Kluczowe wnioski:
Skew opcji na Bitcoin oraz stawki finansowania kontraktów futures podkreślają utrzymującą się ostrożność, pomimo że BTC broni poziomu wsparcia na 110,000 USD.
Wypływy ze spotowych ETF-ów na Bitcoin oraz negatywna decyzja Strategy dotycząca indeksu S&P 500 nadal wpływają na nastroje traderów.
Bitcoin (BTC) wzrósł powyżej 112,000 USD w poniedziałek, oddalając się od poziomu 108,000 USD obserwowanego w poprzednim tygodniu. Jednak ten wzrost nie był wystarczająco silny, by przywrócić zaufanie, według metryk instrumentów pochodnych BTC. Traderzy próbują teraz ustalić, co powstrzymuje poprawę nastrojów i czy Bitcoin ma impet, by przebić poziom 120,000 USD.
Obecnie skew delta opcji BTC wynosi 9%, co oznacza, że opcje put (sprzedaż) są wyceniane z premią w porównaniu do równoważnych opcji call (kupno). Zazwyczaj sygnalizuje to awersję do ryzyka, choć może po prostu odzwierciedlać warunki handlowe z zeszłego tygodnia, a nie wyraźne oczekiwanie gwałtownego spadku. Prawdziwy wzrost popytu na zabezpieczenie przed spadkami byłby widoczny w stosunku put-to-call opcji.
W poniedziałek popyt na opcje put gwałtownie wzrósł, odwracając trend z dwóch poprzednich sesji. Dane wskazują na większy apetyt na strategie neutralne lub niedźwiedzie, sugerując, że traderzy pozostają ostrożni wobec potencjalnego spadku poniżej 108,000 USD.
Część tego braku entuzjazmu wynika z niezdolności Bitcoina do powtórzenia nowych historycznych szczytów zarówno na S&P 500, jak i na złocie. Słabsze niż oczekiwano dane z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych wzmocniły oczekiwania na poluzowanie polityki monetarnej.
Traderzy obecnie przypisują 73% prawdopodobieństwa, że stopy procentowe spadną do 3,50% lub niżej do marca 2026 roku, w porównaniu do 41% zaledwie miesiąc temu, według narzędzia CME FedWatch.
Spotowe ETF-y na Bitcoin notują wypływy, podczas gdy korporacyjne rezerwy Ether zyskują na znaczeniu
Dodatkowo, spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały 383 miliony USD netto wypływów między czwartkiem a piątkiem. Te wypłaty prawdopodobnie zaniepokoiły inwestorów, mimo że Bitcoin skutecznie utrzymał wsparcie na poziomie 110,000 USD. Konkurencja ze strony Ether (ETH) jako korporacyjnego aktywa rezerwowego może również wpływać na nastroje, ponieważ firmy przeznaczyły dodatkowe 200 milionów USD tylko w ciągu ostatniego tygodnia, według danych StrategicETHReserve.
Aby ustalić, czy niedźwiedzie nastroje ograniczają się do opcji na BTC, należy przyjrzeć się rynkowi futures na Bitcoin. W normalnych warunkach stawki finansowania kontraktów perpetualnych zazwyczaj mieszczą się w przedziale od 6% do 12%, aby uwzględnić koszt kapitału i ryzyka związane z giełdą.
Obecnie stopa finansowania perpetual futures na Bitcoin wynosi neutralne 11%. Choć neutralna, stanowi to poprawę w stosunku do niedźwiedziego poziomu 4% obserwowanego w niedzielę. Traderzy mogą reagować na wzmożoną konkurencję ze strony altcoinów, szczególnie po tym, jak Nasdaq złożył wniosek do US Securities and Exchange Commission o notowanie tokenizowanych papierów wartościowych oraz funduszy ETF.
Powiązane: Crypto ETF-y notują wypływy, podczas gdy fundusze Ether tracą 912 mln USD – Raport
Instrumenty pochodne na Bitcoin nadal odzwierciedlają sceptycyzm wobec ostatniego rajdu, ponieważ zarówno opcje, jak i futures wykazują niewielki entuzjazm wobec ruchu powyżej 112,000 USD. Co mogłoby wyciągnąć traderów z tej ostrożnej postawy, pozostaje niepewne. Rozczarowanie, że Strategy (MSTR) zostało wykluczone z rebalansowania S&P 500 w piątek, może również tłumaczyć część stonowanych nastrojów wśród byków.
Na razie wydaje się mało prawdopodobne, aby nastąpił wzrost do 120,000 USD. Niemniej jednak, jeśli spotowe ETF-y na Bitcoin zdołają się ustabilizować, ogólne nastroje mogą szybko się poprawić i stworzyć warunki do ponownego wzrostu cen.
