Isinulat ni: Jill Gunter, Co-founder ng Espresso
Isinalin ni: Luffy, Foresight News
Sampung taon na ang nakalilipas, sinimulan ko ang aking propesyonal na landas sa industriya ng crypto dahil nakita ko ito bilang pinakaangkop at pinakamabilis na solusyon sa mga problemang nasaksihan ko sa aking maikling karera sa Wall Street.
Nakita ko na ang kasalukuyang kalagayan ng sistemang pinansyal ay nagbunga ng tatlong pangunahing suliranin sa lipunan, at naniniwala akong kayang lutasin ng teknolohiyang crypto ang mga ito.
1) Hindi maayos na pamamahala ng pera
Si Hugo Chávez ang nagdulot ng pagtaas ng inflation rate ng Venezuela sa mahigit 20000%
Nagsimula ang aking karera bilang isang bond trader na namamahala sa Latin American sovereign debt, kaya't nasaksihan ko mismo ang matinding inflation at capital controls sa mga bansang tulad ng Venezuela at Argentina. Ang pagiging makasarili ng mga pinuno ng bansa ay nagtanggal ng kabuhayan at ipon ng maraming henerasyon, nagdulot ng malaking pagtaas ng bond spreads, at itinaboy ang bansa mula sa capital markets. Ang kawalang-katarungang ito sa mga indibidwal ay isang trahedya noon at ngayon.
Siyempre, sina Chávez at Cristina Kirchner (dating mga pangulo ng Venezuela at Argentina) ay hindi lamang ang "kontrabida" sa trahedyang ito.
2) Mga hadlang sa pananalapi ng Wall Street
Naaalala mo pa ba ang protesta noong 2011 sa Zuccotti Park, Manhattan, New York?
Ilang taon matapos ang krisis sa pananalapi noong 2008, sumali ako sa Wall Street. Bago ako pumasok, nabasa ko ang "Liar's Poker" ni Michael Lewis, at inakala kong ang inilarawang kultura ng matinding spekulasyon noong 80s sa Wall Street ay isang lumang stereotype. Alam ko ring naipasa na ang Dodd-Frank Act isang taon bago ako pumasok, na dapat sana'y naglinis ng mga mesa ng mga speculator sa downtown Manhattan.
Sa antas ng sistema, nabawasan nga ang matinding spekulasyon, at karamihan sa mga trading desk na nakatuon sa directional bets ay natanggal na. Ngunit kung alam mo ang pasikot-sikot, makikita mong hindi talaga nawala ang spekulasyon. Maraming lider na naiwan matapos ang 2008 na paglilinis ng industriya ay mga batang trader na namana ang risk positions ng kanilang mga boss sa market bottom, at yumaman dahil sa quantitative easing ni Ben Bernanke. Anong uri ng insentibo ang naitanim nito sa mga bagong "boss" ng trading? Kahit naranasan nila ang krisis, itinuro pa rin sa kanila na puwedeng yumaman sa pamamagitan ng malalaking taya gamit ang balance sheet ng kumpanya.
Noong unang taon ko sa Wall Street, araw-araw akong dumadaan sa mga nagpoprotesta ng "Occupy Wall Street". Habang tumatagal ako roon, lalo kong nauunawaan ang kanilang layunin: wasakin ang pribilehiyo ng Wall Street at tapusin ang sistemang ang karaniwang tao ang nagbabayad sa mga pagkatalo ng mga sugarol sa Wall Street.
Sang-ayon ako sa layunin ng kilusan, ngunit hindi sa paraan ng kanilang pagkilos. Ang pagdaan sa mga nagpoprotesta ay walang drama; hindi sila aktibo. May hawak silang mga placard at sinasabing sila ang "99%", ngunit sa tingin ko, hindi malinaw ang kanilang hinihingi mula sa "1%".
Para sa akin, malinaw ang sagot: Hindi lang problema ang pagkahilig ng Wall Street sa sugal, kundi pati ang access nila sa mga "casino", investment opportunities, at impormasyon na hindi abot ng karaniwang tao; at kapag natalo sila, ang nagbabayad ay ang masa.
Hindi ito masosolusyunan sa pamamagitan lang ng pagdagdag ng mga patakaran sa Wall Street; ang susi ay lumikha ng patas na kompetisyon para sa lahat.
3) Kumplikado at luma nang sistemang pinansyal
Noong 2012 pa lang, napagtanto ko na para maisulong ang sistema ng pananalapi tungo sa pagiging mas bukas, patas, transparent, at inklusibo, kailangang i-upgrade ang pinakapundasyon nitong sistema.
Bilang isang junior trader sa trading floor, kailangan kong gumugol ng ilang oras araw-araw pagkatapos ng trading hours para makipag-ugnayan sa back office, habulin ang mga bond na dapat ay na-settle na ilang linggo na ang nakalipas, at tiyakin na walang "wrong-way risk" sa lahat ng derivatives positions.
