Sprzedaż przez wieloryby i gra o obniżki stóp procentowych: dlaczego rynek kryptowalut pogrążył się w niepokoju?

Oryginał: Odaily (@OdailyChina)

Autor：Dingdang (@XiaMiPP)

Oryginalny tytuł: Gra o obniżki stóp procentowych nierozstrzygnięta, wieloryby nie przestają sprzedawać – na jakim etapie jest rynek?

Lęk, ogromny lęk. Mam wrażenie, że jeszcze nie zarobiłem pieniędzy, a rynek już zaczyna krzyczeć o nadejściu bessy, a różne wiadomości przyprawiają mnie o zawrót głowy. Bitcoin stoi w obliczu tygodniowego przecięcia MACD na niedźwiedzią stronę, Ethereum ledwo się trzyma. Trend Research, który ostatnio odniósł spektakularny sukces dzięki prognozom wzrostów ETH z dołka, również był zdecydowanie byczy wobec ekosystemu Ethereum, ale dziś rano po cichu sprzedał ze stratą wszystkie PENDLE i ENS.

W takim momencie – trwać czy wycofać się? Mogę tylko nieustannie przeglądać głosy z rynku, mając nadzieję, że ktoś „doładuje mi wiarę” i pomoże znaleźć ujście dla tego niepokoju.

Gra wielorybów: Ethereum kontra Bitcoin

W ostatnich dwóch tygodniach głównym bohaterem rynku kryptowalut nie był nikt inny, jak starożytny wieloryb. Jego masowa sprzedaż BTC i zamiana na ETH można uznać za „głównego winowajcę” osłabienia Bitcoina. Ten gracz sprzedał już łącznie 34 110 BTC, realizując około 3.7 miliarda dolarów, i kupił 813 298,84 ETH o wartości około 3.66 miliarda dolarów. Obecnie w dwóch pozostałych portfelach nadal posiada 49 816 BTC o wartości około 6 miliardów dolarów. Pytanie brzmi: czy będzie dalej sprzedawał? Ile jeszcze? To jak miecz Damoklesa wiszący nad Bitcoinem. Można tylko powiedzieć, że strona sprzedająca jest bardzo silna.

Dla Ethereum, zamiana portfela wieloryba to oczywista korzyść. To może być jeden z głównych powodów, dla których ETH ostatnio radzi sobie lepiej niż BTC. Jednak przed Ethereum także trudne dwa tygodnie – obecnie 932 246 ETH czeka w kolejce do odblokowania stakingu, co oznacza potencjalną sprzedaż o wartości około 400 milionów dolarów, która może uderzyć w rynek.

Teraz wszystko zależy od działań wieloryba – jeśli będzie w stanie przejąć Ethereum, to z pewnością mocno uderzy w Bitcoina. Gra o ograniczone zasoby wciąż trwa.

Super tydzień: zderzenie danych i obniżek stóp

W nadchodzących tygodniach oczy całego świata finansowego skupione są na Fed. Dzisiejsze dane CME „Fed Watch” wskazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu wynosi 87,4% – inwestorzy obstawiają, że Fed wkrótce rozpocznie nową rundę luzowania.

Ten tydzień to prawdziwy „super tydzień”: dane o zatrudnieniu ADP, PMI usług ISM, a przede wszystkim kluczowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem – wszystkie te dane wpłyną na decyzję FOMC Fed w dniach 16-17 września. Jeśli seria danych, zwłaszcza raport o zatrudnieniu poza rolnictwem, okaże się słaba, rynek może obstawiać, że Fed szybciej i wcześniej rozpocznie obniżki stóp; jeśli dane będą mocne, oczekiwania na obniżki osłabną. Tak czy inaczej, w tym tygodniu rynek czeka ogromna zmienność. Dla inwestorów ostrożność to jedyna odpowiedź.

Choć wypowiedź Powella z 22 sierpnia miała gołębi wydźwięk, nie dała silnych wskazówek co do trwałości i skali obniżek. Najnowszy raport CICC ostrzega, że rynek nie powinien nadinterpretować „gołębich” słów prezesa Fed podczas konferencji w Jackson Hole. W obecnych warunkach wyższych ceł i zaostrzania polityki migracyjnej w USA, ryzyka związane z zatrudnieniem i inflacją współistnieją – jeśli ryzyko inflacji przeważy nad zatrudnieniem, Fed może wstrzymać obniżki. Nawet jeśli we wrześniu dojdzie do obniżki o 25 punktów bazowych, nie oznacza to początku trwałego cyklu luzowania. CICC ostrzega, że jeśli presja „quasi-stagflacyjna” się nasili, Fed stanie przed dylematem, a zmienność rynkowa może wzrosnąć.

