Kluczowe wnioski:
Kapitalizacja rynkowa stablecoinów podwoiła się do 280 miliardów dolarów od 2023 roku, a prognozy przewidują wzrost do 2 bilionów dolarów do 2028 roku; ponad połowa z nich już działa na Ethereum.
Wartość real-world assets onchain wzrosła o 413% od początku 2023 roku do 26,7 miliarda dolarów, a BlackRock, Franklin Templeton i inni liderzy wdrażają je na Ethereum.
GENIUS Act oraz CLARITY Act mogą utorować drogę do szeroko zakrojonej adopcji instytucjonalnej i wzmocnić rolę Ethereum.
Cena Ether (ETH) wzrosła o 88% w zaledwie dwa miesiące, wyprzedzając większość kryptowalut o dużej kapitalizacji. Niektórzy przypisują to długo wyczekiwanej altcoin season. Inni wskazują na to, że ETF-y ETH w końcu znalazły swoich nabywców lub na falę zakupów Ether przez korporacyjne skarbce. Jednak cały ten szum wydaje się bardziej skutkiem ubocznym niż prawdziwym motorem napędowym. To, co naprawdę napędza ten rajd, to cichy, nieustanny wzrost adopcji instytucjonalnej w świecie krypto.
Zapewniając sobie dominację w dwóch sektorach najbardziej pożądanych przez tradycyjne finanse — stablecoinach i tokenizowanych real-world assets (RWA) — Ethereum pozycjonuje się jako preferowana platforma smart kontraktów. Nowe regulacje w USA, w szczególności GENIUS Act oraz CLARITY Act, mogą wzmocnić ten trend i przyspieszyć integrację Ethereum z finansami instytucjonalnymi.
Stablecoiny są krwiobiegiem finansów
Od początku cyklu 2023-2026 kapitalizacja rynkowa stablecoinów podwoiła się do 280 miliardów dolarów, według DefiLlama. Analitycy McKinsey szacują, że liczba ta przekroczy 400 miliardów dolarów do końca roku i osiągnie 2 biliony dolarów do 2028 roku. Stablecoiny, które początkowo służyły jedynie jako pary handlowe dla innych kryptowalut, stały się bezpośrednim konkurentem tradycyjnych systemów transferu pieniędzy — są szybsze, tańsze, bardziej inkluzywne i coraz bardziej globalne.
Ethereum dominuje w tym obszarze. Dune Analytics pokazuje, że 56,1% wszystkich stablecoinów działa na Ethereum. Matematyka jest prosta: im więcej stablecoinów przejmuje płatności transgraniczne, tym więcej Ethereum zarabia na opłatach transakcyjnych.
Regulacje nadają teraz temu wzrostowi podstawy prawne. GENIUS Act, podpisany w lipcu 2025 roku, ustanawia pierwsze federalne ramy dla stablecoinów. Wymaga on pełnego pokrycia jeden do jednego w dolarach lub krótkoterminowych obligacjach skarbowych, publicznego ujawniania rezerw oraz wyłącza stablecoiny spod regulacji papierów wartościowych. Dzięki temu ich emisja i użycie stają się bezpieczniejsze i bardziej przewidywalne, a ich wzrost zostaje powiązany z obligacjami skarbowymi USA i samym dolarem.
RWA to kolejny krok w przenoszeniu aktywów finansowych onchain
Tokenizowane real-world assets stały się wizytówką tego cyklu. Sektor ten eksploduje, gdy banki i zarządzający aktywami odkrywają, jak dużo szybciej można przenosić tokenizowane aktywa niż korzystać z mechanizmów TradFi. Strona analityczna RWA.xyz szacuje wzrost sektora na 413% od początku 2023 roku — z 5,2 miliarda dolarów do 26,7 miliarda dolarów obecnie.
Główni gracze napędzają tę zmianę. BlackRock’s BUIDL, WisdomTree’s WTGXX oraz Franklin Templeton’s BENJI dzielą teraz przestrzeń z aktywami emitentów wywodzących się z krypto, takimi jak Tether’s XAUT, Paxos’ PAXG oraz Ondo’s OUSG i USDY. Ta konwergencja pokazuje, jak szybko zaciera się granica między krypto a tradycyjnymi finansami.
Ethereum ponownie prowadzi, goszcząc ponad 7,6 miliarda dolarów w tokenizowanych real-world assets i przejmując 52% całego rynku RWA.
Powiązane: ETF-y Ether przyciągają 10 razy większe napływy niż Bitcoin w ciągu 5 dni
Ethereum to najbardziej „dojrzały blockchain”
Przewaga Ethereum polega nie tylko na udziale w rynku, ale także na wiarygodności. Zyskało ono zaufanie instytucji jako najstarsza platforma smart kontraktów z 100% dostępnością i szeroką decentralizacją. Cointelegraph wcześniej podkreślał, że TradFi coraz częściej postrzega Ethereum jako najbardziej sprawdzoną i wiarygodnie neutralną sieć. Paradoksalnie, te same cechy sprawiają, że Ethereum jest dziś znacznie bardziej atrakcyjne dla TradFi niż „prywatne” blockchainy, które kiedyś były uznawane za przyszłość gotową na finanse.
W przełomowym zwrocie wydarzeń, zmiana regulacyjna w USA wprowadza teraz tę różnicę do prawa. CLARITY Act, uchwalony przez Izbę Reprezentantów 17 lipca i oczekujący teraz na rozpatrzenie w Senacie, wprowadza pojęcie „dojrzałego blockchaina” i wyznacza granicę między aktywami regulowanymi jako towary przez CFTC a tymi podlegającymi nadzorowi SEC jako papiery wartościowe. Konsekwencje są ogromne dla finansów krypto i szczególnie dla RWA: każdy łańcuch spełniający kryteria dojrzałości może być gospodarzem tokenizowanych wersji niemal każdego aktywa.
Aby się zakwalifikować, żadna pojedyncza jednostka nie może kontrolować sieci ani posiadać więcej niż 20% jej tokenów; kod musi być open-source, zarządzanie przejrzyste, a udział szeroki. Ethereum z łatwością spełnia te wymagania, czyniąc je oczywistym wyborem dla instytucji przygotowujących się do przeniesienia ogromu real-world assets onchain.
W miarę jak regulacje budują most między DeFi a TradFi, Ethereum nie tylko jest dobrze pozycjonowane; staje się preferowanymi torami. Myśl o ETH nie jako o aktywie spekulacyjnym, lecz jako o kluczowej infrastrukturze finansowej. A taka zmiana rzeczywistości nie tylko przekształca ekosystemy — zmienia trajektorie cen.
