Pagboto sa UNI burn proposal, inaasahang Lighter TGE, at overview ng mga pangunahing galaw sa ecosystem

Petsa ng Paglalathala: Disyembre 19, 2025
May-akda: BlockBeats Editorial Team

 

Sa nakalipas na 24 oras, sabay-sabay na umusad ang crypto market sa maraming dimensyon. Ang mga pangunahing usapin ay nakatuon sa hindi pagkakasundo sa token release schedule at buyback strategy ng mga Perp DEX projects, at patuloy ang diskusyon ukol sa inaasahang TGE ng Lighter at kung ang buyback ng Hyperliquid ay sumasakal sa pangmatagalang pag-unlad. Sa aspeto ng ecosystem development, mayroong aktwal na pagsubok ng DePIN sa Solana ecosystem, kasabay ng pagbabago sa DEX fee structure at AI protocol layer upgrade sa Ethereum, habang ang stablecoins at high-performance infrastructure ay bumibilis ang integrasyon sa tradisyonal na pananalapi.

I. Pangunahing Paksa

1. UNI Burn Proposal Pumasok sa Final Voting: Governance Alignment o Narrative Repair?

Ang "Unification" proposal na inihain ni Uniswap founder Hayden Adams ay pumasok na sa final governance voting stage, magsisimula ang botohan sa gabi ng Disyembre 19 at magtatagal hanggang Disyembre 25.

Layunin ng proposal na ito na sunugin ang 100 millions UNI, sabay i-activate ang v2, v3 mainnet fee switch (pati na rin ang Unichain fees), at sa pamamagitan ng Wyoming DUNA legal structure, gawing mas malinaw ang alignment ng Uniswap Labs at protocol governance sa legal na antas.

Ang debate sa international community ay hindi nakatuon sa "kung dapat bang sunugin", kundi sa pagbabago ng mismong katangian ng governance: may ilang nagsasabing ito ay isang maingat na idinisenyong "governance optics", kung saan muling kinukuha ng Labs ang kontrol sa agenda sa mga kritikal na sandali, na nagpapahina sa independence ng DAO; may mga sumusuporta naman na binibigyang-diin ang potensyal nitong internalization ng MEV at fee recirculation, at naniniwalang ito ay mahalagang hakbang para sa sustainable tokenomics ng Uniswap.

May ilan ding mas maingat na pananaw na nagsasabing, nakakuha na ng malaking economic value ang Uniswap Labs noon pa man, at kung ikukumpara sa mga protocol gaya ng Aave na unti-unting nagbabalik ng kita sa DAO, dapat suriin nang mahinahon ang governance adjustment na ito sa ilalim ng "historical baggage". Sa kabuuan, itinuturing ang proposal na ito bilang mahalagang turning point sa economic model ng Uniswap, ngunit muli ring inilalantad ang patuloy na pagkalabo ng hangganan sa pagitan ng Labs at DAO sa mga pangunahing DeFi projects.

2. LIDO Valuation Debate Lumalala: Paradox ng Mataas na TVL at Mababang Market Cap ng Governance Token

Bilang pinakamalaking liquid staking protocol sa Ethereum, kasalukuyang may market share ang Lido na humigit-kumulang 25%, TVL na higit sa $26 billions, annualized revenue na $75 millions, at treasury na nasa $170 millions, ngunit ang governance token nitong LDO ay bumagsak na ang market cap sa ilalim ng $500 millions, na nagdulot ng malawakang pagdududa sa komunidad.

Ang sentro ng diskusyon ay nakatuon sa isang pangunahing tanong: Sa kawalan ng dividend at hindi direktang nakakahuli ng cash flow, may sapat pa bang valuation basis ang governance token?

May ilang nagsasabing halos zero na ang intrinsic value ng LDO, dahil halos walang direktang ugnayan ang protocol revenue at token holders; may iba namang itinuturo ang patuloy na paghina ng presyo sa pagbaba ng ETH staking APR, tumitinding kompetisyon sa restaking track, at inaasahang pagbaba ng market share sa hinaharap.

May mas matinding paghahambing na tinuturing ang Lido bilang "Linux ng crypto world"—malawak ang paggamit ngunit kulang sa value recirculation. Sa bullish na pananaw, tanging ang posibleng buyback mechanism sa Q1 2026 at ang structural changes kaugnay ng ETH ETF matapos ang v3 upgrade ang paulit-ulit na binabanggit na variable.

Sa kabuuan ng debate, umabot na sa 52:1 ang TVL-to-market cap ratio ng Lido, na muling nagpapakita ng matagal nang misalignment sa DeFi governance tokens sa pagitan ng "infrastructure status" at "value capture capability".

