Skarbce kryptowalut czeka „wyboista droga”, gdy premie się zawężają: NYDIG

Premie firm zajmujących się digital asset treasury (DAT) spadają i prawdopodobnie sytuacja ta pogorszy się w najbliższej przyszłości, jeśli nie podejmą one działań, twierdzi New York Digital Investment Group (NYDIG).

Greg Cipolaro, globalny szef działu badań w NYDIG, powiedział w piątek, że różnica między ceną akcji a wartością aktywów netto (NAV) głównych firm kupujących Bitcoin

BTC$111,058, takich jak Metaplanet i Strategy, „nadal się zmniejsza”, mimo że BTC osiągnął nowe maksima.

„Siły stojące za tym spadkiem wydają się być różnorodne,” dodał Cipolaro. „Niepokój inwestorów związany z nadchodzącymi odblokowaniami podaży, zmieniające się cele korporacyjne zespołów zarządzających DAT, rzeczywisty wzrost emisji akcji, realizacja zysków przez inwestorów oraz ograniczone zróżnicowanie strategii skarbowych.”

  Premia Strategy względem NAV (niebieski) zmniejszyła się w ostatnich tygodniach, podczas gdy Bitcoin (pomarańczowy) wzrósł. Źródło: NYDIG

Firmy zajmujące się crypto treasury stały się ostatnio modnym tematem na Wall Street i w ciągu ostatniego roku przyciągnęły miliardy dolarów. Inwestorzy zazwyczaj porównują ceny akcji z wartością posiadanych aktywów jako wskaźnik oceny kondycji firmy.

Programy skupu akcji potrzebne do poprawy kondycji

Cipolaro powiedział, że „przed firmami zajmującymi się crypto treasury może być wyboista droga”, ponieważ wiele z nich oczekuje na fuzje lub umowy finansowe, aby wejść na giełdę, co może spowodować „znaczną falę sprzedaży” ze strony obecnych akcjonariuszy.

Dodał, że wiele firm treasury, w tym KindlyMD i Twenty One Capital, notowanych jest na poziomie lub poniżej wartości ostatnich rund finansowania, a spadek ceny akcji „może spotęgować sprzedaż, gdy akcje staną się swobodnie zbywalne”.

Jeśli akcje firmy treasury są notowane poniżej jej NAV, „najprostszym rozwiązaniem byłby skup akcji własnych,” powiedział Cipolaro, co ma na celu podniesienie cen akcji poprzez ograniczenie podaży.

„Gdybyśmy mieli udzielić jednej rady DAT, to byłoby to odłożenie części pozyskanych środków na wsparcie akcji poprzez buybacki.”

Zasoby Bitcoin firm osiągnęły szczyt, ale tempo zakupów spada

Zasoby firm kupujących Bitcoin osiągnęły w tym roku rekordowy poziom 840 000 BTC, z czego Strategy posiada 76%, czyli 637 000, a reszta jest rozproszona wśród 32 innych firm, według raportu CryptoQuant z piątku.

Liczba zakupów miesięcznie również wzrosła, ale CryptoQuant poinformował, że całkowita ilość Bitcoin kupowana przez firmy spadła w sierpniu poniżej tegorocznej średniej miesięcznej, a firmy kupują mniej Bitcoin na transakcję.

  Miesięczne zakupy Bitcoin przez Strategy (pomarańczowy) i inne firmy treasury (niebieski). Źródło: CryptoQuant

Na przykład, średnia wielkość zakupu Strategy spadła do 1 200 BTC w sierpniu w porównaniu do szczytu 14 000 BTC w 2025 roku, podczas gdy inne firmy kupiły o 86% mniej Bitcoin w porównaniu do swojego szczytu 2 400 BTC w marcu 2025.

To doprowadziło do nagłego spowolnienia wzrostu zasobów Bitcoin w treasury, przy czym miesięczny wskaźnik wzrostu Strategy spadł do 5% w zeszłym miesiącu, w porównaniu do 44% na koniec 2024 roku, podczas gdy inne firmy odnotowały wzrost o 8% w sierpniu w porównaniu do 163% w marcu.

Bitcoin utrzymywał się na stałym poziomie w ciągu ostatnich 24 godzin, około 111 200 USD, i spadł o 10,5% z ponad 124 000 USD osiągniętych w połowie sierpnia, według CoinGecko.