"Czerwony miesiąc" Bitcoina: dlaczego wrzesień wciąż dominuje w cyklu kryptowalut

Obiektywnie rzecz biorąc, większość wrześniowych korekt była w rzeczywistości dość łagodna.

‍Źródło: cryptoslate

Tłumaczenie: Blockchain Knight

Departament Handlu Stanów Zjednoczonych rozpoczął bezpośrednią publikację oficjalnych danych statystycznych dotyczących gospodarki na publicznym blockchainie, określając ten krok jako nową inicjatywę mającą na celu zwiększenie przejrzystości i bezpieczeństwa danych.

Nadchodzi „czerwony miesiąc” dla bitcoina – wraz ze zbliżającym się kolejnym wrześniem, czy spadek cen jest już przesądzony? Przyjrzyjmy się kilku powodom, dla których dziewiąty miesiąc roku historycznie nie sprzyjał bitcoinowi.

Od 2013 roku wrzesień był dla bitcoina wymagającym miesiącem – w ciągu ostatnich 11 lat w 8 przypadkach cena bitcoina spadała właśnie we wrześniu. Może to wynikać z faktu, że inwestorzy detaliczni zwykle realizują zyski po letnich wzrostach, a nawet sprzedają kryptowaluty, aby pokryć jesienne wydatki, takie jak czesne czy planowanie podatkowe.

„Czerwony wrzesień” bitcoina może być również „samospełniającą się przepowiednią”. Ponieważ traderzy powszechnie oczekują spadków, podejmują bardziej defensywne działania, co dodatkowo napędza spadki na rynku. Jednak obiektywnie rzecz biorąc, większość wrześniowych korekt była w rzeczywistości dość łagodna.

Warto zauważyć, że wrzesień często tworzy „lokalne dno”, po którym bitcoin zwykle silnie odbija w „złotym październiku”, ponieważ dane historyczne pokazują, że czwarty kwartał często przynosi ożywienie rynku, a nawet znaczne wzrosty. Na przykład w październiku 2020 roku bitcoin wzrósł z około 10,800 USD na początku miesiąca do ponad 13,800 USD na jego końcu, co oznacza wzrost o ponad 27%.

Bez względu na perspektywę, sytuacja na rynku w sierpniu 2025 roku była niezwykle dramatyczna. 14 sierpnia bitcoin osiągnął historyczne maksimum na poziomie 124,533 USD, ale zaledwie dwa tygodnie później gwałtownie spadł o 11%, osiągając lokalne minimum w okolicach 110,000 USD.

Ten spadek spowodował wyparowanie blisko 200 billions USD kapitalizacji rynkowej, a bezpośrednią przyczyną była sprzedaż około 24,000 BTC przez wieloryba, który wcześniej pozostawał nieaktywny przez długi czas. To zepchnęło cenę spot poniżej 109,000 USD i wywołało największą w tym roku lawinę likwidacji.

Podczas tej likwidacji przymusowo zamknięto pozycje na instrumentach pochodnych o wartości blisko 900 millions USD, z czego 90% stanowiły pozycje długie. Tylko na bitcoinie zlikwidowano pozycje o wartości 150 millions USD, a na ethereum – 320 millions USD. Dla porównania, ethereum wykazało względną odporność: mimo 8% spadku utrzymało się powyżej 100-dniowej średniej kroczącej.

Ostatnia słabość rynku nie wynikała wyłącznie z czynników technicznych czy nastrojów inwestorów. Księgi zleceń na rynku spot i instrumentów pochodnych pozostawały „cienkie”, więc każda większa wyprzedaż (jak wspomniana sprzedaż wieloryba) mogła znacząco spotęgować zmienność cen.

Jednocześnie dane on-chain z końca sierpnia pokazały niską aktywność rynkową i spadek napływu kapitału, co dodatkowo osłabiło wsparcie dla popytu.

Niepewność makroekonomiczna również pozostaje przeszkodą. Wraz ze skupieniem uwagi rynku na wrześniowych decyzjach Federal Reserve, traderzy oceniają ryzyko zmienności rynku i mają nadzieję, że jeśli pojawią się pozytywne sygnały makro (np. obniżki stóp procentowych), rynek odzyska optymizm.

Trader kryptowalutowy Cas Abbé przedstawił trzy możliwe scenariusze dla bitcoina na zbliżający się wrzesień.

• Scenariusz „konsolidacji i odbudowy” (prawdopodobieństwo 40%): Przewiduje się, że przez większość września bitcoin będzie poruszał się w przedziale 110,000–120,000 USD, w tym czasie rynek stopniowo zredukuje nadmierną dźwignię, a inwestorzy instytucjonalni będą stopniowo zwiększać swoje pozycje. Taka konsolidacja stworzy zdrowsze podstawy pod potencjalne wzrosty w czwartym kwartale.
• Scenariusz „drugiego spadku” (prawdopodobieństwo 35%): Jeśli bitcoin spadnie poniżej 110,000 USD, może to wywołać nową falę likwidacji i zepchnąć cenę do wysokiego przedziału 100,000 USD, eliminując pozostałe pozycje z dźwignią. Historycznie takie korekty często zapowiadały pojawienie się „silnego dna”.
• Scenariusz „szybkiego odbicia” (prawdopodobieństwo 25%): Jeśli inwestorzy instytucjonalni zaczną masowo kupować, bitcoin może szybko odzyskać poziom 117,000–118,000 USD, przedwcześnie rozpalając optymizm wśród byków.

Abbé zaleca, aby przez cały wrzesień traderzy uważnie śledzili różne sygnały on-chain i makroekonomiczne, zwłaszcza aktywność na rynku opcji przed wygaśnięciem opcji 27 września, co może dostarczyć ważnych wskazówek dotyczących struktury pozycji i nastrojów rynkowych.

Czy tegoroczny „czerwony miesiąc” bitcoina we wrześniu może zamienić się w „zielony miesiąc”, pozostaje niepewne. Jednak biorąc pod uwagę obecną niską płynność, zwiększoną zmienność i fakt, że inwestorzy instytucjonalni czekają na wejście na rynek, wrzesień może nieść zarówno ryzyko, jak i ukryte szanse.