Przychody Circle zagrożone: Stablecoin USDH od Hyperliquid może zmienić zasady gry

Circle’s $200M Problem

Circle, emitent USDC, od dawna cieszy się jednym z najbardziej niezawodnych modeli biznesowych w krypto: dochodem z odsetek od ogromnych rezerw zabezpieczających jego stablecoina. Obecnie, gdy Hyperliquid posiada 5,5 miliarda dolarów w stablecoinach—z czego większość to USDC—Circle po cichu inkasuje około 200 milionów dolarów rocznie z odsetek.

Ten przychód stanowi prawie 10% rocznego dochodu Circle, co było kluczowym elementem narracji wspierającej IPO spółki zaledwie cztery miesiące temu przy wycenie 19 miliardów dolarów.

Jednak Hyperliquid, zdecentralizowana giełda (DEX) z 700 milionami dolarów TVL i wyższymi dziennymi przychodami protokołu niż zarówno $Ethereum, jak i $Solana, postanowiła zmienić zasady gry.

Hyperliquid’s Growing Power

Hyperliquid stał się potęgą w zdecentralizowanym handlu, ale pomimo gwałtownego wzrostu, protokół nie widzi żadnych zysków z odsetek generowanych przez miliardy dolarów stablecoinów zalegających bezczynnie na jego platformie.

5,5 miliarda dolarów w stablecoinach zdeponowanych obecnie na Hyperliquid.

• Prawie wszystko to $USDC.
• Circle zarabia na tych rezerwach, podczas gdy Hyperliquid i jego użytkownicy nie otrzymują z tego nic.

To stworzyło idealne warunki do rewolucji: miliardy dolarów nieosiągniętych przychodów i sfrustrowaną społeczność.

👉 Handluj na Hyperliquid tutaj.

Hyperliquid Stablecoin: Enter USDH

Hyperliquid zaproponował teraz własnego nattywnego stablecoina: USDH.

Ale USDH to nie jest „kolejny stablecoin”. Ktokolwiek wyemituje $USDH, musi dzielić się zyskiem z odsetek z ekosystemem. Oznacza to:

• Wynagradzanie walidatorów.
• Finansowanie puli wsparcia.
• Skup i wsparcie tokena HYPE.

Na dużą skalę taka redystrybucja przychodów mogłaby generować ponad 1 miliard dolarów rocznie dla ekosystemu. Innymi słowy, całkowite odwrócenie obecnego monopolu Circle.

👉 Odkryj informacje o tokenach na CryptoTicker Token Hub.

The Bidding War: Who Will Issue USDH?

Propozycja Hyperliquid wywołała jedną z najostrzejszych batalii w krypto. Wiele potężnych zespołów rywalizuje teraz o prawo do emisji USDH—i są gotowe oddać 95–100% zysków posiadaczom HYPE.

The Leading Contenders

• Paxos – dawny partner Binance, już regulowany przez MiCA i amerykańskie ramy GENIUS.
• Agora – koalicja obejmująca MoonPay, EtherFi, LayerZero Labs i Rain.
• Ethena Labs & inni – kilku kolejnych pretendentów przygotowuje swoje oferty.

A potem pojawia się dziki koń: Stripe.

Stripe, świeżo po uruchomieniu własnego blockchaina warstwy 1 Tempo, podobno również przygotowuje ofertę. Tempo jest wspierane przez Matt Huang & Paradigm, głównych inwestorów Stripe, Tempo, MoonPay i Agora.

Circle’s Response: “Don’t Believe the Hype”

Circle nadal promuje USDC w Hyperliquid i odpowiada własnymi ruchami:

• Uruchomienie własnej sieci L1, Arc, aby zabezpieczyć przyszły wzrost.
• Podkreślanie w narracji IPO, że zysk z USDC zapewnia przewidywalny, rosnący strumień przychodów.

Jednak jeśli USDH odniesie sukces, model biznesowy Circle może zostać bezpośrednio zagrożony, destabilizując prawie 10% bazy przychodowej.

Why This Is Bigger Than Circle

Podczas gdy potencjalna strata 200 milionów dolarów jest ogromna dla Circle, większą historią jest to, co ta walka reprezentuje:

1. The War Over Payment Rails

Wchodzimy w globalną wojnę o infrastrukturę płatniczą przyszłości. Na polu bitwy znajdują się teraz:

• Stripe (Tempo)
• Circle (Arc)
• Google (GSUL)
• Tether.io (Plasma)
• Stable

vs.

• Ethereum (który nadal przetwarza 60% całego wolumenu stablecoinów).

Zwycięzcy tej wojny będą kontrolować wielobilionowe przepływy wartości w ciągu następnej dekady.

2. Corporate Chains vs. Decentralized Rails

Jeśli Stripe złoży ofertę na USDH Hyperliquid, walka nie będzie dotyczyć tylko przychodów jednego protokołu. To będzie starcie korporacyjnych blockchainów z zdecentralizowaną infrastrukturą, bezpośrednio ze sobą.

Banki, Visa i Mastercard już odczuwają presję. To starcie może być momentem, w którym krypto naprawdę stanie się kręgosłupem globalnych płatności.

The Bottom Line

Circle może stracić 10% rocznych przychodów, gdy Hyperliquid uruchomi USDH i zacznie redystrybuować zyski z odsetek do swojego ekosystemu. Jednak poza ciosem dla Circle, ten moment może być punktem zwrotnym, w którym giganci korporacyjni tacy jak Stripe i Google zderzą się ze zdecentralizowanymi protokołami w walce o globalne tory płatnicze.

Niezależnie od tego, czy postrzegasz to jako walkę o sprawiedliwość, decentralizację, czy po prostu o bilionowe łupy, jedno jest pewne:
wojny stablecoinów już się rozpoczęły.

👉 Zacznij handlować na Hyperliquid.
👉 Sprawdź aktualne ceny tokenów na CryptoTicker Token Hub.