Paano kaya hindi pa digitalized ang mga prosesong ito!
Siyempre, sa panlabas ay mukhang digital na ang maraming proseso, gumagamit kami ng computer at electronic databases. Pero lahat ng databases na ito ay nangangailangan pa rin ng manual intervention para ma-update. Ang pagpapanatili ng consistency ng impormasyon ay isang napakalaking, magastos, at madalas ay hindi transparent na gawain.
Hindi ko malilimutan: kahit apat na taon matapos mabangkarote ang Lehman Brothers, hindi pa rin matukoy ng Barclays Bank, na bumili ng assets nito, ang eksaktong asset at liability status ng Lehman. Mukhang imposible, pero kung iisipin ang magulong at hindi kumpletong database records, nagiging malinaw ang lahat.
Bitcoin: Isang Peer-to-Peer Electronic Cash System
Napakaganda ng Bitcoin.
Tulad ito ng ginto, isang asset na hindi kayang kontrolin at hiwalay sa monetary policy; ang modelo ng issuance at circulation nito ay nagbigay sa mga ordinaryong tao sa buong mundo ng sampung taon para magamit ito bilang investment tool bago pa makapasok nang malakihan ang mga institusyon; nagdala rin ito ng isang bagong uri ng database na tinatawag na blockchain, na hindi nangangailangan ng clearing, settlement, o reconciliation—kahit sino ay maaaring magpatakbo at mag-update nito.
Ang Bitcoin noon (at hanggang ngayon) ay naging lunas sa aking pagkadismaya sa Wall Street. Ginagamit ito ng ilan para umiwas sa inflation at capital controls; binigyan nito ng pagkakataon ang "99%" na mauna sa Wall Street sa pag-invest; at ang underlying technology nito ay may potensyal na palitan ang kumplikado at hindi epektibong sistema ng mga bangko, at bumuo ng isang digital at transparent na bagong sistema.
Kailangan kong iwan ang lahat at sumali sa misyong ito. Pero noon, napakaraming pagdududa mula sa labas, at ang pinakakaraniwang argumento ay "Hindi ba't ito ang gamit ng mga drug dealer?" Noong 2014, bukod sa mga dark web market tulad ng "Silk Road", halos walang ibang gamit ang Bitcoin, kaya mahirap kontrahin ang ganitong pagdududa—kailangan mo talagang "mag-imagine" para makita ang potensyal nito.
Sa mga taon ng paghihintay, minsan naisip kong baka hindi na talaga magtatagumpay ang teknolohiyang ito... Ngunit bigla, nagsimulang magpokus dito ang buong mundo at inilagay ang kani-kanilang mga pangarap sa teknolohiyang ito.
Rurok ng mga Pangarap
Ilang taon kong hinintay na makita ng mga tao ang potensyal ng blockchain technology, ngunit noong 2017, bigla akong naging isang skeptic sa industriya—isang komplikadong pakiramdam.
Bahagi nito ay dahil sa Silicon Valley environment, bahagi ay dahil sa panahon—lahat gustong gumawa ng blockchain project. May nag-pitch sa akin ng "blockchain + journalism" na ideya, may mga headline na "Blockchain enters dental industry", at tuwing ganoon, gusto kong sabihin, "Hindi, hindi ganyan ang gamit niyan!"
Gayunpaman, karamihan sa kanila ay hindi naman scammer, hindi sila gumagawa ng air projects, naglalabas ng token para mag-rug pull, o nag-i-issue ng meme coins. Totoo ang kanilang paniniwala sa multi-faceted potential ng technology, ngunit ang passion na ito ay parehong misleading at hindi sapat na rational.
Noong 2017 hanggang 2018, narating ng industriya ang rurok ng mga pangarap.
Gartner Technology Maturity Curve
Hindi sumunod ang crypto at blockchain industry sa ipinangako ng klasikong "hype cycle" chart ng Gartner, na pataas ang trajectory sa enlightenment slope, kundi bawat 3 hanggang 4 na taon ay umiikot sa pagitan ng hype at disillusionment.
Para maintindihan kung bakit, kailangang malaman ang isang katotohanan: Ang blockchain ay isang technology, ngunit malalim ang pagkakaugnay nito sa crypto assets bilang isang asset class, at napakataas ng beta at risk nito, kaya napakadaling maapektuhan ng macro market swings. Sa nakaraang sampung taon, matindi ang galaw ng macro market: Sa panahon ng zero interest rates, tumaas ang risk appetite at sumigla ang crypto assets; kapag may trade war at bumaba ang risk appetite, agad na "namamatay" ang crypto assets.