3. CZ Retweet sa Privacy Transfer Discussion: Ang On-chain Transparency ba ay Nagiging Balakid sa Pagbabayad?

Ni-retweet ni Binance founder CZ ang post ni Ignas tungkol sa privacy issues sa crypto payments, na binanggit na ang kasalukuyang on-chain transfers ay ganap na naglalantad ng transaction history, at pansamantalang tanging sa centralized exchanges lang makakaiwas ang users sa tracking—ngunit hindi ito pangmatagalang solusyon. Mabilis na lumawak ang diskusyon, mula sa "mahalaga ba ang privacy" patungo sa "may umiiral na bang solusyon", at naging showcase ng privacy solutions.

Maraming proyekto at supporters ang nagrekomenda ng iba't ibang solusyon, kabilang ang Railgun, Zcash, ZK-based stablecoin solutions, UTXO-based chains, at binigyang-diin ang low-cost o native privacy advantages; may mga user din na nagbiro mula sa karanasan sa araw-araw na pagbabayad, na sa kasalukuyang transparent ledger structure, ang pagbili ng kape gamit ang crypto ay halos katumbas ng paglalantad ng lahat ng iyong asset.

Pinalawak pa ng retweet ni CZ ang diskusyon, mula sa tech community patungo sa mas malawak na trading at payment users. Sa kabuuan, muling pinatampok ng diskusyong ito ang tumitinding tensyon sa pagitan ng ganap na transparent na on-chain design at mga aktwal na payment scenarios.

4. Validator Node Performance Debate: Data o Narrative?

Patuloy na lumalala ang debate ukol sa performance ng Ethereum execution clients nitong nakaraang araw. Ipinahayag ng bagong client na Tempo na ito ang "pinakamabilis na execution client", ngunit ayon sa community testing, ang performance nito ay halos isang ikasampu lang ng Nethermind, na nagdulot ng malawakang pagdududa sa katotohanan ng kanilang marketing.

Mabilis na lumawak ang usapan mula sa isang proyekto patungo sa mas pangkalahatang tanong: Sa nodes at Layer2 ecosystem, dapat bang marketing narrative ang basehan ng performance claims, o dapat ay mahigpit na nakabatay sa reproducible data?

May ilang developers na binigyang-diin na dapat ay open benchmark testing at actual running environment ang basehan, at tutol sa vague o selective data disclosure; may iba namang ginamit ang pagkakataon para talakayin ang diversity ng Ethereum clients, at binanggit ang trade-offs ng iba't ibang programming languages at implementation paths sa performance, stability, at maintenance cost.

Sa kabuuan, ipinapakita ng debate na ito na nababawasan na ang pasensya ng validator at infrastructure community sa "performance myth", at unti-unti nang hinihiling ng market na ibalik ang usapan sa verifiable engineering level.

II. Pangunahing Ecosystem Updates

1. Solana: Energy Company na may $300 millions ARR Pumasok sa DePIN

Inanunsyo ng energy company na Fuse Energy ang pagkumpleto ng $70 millions Series B financing, pinangunahan ng Lowercarbon at Balderton, na nag-angat ng valuation ng kumpanya sa $5 billions, at isiniwalat na ang kanilang annual recurring revenue (ARR) ay umabot na sa $300 millions. Sinabi ng Fuse na gagamitin nila ang DePIN model upang pabilisin ang commercialization ng bagong teknolohiya at mapataas ang operational efficiency.

Sa mga kaugnay na diskusyon, may pananaw na ang kasong ito ay nagpapakita na ang malalaking kumpanya na may matatag na cash flow ay nagsisimula nang sistematikong gumamit ng DePIN, gamit ang token incentives para simulan ang supply-side flywheel, bawasan ang payment at geographic friction, at pababain ang expansion cost, na maaaring magdulot ng spillover effect sa crypto industry sa mga susunod na taon. May mga miyembro rin ng komunidad na nagdududa kung paano eksaktong mapapabuti ng DePIN ang business efficiency, at naniniwalang kailangang patunayan pa ito sa aktwal na pagpapatupad. Sa kabuuan, itinuturing ang pangyayaring ito bilang isa pang senyales na ang Solana ecosystem ay umaakit ng tunay na business participants sa DePIN direction, na nagpapalawak ng imahinasyon sa intersection ng energy at crypto infrastructure.

2. Ethereum: Pagbabago sa DEX Fee Structure at AI Protocol Layer Upgrade Sabay na Uusad

Sa DEX sector, ipinapakita ng pinakabagong data na ang share ng Curve sa Ethereum DEX fee revenue ay tumaas nang malaki, halos umabot o pansamantalang lumampas sa Uniswap. Ayon sa komunidad, bumaba nang malaki ang fee share ng Uniswap kumpara noong nakaraang taon, habang mabilis namang bumalikwas mula sa mababang antas ang Curve, na itinuturing ng ilan bilang representative case ng DeFi fee structure recovery sa 2025; ngunit may paalala rin na ang aktwal na kita ng veCRV holders ay hindi sabay na gumanda, at nananatili pa rin ang structural misalignment sa pagitan ng governance token at protocol revenue.

