Standardy notowań SEC mogą przyspieszyć wprowadzenie na rynek spot ETF na bitcoin, ale ryzyka dla inwestorów detalicznych pozostają, twierdzą eksperci

• Szybsze zatwierdzanie aktywów objętych zakresem: giełdy mogą notować produkty spełniające określone kryteria dotyczące futures lub podobnych struktur.

• Obowiązujące wymogi należytej staranności wynikające z prawa papierów wartościowych pozostają wymagane przy tworzeniu i obrocie ETF-ami.

• Analitycy wskazują 22 monety z kontraktami futures na Coinbase jako natychmiastowych kandydatów do konwersji na spotowe ETF-y.

Standardy notowań SEC: Nowe zasady mogą przyspieszyć zatwierdzanie spotowych ETF-ów kryptowalutowych dla aktywów objętych zakresem — przeczytaj analizę ekspertów i wskazówki dla inwestorów. Dowiedz się, co zmiany oznaczają dla emitentów i inwestorów detalicznych.

Eksperci ocenili, jak ostatnia zmiana polityki w amerykańskiej Securities and Exchange Commission może wpłynąć na inwestorów detalicznych na rynku kryptowalut.

Czym są standardy notowań SEC i jak wpływają na zatwierdzanie ETF-ów kryptowalutowych?

Standardy notowań SEC to ogólne zasady giełdowe dotyczące notowania udziałów w funduszach powierniczych opartych na towarach, które określają obiektywne kryteria dla kwalifikujących się aktywów. Zmiana ta skraca ścieżkę zatwierdzania spotowych ETF-ów kryptowalutowych dla aktywów objętych zakresem, umożliwiając bezpośrednie notowanie na giełdzie, gdy istnieją już kontrakty futures lub podobne struktury.

Jak szybko mogą nastąpić zatwierdzenia spotowych ETF-ów kryptowalutowych według nowych zasad?

Eksperci twierdzą, że harmonogramy mogą się skrócić z lat do miesięcy dla aktywów już objętych rynkami futures. Analitycy ETF z Bloomberg oraz emitenci rynkowi zauważyli, że ogłoszona 17 września zmiana ograniczy procedury, takie jak osobne zgłoszenia S-1 i 19b-4 dla kwalifikujących się aktywów.

Source: Jake Chervinsky

Zmiana polityki, zatwierdzona przez SEC w zeszłym tygodniu, pozwala giełdom bezpośrednio notować określone udziały w funduszach powierniczych opartych na towarach, jeśli spełniają one ogólne standardy. Analityk ETF z Bloomberg, James Seyffart, opisał ten ruch jako pozytywny krok w kierunku „fali uruchomień spotowych ETP kryptowalutowych”.

Dlaczego eksperci ostrzegają przed ochroną inwestorów pomimo szybszych zatwierdzeń?

Niektórzy regulatorzy i obserwatorzy rynku podkreślili, że przyspieszenie mechaniki notowań nie powinno zastępować przeglądów dotyczących ochrony inwestorów. Komisarz Caroline Crenshaw wyraziła obawy, że pominięcie tradycyjnych etapów przeglądu może przyspieszyć wprowadzenie „nowych i być może niesprawdzonych produktów” bez pełnej kontroli pod kątem ochrony inwestorów.

Seoyoung Kim, adiunkt finansów na Santa Clara University, podkreśliła, że długotrwałe wymogi wynikające z Securities Act z 1933 roku oraz Investment Company Act z 1940 roku pozostają w mocy, co oznacza, że obowiązki w zakresie należytej staranności i ujawniania informacji nadal obowiązują.

Czy istnieją ryzyka dla emitentów ETF i inwestorów detalicznych?

Zmiany w zasadach zmniejszają proceduralne przeszkody dla emitentów, ale jednocześnie nakładają większą odpowiedzialność na giełdy i uczestników rynku za egzekwowanie jakości notowań. Przedstawiciele branży sugerują, że jaśniejsze standardy pomogą inwestorom rozróżnić, które aktywa dobrze przekładają się na formę ETF, a które nie.

Federico Brokate z emitenta ETF 21Shares powiedział, że oznaczenie „objęte zakresem” zapewni większą przewidywalność dla emitentów i inwestorów, podczas gdy Greg Benhaim z 3iQ zauważył, że zmiana może pomóc rynkowi zidentyfikować aktywa o rzeczywistym potencjale detalicznym w opakowaniu ETF.

Jakie aktywa najprawdopodobniej zostaną najpierw przekształcone w spotowe ETF-y?

Analitycy rynkowi zwrócili uwagę na 22 monety z kontraktami futures na Coinbase jako natychmiastowych potencjalnych kandydatów do przekształcenia w spotowe ETF-y. Zarządzający aktywami Hashdex już rozszerzył swoją ofertę ETF-ów o XRP, Solana i Stellar po zmianie standardów.

Najczęściej zadawane pytania

Jak standardy notowań SEC zmieniają proces zatwierdzania ETF?

Standardy pozwalają giełdom bezpośrednio notować kwalifikujące się udziały w funduszach powierniczych opartych na towarach, gdy aktywa kwalifikują się poprzez istniejące kontrakty futures lub podobne struktury. Usuwa to część powielających się zgłoszeń i może skrócić czas wprowadzenia na rynek dla aktywów objętych zakresem, przy jednoczesnym zachowaniu podstawowych obowiązków prawnych.

Na co powinni zwracać uwagę inwestorzy detaliczni po zmianie zasad?

Inwestorzy powinni zwracać uwagę na ujawnienia emitentów, ustalenia dotyczące nadzoru rynkowego, wskaźniki płynności oraz na to, które aktywa otrzymują oznaczenie „objęte zakresem”. Komentarze ekspertów z Bloomberg i przedstawicieli branży wskazują zarówno na szanse, jak i na potrzebę zachowania należytej staranności.

Kluczowe wnioski

• Szybsza ścieżka dla wybranych ETF-ów: Aktywa objęte zakresem z rynkami futures mogą być notowane szybciej, potencjalnie skracając czas zatwierdzenia do kilku miesięcy.
• Regulacyjna należyta staranność pozostaje: Podstawowe wymogi wynikające z ustaw z 1933 i 1940 roku pozostają; giełdy i emitenci zachowują obowiązki w zakresie ujawniania informacji i nadzoru.
• Działania inwestorów: Przeglądaj prospekty ETF, potwierdzaj nadzór i płynność oraz traktuj każdy ETF kryptowalutowy jako odrębny produkt.

Wnioski

Standardy notowań SEC stanowią zmianę strukturalną, która może przyspieszyć zatwierdzanie spotowych ETF-ów kryptowalutowych dla aktywów już wspieranych przez kontrakty futures lub podobne struktury rynkowe. Chociaż zmiana usprawnia mechanikę notowań i może poszerzyć dostęp detaliczny, inwestorzy i emitenci muszą nadal priorytetowo traktować ujawnianie informacji, nadzór i rygorystyczną należytą staranność. COINOTAG będzie monitorować rozwój sytuacji i publikować aktualizacje, gdy giełdy i emitenci będą działać zgodnie z nowymi standardami.