Wywiad | Pożyczki Bitcoin wzrosną dziesięciokrotnie do 2028 roku: CEO Maple

Sid Powell, CEO Maple Finance, twierdzi, że pożyczki zabezpieczone Bitcoinem osiągną wartość 200 miliardów dolarów, a BTC jest silnikiem bogactwa tego pokolenia.

Maple Finance po cichu stało się jednym z największych graczy na rynku kredytów kryptowalutowych. Sid Powell, CEO Maple Finance, powiedział crypto.news, że spodziewa się dalszego wzrostu, napędzanego rosnącą wyceną Bitcoina oraz adopcją instytucjonalną.

Z tego powodu Powell oczekuje, że pożyczki zabezpieczone Bitcoinem wzrosną dziesięciokrotnie w ciągu trzech lat, osiągając wartość 200 miliardów dolarów. Wyjaśnił również, dlaczego uważa, że Bitcoin stanie się silnikiem bogactwa tego pokolenia, tak jak nieruchomości były dla baby boomers.

crypto.news: Niedawno przekroczyliście 4 miliardy dolarów aktywów pod zarządzaniem. Zaledwie dwa tygodnie temu ta liczba była poniżej 3 miliardów. Co napędza ten szybki wzrost?

Sid Powell: Dwie główne rzeczy. Po pierwsze, warunki makroekonomiczne. Gdy zaczynają się lub są oczekiwane obniżki stóp procentowych, zyski z kredytów kryptowalutowych stają się bardziej atrakcyjne w porównaniu do tradycyjnych opcji. Inwestorzy zaczynają szukać lepszych zwrotów, a takie platformy jak nasza korzystają na tej zmianie.

Po drugie, integracje z DeFi. Nasza współpraca ze Spark i ekosystemem Sky napędziła znaczny wzrost. Wprowadzenie SyrupUSD (SYRUP) na Plasma również było ogromnym wydarzeniem. Ta ekspansja cross-chain bardzo szybko otworzyła nowe źródła kapitału i bazy użytkowników.

Naszym celem jest osiągnięcie 5 miliardów dolarów do końca roku i jesteśmy na dobrej drodze. Syrup USD jest obecnie trzecim co do wielkości produktem stablecoinowym pod względem zysków, zaraz za Sky i Athena. To dla nas ważny kamień milowy. Patrząc w przyszłość, pracujemy nad integracją Syrup z Aave i planujemy uruchomienie na kilku kolejnych łańcuchach przed końcem roku.

CN: Czy spodziewasz się, że wasze AUM będzie się wahać w zależności od czynników makroekonomicznych?

SP: Trochę, tak. Jeśli zobaczymy więcej obniżek stóp procentowych, prawdopodobnie przyspieszy to napływ kapitału. Z drugiej strony, jeśli stopy pozostaną stabilne lub pojawi się więcej niestabilności, jak zamknięcia rządu, tarcia handlowe czy szoki makroekonomiczne, może to tymczasowo spowolnić sytuację.

Ale ogólnie jesteśmy optymistyczni. Stabilność i kompresja stóp procentowych zwykle kierują więcej kapitału do produktów DeFi oferujących zyski, takich jak nasze.

CN: Jak widzisz rolę Maple w DeFi w porównaniu do tego, co robią tradycyjne instytucje finansowe lub banki?

SP: Nie próbujemy być bankiem i szczerze mówiąc, nie chcemy nim być. To, co robimy, jest bliższe temu, co robią alternatywni zarządzający aktywami, tacy jak Apollo, Ares czy Blackstone. Tworzymy kredyt i zarządzamy strategiami pożyczkowymi, ale nie oferujemy rachunków bieżących ani płynności na żądanie, jak robi to bank.

Banki muszą utrzymywać rezerwy kapitałowe, kredytowe i płynnościowe, ponieważ pozwalają ludziom wypłacać pieniądze w dowolnym momencie. To bardzo złożony model biznesowy z niższymi zwrotami z kapitału własnego. To dla nas nieatrakcyjne i nie mamy struktury kapitałowej, by to wspierać.

