Zaniedbane czynniki makroekonomiczne mogą wywołać spadkowy squeeze bitcoina poniżej 100 000 dolarów we wrześniu, ostrzega K33

Bitcoin wchodzi we wrzesień na niepewnym gruncie, gdy inwestorzy rozważają powrót presji celnych, nadchodzące dane gospodarcze z USA oraz historyczną tendencję tej kryptowaluty do słabych wyników w tym miesiącu, według K33.

Zaniedbane czynniki makroekonomiczne mogą wyrwać rynki z ich „komfortowego odrętwienia” w pobliżu rekordowych poziomów, wywołując nową falę presji sprzedażowej, która może zepchnąć najważniejszą kryptowalutę poniżej sześciocyfrowej granicy – stwierdził w nowym raporcie Vetle Lunde, Head of Research w firmie badawczo-maklerskiej K33.

Od 2011 roku wrzesień jest jedynym miesiącem, w którym średni zwrot z bitcoina był ujemny i wynosił –4,6%. Chociaż Lunde ostrzegał przed poleganiem wyłącznie na sezonowości, zauważył, że nowe makroekonomiczne przeciwności wzmacniają niedźwiedzią narrację. Szerokie cła przywrócone na początku sierpnia pozostają w mocy pomimo orzeczenia federalnego sądu apelacyjnego o ich nielegalności, przy czym egzekwowanie zostało odroczone do połowy października.

„Wkrótce, bardzo wkrótce, wpływ tych ceł zacznie się wyraźnie pojawiać w publikowanych danych gospodarczych USA” – napisał Lunde, wskazując na publikacje PPI i CPI w połowie września jako potencjalne czynniki wywołujące spadki cen.

Lunde, który w sierpniu zamienił część swoich osobistych zasobów BTC na gotówkę, powiedział, że pozostaje ostrożny mimo już widocznej umiarkowanej korekty. Wskazał na wyprzedaż napędzaną cłami w pierwszym kwartale jako przypomnienie, że inwestorzy mogą szybko nacisnąć przycisk sprzedaży, gdy pojawią się obawy makroekonomiczne. Ponieważ zarówno akcje, jak i bitcoin utrzymują się w pobliżu rekordowych poziomów, ryzyko nagłej zmiany wyceny pozostaje wysokie – dodał.

Poza cłami, dźwignia na rynku instrumentów pochodnych kryptowalut również wysyła sygnały ostrzegawcze – ostrzegał Lunde. Otwarte pozycje na bitcoin perpetuals osiągnęły roczne maksima, podczas gdy stawki finansowania gwałtownie zmieniały się między wartościami ujemnymi a neutralnymi. Lunde ostrzegł, że taka sytuacja sprawia, iż bitcoin jest „znacznie narażony na short squeeze lub short squeeze w dowolnym kierunku”, przy czym spadek jest bardziej prawdopodobny, jeśli dane makroekonomiczne rozczarują. Atrakcyjne poziomy wejścia, jak zasugerował, mogą pojawić się w strefach wsparcia w okolicach 101 000 USD i 94 000 USD.

Mimo defensywnego ustawienia, Lunde podkreślił, że długoterminowa teza dotycząca bitcoina pozostaje nienaruszona. Ekspansywna polityka fiskalna, potencjalne obniżki stóp procentowych przez Federal Reserve, a nawet włączenie kryptowalut do planów emerytalnych 401(k) mogą ponownie pobudzić popyt.

„W dłuższej perspektywie honey badger nie przejmuje się globalnymi zawirowaniami i restrykcyjnymi warunkami handlu światowego” – powiedział, dodając, że planuje ponownie zainwestować odłożoną gotówkę później we wrześniu, gdy rynki przetrawią skutki ceł.

Bitcoin jest obecnie notowany na poziomie 111 394 USD, według strony The Block's BTC price page. W ciągu ostatnich 24 godzin zyskał 2,1%, ale pozostaje 10,5% poniżej historycznego maksimum wynoszącego około 124 500 USD, ustanowionego 14 sierpnia.

Odpływy z ETF, rekordowe wzrosty złota i spadająca aktywność na CME zapowiadają wrześniową zmienność

W innym fragmencie raportu Lunde podkreślił, że sierpień był drugim najgorszym miesiącem pod względem przepływów produktów typu bitcoin exchange-traded od czasu uruchomienia amerykańskich spot ETF, z odpływem netto 15 399 BTC. Przepływy ETF pozostają ściśle skorelowane z kierunkiem cen, choć korelacja ta osłabła w 2025 roku, gdy przejęcia przez spółki skarbu państwa i rotacje OG whale wprowadzają nowe dynamiki podaży – zauważył.

Tymczasem złoto osiągnęło rekordowe poziomy, a banki centralne po raz pierwszy od 1996 roku posiadają więcej tego kruszcu niż amerykańskich obligacji skarbowych. Jednak pomimo określania bitcoina mianem „cyfrowego złota”, kryptowaluta ta pozostaje w dużej mierze nieskorelowana ze złotem, co podkreśla jej odmienną rolę jako zabezpieczenia – wynika z raportu.

Ponadto, po wygaśnięciu kontraktów sierpniowych, premie futures CME BTC wzrosły względem ETH, ale udział traderów spadł do historycznych minimów, podczas gdy lewarowany długi ETF BITX odnotował najmniejsze zaangażowanie w BTC (w przeliczeniu) od ponad roku.

Wszystkie te przepływy i zmiany pozycji wskazują na rynek przygotowany na zmienność w obliczu wrześniowych katalizatorów makroekonomicznych – podsumował Lunde.