Dlaczego inwestorzy instytucjonalni przenoszą się z Bitcoin ETF na Ethereum ETF: dogłębna analiza napływów do ETF i dynamiki alokacji
- Ethereum ETF odnotowały napływy w wysokości 1,83 miliarda dolarów w ciągu pięciu dni sierpnia 2025 roku, przewyższając odpływy z Bitcoin ETF na poziomie 800 milionów dolarów. - Instytucjonalni inwestorzy preferują Ethereum ze względu na stakingowe zwroty na poziomie 4–6%, jasność regulacyjną jako token użytkowy oraz ulepszenia Dencun/Pectra zwiększające skalowalność DeFi. - Ethereum ETF obecnie zarządzają aktywami o wartości 30,17 miliarda dolarów (w porównaniu do 54,19 miliarda dolarów w przypadku Bitcoin), przy wzroście instytucjonalnych udziałów o 68% w drugim kwartale 2025 roku oraz 60% alokacją w portfelach zoptymalizowanych pod kątem zysków. - Udział Bitcoina w rynku wynoszący 57,3% jest zagrożony erozją, gdy inwestorzy coraz częściej wybierają Ethereum.
Instytucjonalny krajobraz kryptowalut przechodzi tektoniczną zmianę. W sierpniu 2025 roku Ethereum ETF odnotowały imponujące 455 milionów dolarów napływów netto, przyćmiewając skromne 88 milionów dolarów napływów do Bitcoin ETF [5]. Przez pięć kolejnych dni handlowych Ethereum ETF zgromadziły 1,83 miliarda dolarów, podczas gdy Bitcoin ETF doświadczyły 800 milionów dolarów odpływów [2]. Ta rozbieżność stanowi kluczowy moment w alokacji kapitału instytucjonalnego, napędzany przez strukturalne przewagi Ethereum oraz ograniczenia regulacyjne i związane z dochodowością Bitcoina.
Podział napływów: Strukturalna przewaga Ethereum
Lepsze wyniki Ethereum wynikają z jego modelu opartego na użyteczności, który oferuje inwestorom instytucjonalnym wymierną wartość wykraczającą poza ekspozycję spekulacyjną. Kluczowe czynniki obejmują:
1. Dochody ze stakingu: Mechanizm proof-of-stake Ethereum zapewnia 4–6% rocznych zwrotów, co stanowi wyraźny kontrast do zerowej dochodowości Bitcoina [1]. Do połowy 2025 roku 30,2 miliona ETH zostało zablokowanych w stakingu (25% podaży w obiegu), co pozwala instytucjom zabezpieczać zwroty skorygowane o ryzyko przy jednoczesnym wzmacnianiu bezpieczeństwa sieci [2].
2. Jasność regulacyjna: Przeklasyfikowanie Ethereum przez SEC jako utility token na mocy ustaw CLARITY i GENIUS wzmocniło zaufanie do produktów opartych na Ethereum [1]. Dla porównania, niejasności regulacyjne Bitcoina — wynikające z jego klasyfikacji jako towaru — pozostawiły inwestorów narażonych na potencjalne działania egzekucyjne [4].
3. Innowacje technologiczne: Dencun i Pectra hard fork Ethereum obniżyły koszty transakcji na warstwie 2 o 94%, zwiększając skalowalność i otwierając nowe zastosowania dla instytucjonalnych protokołów DeFi [6].
ETHA ETF od BlackRock odegrał kluczową rolę w tej zmianie, przyciągając 262 miliony dolarów w jeden dzień 27 sierpnia [1]. Sukces funduszu odzwierciedla szerszą adopcję instytucjonalną: 95% aktywów ETHA jest stakowanych, generując dochód przy jednoczesnym zachowaniu płynności [1]. Tymczasem Bitcoin ETF, takie jak IBIT od BlackRock, mają trudności z utrzymaniem napływów, a 50,73 miliona dolarów dziennych napływów blednie w porównaniu z 307 milionami dolarów napływów do Ethereum [2].
Krótkoterminowy impet kontra długoterminowe przywództwo w AUM
Chociaż Bitcoin ETF nadal dominują pod względem całkowitych aktywów pod zarządzaniem (AUM) — posiadając 54,19 miliarda dolarów od czasu ich uruchomienia — Ethereum ETF szybko zmniejszają tę różnicę. Obecnie Ethereum ETF zarządzają 30,17 miliarda dolarów aktywów netto, z 13,64 miliarda dolarów skumulowanych napływów od 2024 roku [6]. Wzrost ten napędzają zgłoszenia 13F od doradców inwestycyjnych, które ujawniają 1,3 miliarda dolarów aktywów Ethereum ETF w II kwartale 2025 roku — to wzrost o 68% w porównaniu z poprzednim kwartałem [3]. Dla porównania, Bitcoin ETF posiadają 17 miliardów dolarów aktywów instytucjonalnych, ale ta liczba utknęła w miejscu w obliczu odpływów [3].