Zamiast tego działamy jak fundusz kredytowy. Przyjmujemy kapitał, blokujemy go na określony czas, a następnie udzielamy pożyczek — nadzabezpieczonych i głównie dla instytucjonalnych pożyczkobiorców w krypto.

CN: Jakie są kluczowe zalety robienia tego w DeFi?

SP: Trzy rzeczy: szybkość, zasięg i efektywność kosztowa.

Po pierwsze, możemy rozliczać pożyczki 24/7, używając stablecoinów. Jeśli ktoś potrzebuje pożyczki o 2 w nocy w niedzielę, możemy to zrobić. Żaden tradycyjny pożyczkodawca nie dorówna tej szybkości.

Po drugie, mamy globalny zasięg. Niezależnie od tego, czy prowadzisz firmę tradingową w Japonii, Argentynie czy RPA, możemy natychmiast onboardować i sfinansować cię za pomocą USDC, bez barier geograficznych.

Po trzecie, automatyzujemy dużą część infrastruktury za pomocą smart kontraktów. To zmniejsza koszty ogólne i zwiększa przejrzystość, co oznacza, że możemy oferować lepsze warunki.

Kolejna rzecz to pozyskiwanie kapitału. Gdy dwa tygodnie temu uruchomiliśmy Syrup USD na Plasma, zebraliśmy 200 milionów dolarów w mniej niż dwie minuty. Taka szybkość i dostęp do kapitału po prostu nie są możliwe w TradFi.

CN: Jakie są główne różnice między pożyczkami DeFi a tradycyjnymi pożyczkami? Czy pożyczkodawcy DeFi są narażeni na pewne ryzyka systemowe?

SP: Jedną z kluczowych różnic jest rodzaj zabezpieczenia, z jakim mamy do czynienia. Używamy aktywów cyfrowych, głównie Bitcoin, ETH, Solana i XRP, jako zabezpieczenia. To wprowadza inny profil ryzyka, ponieważ te aktywa są bardziej zmienne niż np. nieruchomości czy dług korporacyjny.

Ale daje nam to też dużą przewagę: płynność. W tradycyjnych finansach, jeśli pożyczkobiorca nie spłaci długu, odzyskanie i sprzedaż domu lub aktywów firmowych może zająć sześć miesięcy lub dłużej. W naszym przypadku, jeśli pożyczkobiorca nie spłaci długu, możemy zlikwidować zabezpieczenie w ciągu godziny. To sprawia, że zarządzanie ryzykiem jest bardziej elastyczne i efektywne.

Jest też premia za ryzyko, z której korzystamy. Ponieważ rynek jest jeszcze młody, zyski są wyższe, by zrekompensować postrzegane ryzyko. Ale uważamy, że rzeczywiste skorygowane o ryzyko zwroty są bardzo mocne, zwłaszcza przy nadzabezpieczeniu i monitorowaniu zabezpieczeń w czasie rzeczywistym.

Z czasem, gdy rynek dojrzeje, spodziewam się, że zyski się skurczą, tak jak to miało miejsce na tradycyjnych rynkach kredytowych wraz z ich dojrzewaniem.

Tak więc zaletą jest płynność i zysk. Wadą jest zmienność cen, którą ograniczamy, ściśle zarządzając wskaźnikami LTV i posiadając systemy zarządzania ryzykiem w czasie rzeczywistym.

CN: Niedawno rozszerzyliście działalność na Arbitrum i Avalanche. Czy uważasz, że multi-chain jest koniecznością? Jak decydujecie, które łańcuchy priorytetyzować?

SP: Tak, przejście na multi-chain jest niezbędne w średnim i długim terminie. Te ekosystemy szybko rosną, a aby obsłużyć więcej użytkowników i pogłębić płynność, musimy być tam, gdzie jest aktywność.

