Autor: Maelstrom
Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News
Hyperliquid przeżył okres świetnego rozwoju — jego ekosystem dynamicznie się rozrastał, wolumeny handlowe osiągały historyczne szczyty, a walka o USDH była jednym z najbardziej obserwowanych „gorących wydarzeń” w historii branży kryptowalut. Jednak „korona” niesie ze sobą także „miecz Damoklesa”: HYPE wkrótce stanie przed swoim pierwszym prawdziwym testem.
Od 29 listopada, 237.8 milionów tokenów HYPE zostanie stopniowo odblokowanych w ciągu 24 miesięcy. Przy cenie 50 dolarów za token, łączna wartość tokenów odblokowanych przez zespół wynosi 11.9 miliarda dolarów, co oznacza, że każdego miesiąca na rynek trafi tokenów o nominalnej wartości blisko 500 milionów dolarów.
Gdzie leży problem? Obecna skala wykupu wystarcza na pochłonięcie jedynie około 17% odblokowanych tokenów, co oznacza, że każdego miesiąca powstaje nadwyżka podaży tokenów o wartości 410 milionów dolarów. Czy rynek już w pełni uwzględnił wpływ tak ogromnej ilości odblokowanych tokenów?
Wsparcie badawcze: @lukas_rppt
Spróbujmy spojrzeć na to z innej perspektywy: gdybyś był deweloperem Hyperliquid, po latach ciężkiej pracy, teraz masz szansę odblokować tokeny, które mogą odmienić twoje życie, a ich spieniężenie wymaga tylko jednego kliknięcia — co byś zrobił?
Czy DAT może odwrócić sytuację?
Dzięki Sonnet, jednej z największych zdecentralizowanych autonomicznych drużyn/funduszy (DAT) w historii branży kryptowalut, wdrożenie projektu planowane jest na czwarty kwartał 2025 roku. Projekt zebrał około 583 milionów dolarów poprzez tokeny HYPE oraz 305 milionów dolarów w gotówce. Jednak nawet jeśli połączyć środki Sonnet z innymi mniejszymi DAT HYPE, to w porównaniu z nadchodzącą ilością odblokowanych tokenów HYPE, to wciąż „kropla w morzu”.
Kiedy „rekiny” wyczuwają „krew”
W branży kryptowalut nie da się wyjść z przewagą bez żadnych wyzwań. Rynek to pole bitwy, a z historycznych danych wynika, że „cykl życia” większości produktów kryptowalutowych jest raczej krótki — sukces zawsze przyciąga wielu „drapieżników”. Obecnie konkurencja stale się zaostrza: presja ze strony czołowych giełd oraz wejście nowych graczy, takich jak Lighter.xyz (firma inwestycyjna należąca do Maelstrom), wywierają wpływ na rynek. A uruchomienie Aster przez Zhao Changpeng na dwa miesiące przed odblokowaniem HYPE — to prawdopodobnie nie jest przypadek.
Gra dobiega końca!