Ta zmiana odzwierciedla szerszą realokację z narracji Bitcoina jako przechowalni wartości do optymalizowanego pod kątem dochodu modelu Ethereum. Inwestorzy instytucjonalni przyjmują model alokacji 60/30/10 (60% Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoiny), stawiając na deflacyjny model podaży Ethereum i infrastrukturę DeFi [4]. 223 miliardy dolarów DeFi TVL Ethereum oraz 45 miliardów dolarów całkowitej wartości zablokowanej (TVL) dodatkowo cementują jego rolę jako aktywa fundamentalnego [6].
Implikacje dla dywersyfikacji portfela i strategii poszukiwania dochodu
Instytucjonalne przejście do Ethereum ETF ma głębokie konsekwencje dla konstrukcji portfela. W środowisku niskich stóp zwrotu 3–6% zwroty ze stakingu Ethereum stanowią atrakcyjną alternatywę dla tradycyjnych aktywów o stałym dochodzie [6]. To pobudziło popyt na liquid staking tokens (LSTs) oraz pochodne stakowanego ETH, które mają uzyskać jasność regulacyjną od SEC w 2025 roku [6].
Dla Bitcoina wyzwaniem jest przedefiniowanie się jako aktywo zabezpieczające przed ryzykiem makroekonomicznym, a nie generator dochodu. Chociaż 59% ankietowanych inwestorów instytucjonalnych alokuje co najmniej 10% swoich portfeli w aktywa cyfrowe, dominacja Bitcoina spadła do 57,3%, podczas gdy Ethereum przejęło 14,5% [1]. Jeśli napływy do Bitcoin ETF nie ustabilizują się powyżej 200–300 milionów dolarów dziennie, jego instytucjonalne przywództwo może dalej słabnąć [3].
Wnioski: Nowa era instytucjonalnej alokacji kryptowalut
Wzrost adopcji instytucjonalnej Ethereum nie jest krótkoterminową anomalią, lecz odzwierciedleniem strukturalnych przewag w zakresie dochodowości, użyteczności i zgodności regulacyjnej. W miarę jak SEC przygotowuje decyzje dotyczące pochodnych stakingu i LSTs, produkty oparte na Ethereum są gotowe zyskać dodatkową płynność i zainteresowanie instytucjonalne [6]. Dla inwestorów ta zmiana podkreśla znaczenie dywersyfikacji ekspozycji na kryptowaluty w kierunku aktywów oferujących zarówno wzrost kapitału, jak i generowanie dochodu. Na dojrzewającym rynku kryptowalut instytucjonalna przewaga Ethereum może okazać się definiującym trendem końca lat 20. XXI wieku.
Źródło:
[1] Ethereum ETFs Outperform Bitcoin: A Structural Shift in ...
[2] Ethereum ETFs race past $30 billion with $307M inflow as ...
[3] Ethereum's Surpassing of Bitcoin in ETF Inflows and Its ...
[4] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935970]
[5] Spot Ethereum ETFs See $455 Million Inflows, Bitcoin ...
[6] Ethereum ETFs attract massive $1.83 billion inflows over ...
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Aktualizacja Nakamoto Stacks
STX nigdy nie opuszcza spekulacji rynkowych wokół ekosystemu BTC, ale wcześniejsze spekulacje były bardziej jak „zamki na piasku” – bez solidnych podstaw. Po aktualizacji Nakamoto, Stacks zapewni rynkowi wyższe oczekiwania dzięki większej wydajności i sBTC.

CZ i Kiyosaki nawołują do zakupu kryptowalut, gdy rynek wchodzi w „cichą równowagę”
Rynek kryptowalut wszedł w fazę, którą analitycy nazywają „cichą równowagą” – to strefa, w której strach jest wysoki, ale presja sprzedażowa słabnie.

Dogecoin (DOGE) ETF zgarnia 2 mln dolarów: pojawiają się dwa kluczowe poziomy
Dogecoin właśnie odnotował największe odbicie od tygodni, podczas gdy jego nowe ETFy po cichu przyciągnęły niemal 2 miliony dolarów napływów.

Arthur Hayes twierdzi, że Monad może spaść o 99%, pomimo ostatniego rajdu
Arthur Hayes ostrzegł, że Monad może spaść nawet o 99%, argumentując, że jego struktura tokenów z wysokim FDV i niskim obrotem naraża inwestorów detalicznych na ryzyko.