To powiedziawszy, ostrożnie wybieramy łańcuchy. Uruchomienie na niewłaściwym łańcuchu to strata czasu i zasobów, zwłaszcza jeśli jego ekosystem stagnuje lub traci całkowitą wartość zablokowaną.

Patrzymy na dwie główne rzeczy. Po pierwsze, wielkość podaży stablecoinów na danym łańcuchu. To w zasadzie nasza baza klientów. Łańcuchy takie jak Solana, Plasma i Arbitrum były atrakcyjne ze względu na silną płynność stablecoinów.

Po drugie, patrzymy na jakość partnerów DeFi na danym łańcuchu. Czy są tam rynki pożyczkowe, protokoły zysków lub integracje, w których Syrup USD może być użyte w znaczący sposób? Jeśli nie możemy umożliwić takich rzeczy jak looping czy rynki wtórne, uruchomienie nie zyska na popularności.

Decyzja opiera się więc na tych dwóch filarach: podaży stablecoinów i jakości integracji DeFi.

CN: Na co twoim zdaniem większość ludzi w krypto nadal nie zwraca wystarczającej uwagi?

SP: Ostatnio dużo mówię o wzroście pożyczek zabezpieczonych Bitcoinem. Uważam, że będzie to rynek wart 200 miliardów dolarów w ciągu najbliższych trzech lat, w porównaniu do około 20–25 miliardów dzisiaj.

Powodem jest to, że to zupełnie nowy rynek kredytowy, który nie istnieje w tradycyjnych finansach, w przeciwieństwie do innych segmentów. Już teraz widzimy zainteresowanie ze strony firm takich jak JPMorgan i Cantor Fitzgerald. Oni widzą tę szansę.

Dla Maple obecnie mamy około 5% rynku pożyczek zabezpieczonych Bitcoinem wśród graczy CeFi. Jeśli rynek wzrośnie dziesięciokrotnie, a my zwiększymy nasz udział do 10%, to oznacza dwudziestokrotny wzrost naszego biznesu. To nasza długoterminowa wizja — osiągnąć portfel pożyczkowy o wartości 20 miliardów dolarów.

CN: Czy ten wzrost będzie podążał za ceną Bitcoina, czy są jeszcze inne czynniki?

SP: Po części tak. Kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosi dziś około 2 bilionów dolarów i uważam, że może łatwo podwoić się do 4 bilionów w ciągu najbliższych kilku lat. Ale ważniejszym czynnikiem jest adopcja.

Widzisz, że ludzie tacy jak Ray Dalio sugerują, by inwestorzy przeznaczali 10–15% swojego majątku na Bitcoin lub złoto jako zabezpieczenie. Gdy takie podejście się rozprzestrzenia, Bitcoin staje się kluczową częścią portfeli ludzi, a finansjalizacja wokół niego przyspiesza.

Dla baby boomers nieruchomości były podstawowym mechanizmem akumulacji bogactwa. Kupowali domy, gdy stopy procentowe wynosiły 15%, a przez kolejne dekady te stopy spadły niemal do zera, co znacznie podniosło wartość nieruchomości.

Ten cykl nie może się powtórzyć. Nieruchomości już teraz kosztują dziesięciokrotność dochodu gospodarstwa domowego w wielu miejscach, nie mogą już znacznie wzrosnąć. Co więcej, stopy procentowe nie spadną znowu z 15% do 0%. Następne pokolenie potrzebuje nowego aktywa, które może rosnąć przez 10, 20, 30 lat. Uważam, że to będzie Bitcoin.

I myślę, że w końcu zobaczymy produkty takie jak 20-letnie pożyczki na Bitcoin, gdzie wpłacasz 10 lub 20% i finansujesz resztę jak hipotekę, licząc na to, że Bitcoin będzie w przyszłości znacznie więcej wart. To infrastruktura finansowa, do której dążymy.