Arthur Hayes: Jeśli stopy procentowe ponownie wzrosną, a płynność na rynku się zmniejszy, kryptowaluty takie jak Bitcoin mogą stanąć w obliczu nowej rundy korekt cenowych

W swoim najnowszym wpisie na blogu, współzałożyciel BitMEX Arthur Hayes zagłębia się w głęboki wpływ obecnej polityki Rezerwy Federalnej i środowiska fiskalnego na rynek. Zwraca uwagę, że pomimo wysiłków Fedu mających na celu ograniczenie inflacji poprzez ciągłe podwyżki stóp procentowych od 2022 roku, ogromne wydatki rządowe pozostają główną przyczyną rosnącej inflacji. Hayes uważa, że z powodu presji politycznej i cykli wyborczych trudno jest rządowi znacząco ograniczyć wydatki lub podnieść podatki, co prowadzi do dalszej niepewności gospodarczej pod podwójną presją inflacji i wzrostu. W obliczu tej sytuacji Fed może już nie podnosić stóp procentowych, podczas gdy rynki mogą same dostosować poziomy stóp procentowych w odpowiedzi na wysokie koszty finansowania długu; rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA mogą wzrosnąć z powrotem do 5%, co wywoła nową rundę wahań na rynkach finansowych.

Hayes szczególnie podkreśla, że obecne niepewności dotyczące polityki Fed mają znaczący wpływ na rynki kryptowalut. Zauważa, że ceny Bitcoina stały się jednym z najbardziej wrażliwych wskaźników warunków płynności dolara. Między polityką stóp procentowych Fed a operacjami płynnościowymi Departamentu Skarbu, zmienność cen kryptowalut takich jak Bitcoin wykazuje głębokie powiązanie z tradycyjnymi rynkami finansowymi. W miarę jak obawy dotyczące rentowności obligacji USA rosną wraz z potencjalnymi obniżkami stóp przez Fed ponownie w 2024 roku, inwestorzy prawdopodobnie zwracają większą uwagę na to, jak płynność dolara wpływa na ceny aktywów kryptowalutowych.

Hayes sugeruje, że jeśli stopy procentowe ponownie wzrosną, a płynność rynkowa się zaostrzy, Bitcoin wraz z innymi kryptowalutami może stanąć w obliczu kolejnej rundy korekt cenowych. Ponadto proponuje, że sekretarz skarbu USA Janet Yellen może wyemitować więcej krótkoterminowych bonów skarbowych (T-bills) i dostosować polityki fiskalne jako środki przeciwko niestabilności rynkowej, mające na celu zwiększenie płynności rynkowej, aby nie dopuścić do problemów w systemie finansowym z powodu rosnących kosztów długu.

Hayes przewiduje, że te działania znacząco wpłyną na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty; gdy tylko sygnały wskazujące na zwiększoną płynność zostaną wydane przez Departament Skarbu USA, mogą pojawić się nowe możliwości wzrostu na rynkach kryptowalut, zwłaszcza gdy polityki banków centralnych na świecie będą nadal się zmieniać - oczekuje się, że aktywa kryptowalutowe staną się głównym wyborem dla inwestorów poszukujących zabezpieczenia i unikania ryzyka. Hayes podkreśla, że chociaż ceny Bitcoina mogą się wahać w krótkim okresie z powodu zaostrzenia płynności, w dłuższej perspektywie, gdy płynność zostanie ponownie wprowadzona na rynek, hossa na rynku kryptowalut może być na horyzoncie.

Hayes stwierdza: "Moja zmiana poglądów sprawia, że moja ręka wisi nad przyciskiem kupna. Nie sprzedam kryptowalut z powodu krótkoterminowego pesymizmu. Jak wyjaśniłem, mój pesymizm jest tylko tymczasowy."