Trump z kolei próbuje skonsolidować Radę Gubernatorów Fed, aby przesunąć politykę w stronę gołębią. W Radzie jest 7 miejsc – poza Cookiem, który toczy spór sądowy z Trumpem, dwóch członków mianowanych przez administrację Bidena (Jefferson i Barr) oraz Cook są w jednym obozie z Powellem; Bowman, Waller i Mili są powszechnie postrzegani jako zwolennicy Trumpa. Jeśli sąd orzeknie, że Trump może zwolnić Cooka, szybko mianuje następcę, uzyskując większość 4:3. Jednak taki wyrok raczej nie zapadnie przed wrześniowym posiedzeniem, a nieobecność Cooka może sprawić, że Rada podzieli się po równo między trzy osoby Trumpa, dwóch Bidena i Powella. Wrześniowe posiedzenie może być punktem zwrotnym dla rynku.

Tom Lee, dyrektor ds. badań w Fundstrat Global Advisors, twierdzi, że ostrożność inwestorów we wrześniu jest uzasadniona – Fed po długiej przerwie ponownie rozpoczyna łagodny cykl obniżek, co utrudnia traderom zajmowanie pozycji. Ten długoletni byk na rynku akcji przewiduje, że S&P 500 spadnie tej jesieni o 5–10%, a następnie odbije do poziomu 6800–7000 punktów.

WLFI wysysa płynność z rynku?

Kolejna „superbomba” tyka. Rodzinny projekt kryptowalutowy Trumpa – World Liberty Financial (WLFI) – startuje dziś o 20:00. Wielu nieuchronnie przypomina sobie token TRUMP: wzbogacił nielicznych, a pociągnął cały rynek w dół. Dlatego wielu zadaje sobie pytanie: czy scenariusz TRUMP powtórzy się na WLFI?

Zgodnie z analizą on-chain @ai_9684 xtpa, WLFI przeprowadziło 8 rund publicznego finansowania, zbierając 2.26 miliarda dolarów. Przy obecnej cenie przedsprzedażowej 0,32 USD, najniższy koszt pierwszej rundy wynosił zaledwie 0,015 USD – potencjał zysku przekracza 20-krotność, co oznacza, że po wejściu na rynek WLFI prawdopodobieństwo „wylewu” jest bardzo wysokie.

W dwóch rundach publicznych wyraźnie określono, że TGE odblokuje 20%, a pozostałe 80% zostanie poddane głosowaniu społeczności; tokeny zespołu/doradców/partnerów są zablokowane, ale nie ma jasności, czy tokeny instytucji ze strategicznej rundy zostaną odblokowane. Cały rynek śledzi podaż w TGE – dane Coinmarketcap.com pokazują, że w obiegu jest 27,2 miliarda tokenów o wartości około 8,7 miliarda dolarów. CEO CMC twierdzi, że te dane zostały wielokrotnie potwierdzone z zespołem projektu, co oznacza, że tokeny ze strategicznej rundy również będą w obiegu podczas TGE. Jeśli tak, „wylew” po wejściu na rynek jest niemal pewny.

Jednak według wpisu KOL-a kryptowalutowego @0xDylan_ (prawdopodobnie członka zespołu WLFI Wallet), model tokenomiki WLFI został zaktualizowany: 8% przypada Alt 5 Public Company i jest zablokowane, 10% zarezerwowane na przyszłe programy motywacyjne i punkty (również zablokowane, szczegóły ogłosi oficjalnie zespół). Udziały zespołu i inwestorów instytucjonalnych są zablokowane. Ponadto 3% przeznaczono na płynność na scentralizowanych giełdach (CEX liquidity) i zdecentralizowanych (DEX LP), a 5% dla inwestorów. Oznacza to, że w obiegu będzie odblokowane 5% + 3% = 8%, czyli 8 miliardów tokenów o wartości 2,56 miliarda dolarów.

Odaily w artykule „WLFI spada o połowę przed wejściem na rynek, czy 1 września będzie wzrost czy spadek?” przewidywał możliwe scenariusze po wejściu WLFI na rynek. Jedną z możliwości jest to, że WLFI, podobnie jak TRUMP, ma poparcie Trumpa, a w dniu wejścia na rynek Trump pogratuluje WLFI lub opublikuje różne „sygnały kupna” w mediach społecznościowych, co da projektowi jeszcze więcej przestrzeni do spekulacji dzięki niejasnym powiązaniom z prezydentem.

Jeśli dodamy do tego zaledwie 8% podaży w obiegu, cena WLFI może być sztucznie podbijana po wejściu na rynek. Jednak wysoka FDV i potencjalna presja sprzedażowa ze strategicznej rundy to tykająca bomba – jeśli odblokowanie się zwiększy lub spekulacja osłabnie, może dojść do gwałtownej korekty.