Kasabay nito, kinumpirma na ang ERC-8004 (Trustless Agents) protocol ay ilulunsad sa Ethereum mainnet sa Enero 16. Ang proposal na ito, na inihain noong Agosto 2025, ay layuning magbigay ng decentralized trust layer para sa autonomous AI agents, upang makumpleto nila ang discovery, selection, at interaction nang walang pre-set trust, at itinuturing na susi sa pagbuo ng open "agent economy". Ang ERC-8004 ay isinulat ng mga miyembro mula sa MetaMask, Ethereum Foundation, Google, at Coinbase, at itinataguyod ng bagong dAI team ng Ethereum Foundation, na nakakuha na ng higit sa 150 projects na sumasali sa development at may komunidad na higit sa 1,000 katao, kaya't isa ito sa mga pinakainit na proposal sa Ethereum Magicians forum.

Ayon sa ilang miyembro ng komunidad, ang protocol na ito ay tanda na sinusubukan ng Ethereum na maging backbone ng settlement at coordination ng AI agents, ngunit ang balanse nito sa user experience, security, at decentralization ay kailangang hintayin ang aktwal na feedback pagkatapos ng mainnet launch.

3. Perp DEX: Pagkakaiba sa TGE Expectations at Buyback Strategy Debate

Pagbabago sa Lighter TGE Timing: Tumitinding Pagkakaiba ng Market Expectations

Ayon sa Polymarket data na ibinahagi ni zoomerfied, tinataya ng market na 35% ang posibilidad na hindi magaganap ang TGE ng Lighter sa 2025, at Disyembre 29, 2025 ang kasalukuyang pinaka-malamang na launch date. Ipinapakita ng mga chart na mula sa low point noong Disyembre 15, patuloy na tumaas ang probability na ito, umabot sa 35% noong Disyembre 18, at may kaunting pullback na naitala.

Nagdulot ng pagkakaiba ng opinyon ang forecast na ito sa komunidad, may mga nagdududa sa bisa at interpretasyon ng impormasyon, at may mga naniniwalang sa kasalukuyang market environment, walang sapat na motibasyon para mag-TGE ngayong taon, at mas makatuwiran na ipagpaliban ito sa simula ng 2026. May nagsasabi rin na Disyembre ay holiday window, mababa ang market attention, at kahit mag-launch ng token ay mahirap makabuo ng momentum. Sa kabuuan, malinaw ang kawalang-katiyakan sa usapan ukol sa launch timing ng Lighter, na sumasalamin sa patuloy na pag-ikot ng market sa Perp DEX project pacing at risk appetite.

Hype Ecosystem New Project Perpetuals: Patuloy na Paglawak ng Perpetual Contract Track

Opisyal nang inilunsad ang Perpetuals bilang bagong Perp project sa Hyperliquid (Hype) ecosystem, na nakatuon sa decentralized perpetual contract trading at binibigyang-diin ang innovation sa leverage mechanism at liquidity incentives. Bagaman limitado ang detalye, karaniwang itinuturing ng komunidad na ito ay extension ng kasalukuyang derivatives landscape ng Hype at posibleng kakumpitensya ng Lighter at iba pang proyekto.

May mga diskusyon na nagsasabing maaaring magkaroon ng synergy ang project na ito sa points system o cross-chain mechanism sa loob ng Hype ecosystem, na magpapalakas ng user migration at trading activity. Sa kabuuan, ang paglabas ng Perpetuals ay itinuturing na senyales ng patuloy na expansion ng Hype ecosystem, at lalo pang pinatindi ang kompetisyon ng produkto at mekanismo sa loob ng Perp DEX track.

Buyback o Growth Investment? Buyback Strategy ng Hype Nagdudulot ng Structural Debate

May malinaw na pagkakaiba ng opinyon sa komunidad ukol sa patuloy na $HYPE buyback strategy ng Hyperliquid.

May nagsasabing gumastos na ang Hyperliquid ng halos $1.1 billions para sa token buyback ngunit limitado ang epekto sa long-term price, kaya mas dapat ilaan ang pondo sa compliance at pagbuo ng competitive moat, bilang paghahanda sa posibleng pagpasok ng Coinbase, Robinhood, Nasdaq at iba pang tradisyonal na institusyon sa perpetual contract market, at nagbabala na maaaring maging structural risk ang buyback pagdating ng 2026.

