Strategia Bitcoin firmy Metaplanet napotyka na trudności w pozyskiwaniu funduszy w związku ze spadkiem akcji: raport

Metaplanet, firma notowana na giełdzie w Tokio, która agresywnie akumuluje Bitcoin, stoi w obliczu rosnącej presji, ponieważ cena jej akcji gwałtownie spada, zagrażając modelowi pozyskiwania funduszy, który wykorzystała do zbudowania jednego z największych korporacyjnych skarbców Bitcoin na świecie.

Akcje spółki spadły o 54% od połowy czerwca, pomimo że Bitcoin 

BTC$109,069zyskał około 2% w tym samym okresie. Spadek ten wywarł presję na jej mechanizm pozyskiwania kapitału, tzw. „flywheel”, który opiera się na rosnących cenach akcji, aby odblokować finansowanie poprzez warranty MS wydane dla Evo Fund, kluczowego inwestora spółki.

Przy gwałtownym spadku akcji realizacja tych warrantów nie jest już atrakcyjna dla Evo, co ogranicza płynność Metaplanet i spowalnia jej strategię akumulacji Bitcoin, według niedzielnego raportu Bloomberg.

Na czele firmy stoi były trader Goldman Sachs, Simon Gerovich. Metaplanet posiada obecnie 18 991 BTC, co czyni ją siódmym największym publicznym posiadaczem według BitcoinTreasuries.NET. Firma ma ambicje zwiększyć swoje zasoby do 100 000 BTC do końca 2026 roku i 210 000 BTC do 2027 roku.

Top 15 Bitcoin treasury companies. Source: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet zwraca się ku rynkom zagranicznym

W związku z utratą impetu przez strategię „flywheel”, Gerovich szuka alternatywnych sposobów pozyskiwania kapitału. W środę Metaplanet  ogłosił plany pozyskania  około 130,3 miliarda jenów (880 milionów dolarów) poprzez publiczną emisję akcji na rynkach zagranicznych.

Dodatkowo, w poniedziałek akcjonariusze zagłosują, czy zatwierdzić emisję do 555 milionów akcji uprzywilejowanych, co jest rzadkością w Japonii, a co może przynieść nawet 555 miliardów jenów (3,7 miliarda dolarów).

W wywiadzie dla Bloomberg, Gerovich nazwał akcje uprzywilejowane „mechanizmem obronnym”, pozwalającym na zastrzyk kapitału bez rozwadniania udziałów zwykłych akcjonariuszy, jeśli cena akcji spadnie jeszcze bardziej. Akcje te, które mają oferować do 6% rocznej dywidendy i początkowo będą ograniczone do 25% zasobów Bitcoin firmy, mogą zainteresować japońskich inwestorów poszukujących zysków.

Spadająca premia Bitcoin zagraża strategii Metaplanet

Jednak analitycy zachowują ostrożność. „To premia Bitcoin zdecyduje o sukcesie całej strategii” – powiedział Eric Benoit z Natixis. Ta premia, czyli różnica między kapitalizacją rynkową Metaplanet a wartością jej zasobów Bitcoin, spadła z ponad 8x w czerwcu do zaledwie 2x, zwiększając ryzyko rozwodnienia udziałów.

Firma zawiesiła realizację warrantów Evo od 3 do 30 września, torując drogę do emisji akcji uprzywilejowanych. Czy ta zmiana ustabilizuje strategię finansowania Metaplanet, pozostaje do zobaczenia.

Tymczasem Metaplanet został podniesiony z akcji o małej kapitalizacji do akcji o średniej kapitalizacji w wrześniowym przeglądzie półrocznym FTSE Russell na 2025 rok, uzyskując włączenie do indeksu FTSE Japan. Decyzja ta nastąpiła po silnych wynikach firmy w drugim kwartale.