Inne głosy z rynku: Bitcoin wciąż jest wiarą, ale krótkoterminowo trzeba uważać

Logika bezpiecznej przystani: złoto i Bitcoin równolegle

Robert Kiyosaki, autor „Bogaty ojciec, biedny ojciec”, ponownie wspomniał o Bitcoinie, stwierdzając, że Europa stoi w obliczu poważnego kryzysu zadłużenia, Francja jest bliska „bastyliadowego” buntu, a Niemcy z powodu polityki energetycznej mają zbyt wysokie koszty produkcji, co grozi nawet niepokojami wewnętrznymi. Zwrócił uwagę, że od 2020 roku amerykańskie obligacje skarbowe spadły o 13%, europejskie o 24%, a brytyjskie o 32% – światowy rynek traci zaufanie do zdolności spłaty głównych gospodarek. Kiyosaki podkreślił, że Japonia i Chiny sprzedają amerykańskie obligacje i przechodzą na złoto i srebro, ponownie apelując do inwestorów o ochronę poprzez posiadanie złota, srebra i Bitcoina.

André Dragosch, dyrektor ds. badań Bitwise w Europie, również twierdzi, że złoto jest najlepszym narzędziem zabezpieczającym podczas spadków na giełdzie, a Bitcoin wykazuje większą odporność, gdy amerykańskie obligacje są pod presją. Dane historyczne pokazują, że złoto zwykle rośnie podczas bessy na giełdzie, a Bitcoin jest lepiej wspierany podczas wyprzedaży amerykańskich obligacji. Do 2025 roku cena złota wzrosła łącznie o ponad 30%, a Bitcoin o około 16,46%, co odzwierciedla zróżnicowane wybory inwestorów w warunkach rosnących rentowności, zmienności giełd i prokryptowalutowego stanowiska prezydenta Trumpa.

Ostrożność i oczekiwanie traderów: trend wzrostowy nadejdzie jesienią 2025

Trader Eugene Ng Ah Sio napisał na swoim kanale, że obecnie nie uczestniczy w handlu, ale (dla obserwujących) musi wyjaśnić, że jeśli altcoiny mają wykazać istotną zmienność, musi to być napędzane przez (wzrostowy przełom) Bitcoina, a obecnie Bitcoin nie spełnia oczekiwań byków.

Wcześniej, 14 sierpnia, Eugene zamknął większość pozycji ETH, znacznie ograniczając ekspozycję na ryzyko, a 24 sierpnia stwierdził, że cykl hossy dobiega końca i zakończył wszystkie transakcje na ETH.

W najnowszym raporcie „Matrix onTarget” Matrixport również przyjął bardziej konserwatywne stanowisko, wskazując, że ta korekta może się jeszcze utrzymać. Sezonowa słabość widoczna jest od końca lipca, a presja narasta.

W tym tygodniu zostaną opublikowane dane o zatrudnieniu w USA, a Bitcoin znajduje się na kluczowym technicznym poziomie. Jeśli cena spadnie dalej, może to zaskoczyć większość traderów, ale tego ryzyka nie można lekceważyć. Doświadczenie historyczne pokazuje, że obniżki stóp są zwykle korzystne dla rynku kryptowalut, ale często towarzyszą im zawirowania.

CryptoQuant analityk Crypto Dan twierdzi, że cykl na rynku kryptowalut zwalnia i spodziewa się trendu wzrostowego jesienią 2025 roku. Patrząc na udział Bitcoina trzymanego przez ponad rok (na podstawie zrealizowanej kapitalizacji rynkowej), poprzednie cykle (faza pierwsza i druga) wykazywały gwałtowne wzrosty i osiąganie szczytów. Jednak w obecnej fazie (trzeciej) nachylenie trendu wzrostowego stopniowo się wypłaszcza, a cykl się wydłuża.

Julio Moreno, dyrektor ds. badań CryptoQuant, napisał na platformie X, że z krótkoterminowej perspektywy wyceny, jeśli Bitcoin nie odzyska szybko poziomu 112 000 USD, kolejne wsparcie znajduje się w okolicach 100 000 USD. Obecna cena BTC wynosi 107 420 USD.

Podsumowanie

Niezależnie od tego, czy chodzi o przetasowania wielorybów, makroekonomiczną grę o obniżki stóp, czy ostrożność profesjonalnych traderów, niemal wszystkie głosy przekazują jedną wspólną myśl: obecny rynek znajduje się w strefie niejasności, a czekanie i ostrożność to jedyna strategia.

Lęk prawdopodobnie nie zniknie – będzie nam towarzyszył przy każdej zmienności rynku. Ale może właśnie to jest normą rynku – nigdy nie daje pewności, tylko wybór.

Nie powinniśmy gorączkowo szukać kogoś, kto „doładuje nam wiarę”, ale znaleźć własne stanowisko w niepewności i ćwiczyć cierpliwość w powtarzających się próbach.