May kabaligtarang pananaw na nagsasabing sa kasalukuyang cycle, ang buyback ay isa sa iilang may katiyakang structural support measures, na hindi lang tumutulong sa pag-stabilize ng token expectations kundi direktang ibinabalik ang platform cash flow sa token, na bumubuo ng anti-recession moat; may nagsasabi ring hindi magkasalungat ang buyback at growth investment, at ang mahalaga ay ang balanse ng fund allocation. Sa kabuuan, sumasalamin ang debate sa patuloy na pagtitimbang ng DeFi projects sa pagitan ng "buyback price stabilization" at "long-term expansion", at nagpapakita rin ng strategic dilemma ng Perp DEX projects sa harap ng lumalapit na TradFi competition pressure.

4. Iba pa

Sa infrastructure layer, inanunsyo ng MegaETH na opisyal nang bukas ang Frontier mainnet nito para sa mga developer at project teams.

Ilang linggo nang live ang network, at sa simula ay para sa testing ng LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy, Safe at iba pang infrastructure teams, ngunit ngayon ay sumusuporta na ito sa mas malawak na stress testing at nagbukas na ng unang batch ng real-time applications. Ayon sa impormasyon, gumagamit ang MegaETH ng transparent testing at monitoring methods, integrated na ang Blockscout, Dune, Growthepie at iba pang block explorer at data analysis tools, at nagdagdag ng MiniBlocksIO at Swishi para sa community visualization.

Ayon sa komunidad, ito ay mahalagang yugto ng "transition mula test run patungo sa real load", at may nagsasabing ang katuparan ng pangako ng high-performance chain ay nakasalalay pa rin kung makakasabay ang oracle at data infrastructure. Sa kabuuan, itinuturing ang pagbubukas na ito bilang mahalagang hakbang ng MegaETH mula test phase patungo sa production environment, na layuning suportahan ang mas matataas na performance requirements ng crypto applications.

Sa stablecoin direction, inanunsyo ng SoFi Bank ang paglulunsad ng full-reserve stablecoin na SoFiUSD, na naging unang nationally chartered retail bank na nag-issue ng stablecoin sa public permissionless blockchain.

Ayon sa opisyal na pahayag, ang SoFiUSD ay nakaposisyon bilang stablecoin infrastructure para sa mga bangko, fintech, at enterprise platforms, kasalukuyang ginagamit para sa internal settlement, at planong unti-unting buksan sa lahat ng SoFi users.

Nakatuon ang diskusyon ng komunidad sa product-market fit at liquidity challenges, ngunit binibigyang-diin din ang kahalagahan nito sa infrastructure layer: sa pamamagitan ng Galileo processing engine, nire-restructure ang fintech settlement process, nagbibigay ng 7×24 oras na instant settlement, binabawasan ang pre-funding at reconciliation costs, at kumikita ng floating yield mula sa investment sa US Treasuries. Itinuturing ang development na ito bilang senyales ng mas malapit na ugnayan ng tradisyonal na banking system at blockchain, at pinapabilis ang pag-usbong ng regulatory-friendly stablecoins.

Kasabay nito, isiniwalat ng Visa na ang annualized scale ng stablecoin settlement pilot nito ay umabot na sa $3.5 billions, at ang kaugnay na negosyo ay mula concept testing ay naging observable market signal na.

Inanunsyo rin ng Visa ang dalawang hakbang: Una, sa pamamagitan ng Visa Consulting & Analytics, naglunsad ng global stablecoin consulting services para tulungan ang financial institutions na suriin ang market fit at implementation path; Pangalawa, sinusuportahan ang US issuers at acquirers na gumamit ng Circle's USDC at Visa network para sa 7×24 oras na settlement, na unang inilunsad ng Cross River Bank at Lead Bank, at mas marami pang institusyon ang planong sumali sa 2026. Nakatuon ang diskusyon ng komunidad sa epekto ng modelong ito sa programmable fund management at liquidity efficiency, at sa kabuuan ay itinuturing na mahalagang hakbang ng tradisyonal na payment giant sa blockchain integration.

Bukod dito, inanunsyo ng PayPal na ang stablecoin nitong PYUSD at USDAI ay magsisimula ng kooperasyon, na layuning mapabuti ang interoperability at overall liquidity ng mga stablecoin.

Nakatuon ang impormasyon sa posibleng kolaborasyon ng dalawang panig sa cross-chain transfers, liquidity pools, o integration sa payment scenarios. Karamihan sa komunidad ay naniniwalang makakatulong ang ganitong kooperasyon para bawasan ang friction cost ng stablecoins sa iba't ibang ecosystem, at itulak ang kanilang collaborative use sa DeFi at payment systems, na nagpapakita na ang stablecoin track ay lumilipat na mula sa single-point competition patungo sa mas alliance-driven evolution stage.