Dagdag pa rito, napakabilis magbago ng regulatory environment ng emerging sector na ito, at may mga catastrophic events tulad ng Terra/Luna at FTX na sumira ng napakalaking kapital, kaya hindi na nakapagtataka ang matinding volatility ng industriya.
Dapat Mong Malaman, Lahat Tayo'y Nagnanais Magbago ng Mundo
Ang manatili at magtrabaho nang malalim sa industriya (maging sa proyekto, investment, commentary, o iba pa) ay napakahirap na gawain.
Alam ng lahat na mahirap magnegosyo, at mas mahirap pa sa crypto industry. Hindi tiyak ang industry sentiment at fundraising environment, mahirap tukuyin ang product-market fit, maaaring ma-summon o makulong ang mga legal na entrepreneur, at kailangang panoorin habang ang isang presidente ay naglalabas ng token scam na sumisira sa natitirang mainstream credibility ng industriya... Sobrang nakakaloka.
Kaya lubos kong nauunawaan kung bakit, matapos ang 8 taon sa industriya, may mga taong nararamdamang nasayang ang kanilang buhay.
Aminado ang may-akda ng tweet na ito na inakala niyang sumali siya sa isang rebolusyon, ngunit sa huli, napagtanto niyang tumulong lang siyang magtayo ng isang napakalaking casino, at nagsisisi siya na naging bahagi siya ng "casino-ification" ng ekonomiya.
Ngunit dapat mong malaman, walang anti-establishment movement na perpekto, bawat rebolusyon ay may kabayaran, at lahat ng pagbabago ay may kasamang sakit.
Sinubukan nina Elizabeth Warren at ang "Occupy Wall Street" na isara ang casino ng Wall Street, ngunit ang meme stock craze, crypto altcoin bull market, prediction markets, at decentralized perpetual contract exchanges ay nagdala ng casino ng Wall Street sa harap ng masa.
Maganda ba ito? Sa totoo lang, hindi rin ako sigurado. Sa karamihan ng panahon ko sa crypto industry, pakiramdam ko inuulit lang namin ang pagtatayo ng consumer protection system. Ngunit ang kasalukuyang tinatawag na consumer protection rules ay kadalasang luma na o misleading, kaya naniniwala akong ang muling pagtulak sa mga hangganan ay maaaring mabuti. Kung ang orihinal kong layunin ay lumikha ng patas na kompetisyon, masasabi kong may progreso na tayo.
Para sa ganap na reporma ng sistemang pinansyal, kailangang dumaan sa yugtong ito. Kung gusto mong baguhin ang kung sino at paano kumikita sa pananalapi, tiyak na magiging mas "casino" ang ekonomiya.
Report Card
Madaling mawalan ng pag-asa, ngunit mahirap manatiling optimistiko.
Ngunit kung susuriin ko ang kasalukuyang kalagayan ng industriya batay sa mga layunin ko noong pumasok ako, masasabi kong maayos naman ang kabuuan.
Tungkol sa hindi maayos na pamamahala ng pera: Mayroon na tayong Bitcoin at iba pang sapat na decentralized na cryptocurrencies na maaaring maging tunay na alternatibo sa fiat, hindi maaaring kumpiskahin o ma-devalue; dagdag pa ang privacy coins, hindi na rin matutunton ang mga asset. Ito ay isang tunay na progreso sa kalayaan ng sangkatauhan.
Tungkol sa monopolyo ng Wall Street: Totoo, naging "demokratiko" na ang casino—hindi na lang Wall Street ang puwedeng mag-high leverage bet sa junk assets at magpalugi sa sarili! Ngunit seryoso, naniniwala akong umuunlad ang lipunan, hindi na labis na pinakikialaman ang kakayahan at paraan ng pag-take ng risk ng masa. Sa katunayan, matagal na nating pinapayagan ang masa na bumili ng lottery tickets, ngunit tinanggihan ang ilan sa pinakamagagandang stock investment opportunities sa nakaraang dekada. Ang mga early retail investors ng Bitcoin, Ethereum, at iba pang dekalidad na asset ay nagpakita sa atin ng mas balanse na mundo.
Tungkol naman sa problema ng kumplikado at luma nang database systems: Sa wakas, sinisimulan nang seryosohin ng industriya ng pananalapi ang mas mahusay na teknolohiya. Ginagamit na ng Robinhood ang blockchain bilang underlying technology ng stock trading products sa EU; ang Stripe ay bumubuo ng bagong global payment system gamit ang crypto rails; at ang stablecoins ay naging mainstream na produkto.
Kung sumali ka sa industriya para sa rebolusyon, tingnan mong mabuti: Maaaring dumating na ang lahat ng iyong inaasahan, ngunit maaaring iba ang anyo nito kaysa sa iyong inaasahan.
