Wrześniowa obniżka stóp procentowych przez Fed: strategiczne punkty wejścia dla inwestorów w akcje i instrumenty o stałym dochodzie

Oczekiwana przez Federal Reserve obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu 2025 roku stanowi kluczowy zwrot w polityce monetarnej, sygnalizując łagodniejsze podejście mające na celu przeciwdziałanie schładzającym się warunkom na rynku pracy oraz presjom inflacyjnym związanym z taryfami [1]. Ten ruch, popierany przez gubernatora Christophera J. Wallera i odzwierciedlony w wypowiedziach przewodniczącego Jerome'a Powella podczas Jackson Hole, tworzy wyjątkowe okno dla inwestorów do przearanżowania portfeli w kierunku sektorów, które mogą skorzystać na niższych kosztach finansowania i poprawionej płynności [2]. Poniżej analizujemy strategiczne punkty wejścia na rynkach akcji i instrumentów o stałym dochodzie, wykorzystując dynamikę sektorową i sygnały makroekonomiczne.

Realokacja akcji: wzrost, małe spółki i globalne możliwości

Łagodniejsze podejście Fedu wzmacnia korzystne warunki dla amerykańskich akcji wzrostowych, szczególnie w sektorze technologicznym i infrastrukturze napędzanej przez AI. Wzrost S&P 500 do rekordowych poziomów w trzecim kwartale 2025 roku podkreśla odporność tego sektora, przy wycenach powyżej historycznych średnich w związku z optymizmem dotyczącym potencjału zysków związanego ze sztuczną inteligencją [3]. Inwestorzy powinni priorytetowo traktować ekspozycję na duże spółki technologiczne oraz innowatorów z sektora małych spółek posiadających siłę cenową, ponieważ niższe stopy procentowe obniżają koszty finansowania i zwiększają efektywność kapitałową [4].

Akcje międzynarodowe, zwłaszcza w Japonii i na rynkach wschodzących, również oferują atrakcyjne możliwości. Indeks MSCI EAFE oraz indeks rynków wschodzących wzrosły odpowiednio o 25,2% i 20,3% od początku roku, napędzane deeskalacją handlową i stymulacją fiskalną [5]. Słabnący dolar amerykański dodatkowo zwiększa atrakcyjność zagranicznych aktywów, czyniąc te rynki zabezpieczeniem przed przewartościowaniem krajowym i zmiennością wywołaną taryfami [6]. Z drugiej strony, sektory defensywne, takie jak użyteczność publiczna i opieka zdrowotna, napotykają trudności w środowisku niskich stóp procentowych, ponieważ ich niskie tempo wzrostu utrudnia uzasadnienie wysokich wycen [7].

Rebalansowanie instrumentów o stałym dochodzie: duration, kredyt i zabezpieczenia przed inflacją

Strategie dotyczące instrumentów o stałym dochodzie powinny koncentrować się na instrumentach o krótszym terminie zapadalności (3- do 7-letnich), aby wykorzystać krótkoterminowe spadki stóp procentowych przy jednoczesnym ograniczeniu zmienności wynikającej z wahań cen obligacji długoterminowych [8]. Obligacje korporacyjne o wysokiej rentowności, oferujące atrakcyjne premie dochodowe i niską zmienność, zapewniają podwójne korzyści w postaci dochodu i aprecjacji kapitału, co potwierdza tygodniowy zwrot na poziomie 0,27% w trzecim kwartale 2025 roku [9]. Opodatkowane obligacje o rentowności powyżej 5,00% oraz długoterminowe obligacje municypalne (15+ lat) również oferują wartość w wolniej rozwijającej się gospodarce [10].

Aby zabezpieczyć się przed inflacją i ryzykiem geopolitycznym, kluczowe pozostają alokacje w Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) oraz złoto. Strome nachylenie krzywej dochodowości — spadek rentowności krótkoterminowych przy stabilizacji długoterminowych — dodatkowo potwierdza zasadność inwestowania w instrumenty o dłuższym terminie zapadalności, ponieważ obligacje długoterminowe mogą pełnić rolę stabilizatora w okresach niepewności gospodarczej [11].

Ryzyka geopolityczne i polityczne: podejście zależne od danych

Chociaż obniżki stóp przez Fed sygnalizują łagodzenie polityki, utrzymują się ryzyka strukturalne. Taryfy z czasów Trumpa i globalne napięcia handlowe wprowadzają presje inflacyjne, komplikując prognozy zarówno dla wzrostu, jak i zwrotów z instrumentów o stałym dochodzie [12]. Inwestorzy muszą pozostać elastyczni, wykorzystując dane w czasie rzeczywistym dotyczące zatrudnienia poza rolnictwem, inflacji PCE i rozpoczętych budów domów do kierowania rotacją sektorową [13]. Strategia „barbell” — równoważenie akcji wzrostowych o wysokim przekonaniu z aktywami chroniącymi przed inflacją — stanowi najlepszą obronę przed asymetrią makroekonomiczną.

Wnioski

Obniżka stóp procentowych we wrześniu 2025 roku to nie tylko korekta polityki, ale katalizator do strategicznej realokacji. Przechylając portfele w stronę akcji wzrostowych, rynków międzynarodowych i instrumentów o krótszym terminie zapadalności, inwestorzy mogą wykorzystać łagodniejsze podejście Fedu, jednocześnie zabezpieczając się przed utrzymującą się inflacją i ryzykiem polityki handlowej. Jak zawsze, dyscyplina w podejmowaniu decyzji opartych na danych oddzieli zwycięzców od przegranych w tym dynamicznym środowisku.

Źródło:
[1] Fed official sends bold 5-word message on September interest rate cuts
[2] Powell suggests rate cuts are coming — but not because of Trump
[3] Weekly market commentary | BlackRock Investment Institute
[4] The Fed's Pivotal Rate-Cutting Path: Strategic Implications...
[5] Market Analysis | 08.25.25
[6] Third Quarter 2025 Asset Allocation Outlook
[7] Post-Fed Rate Cut Optimism and Market Correction Risks
[8] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking diversification
[9] Weekly fixed income commentary | 08/25/2025
[10] Active Fixed Income Perspectives Q3 2025: The power of ...
[11] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[12] Q3 2025 Outlook: Fear and Holding on Wall Street
[13] Economic outlook: Third quarter 2025