Kluczowe informacje
- Wartość przedsiębiorstwa Metaplanet spadła poniżej rezerw Bitcoin.
- Akcje spadły o 70% od czerwca w związku ze słabnącym entuzjazmem wobec firm mocno zaangażowanych w kryptowaluty.
- Eksperci ostrzegają przed narastającym ryzykiem wynikającym z nadmiernej ekspozycji na zmienne aktywa cyfrowe.
Notowana na giełdzie w Tokio spółka Metaplanet Inc stoi w obliczu rosnącej presji, ponieważ jej ambitna strategia dotycząca Bitcoin BTC $110 812 24h zmienność: 3,4% Kapitalizacja rynkowa: $2,21 T Wolumen 24h: $77,16 B wydaje się tracić zaufanie inwestorów. Według najnowszego raportu Bloomberg, wartość przedsiębiorstwa spółki spadła poniżej wartości jej rezerw Bitcoin.
Firma rozpoczęła zakupy Bitcoin w kwietniu 2024 roku jako zabezpieczenie przed długotrwałymi problemami gospodarczymi Japonii, takimi jak rosnący dług publiczny i osłabiający się jen. Zainspirowała się strategią MicroStrategy i uczyniła Bitcoin strategicznym aktywem rezerwowym.
Początkowo ruch ten przyniósł efekty. Akcje spółki wzrosły do rekordowych poziomów w połowie czerwca, handlując z dużą premią względem wartości posiadanych kryptowalut. Jednak wzrost szybko się zatrzymał, a akcje spadły o około 70% od szczytu.
Na dzień 14 października, kapitalizacja rynkowa Metaplanet wraz z zadłużeniem stanowiła jedynie 99% wartości jej rezerw Bitcoin, co spowodowało, że zmodyfikowana wartość aktywów netto (mNAV) spadła poniżej jedności.
Od premii do presji
Zgodnie z danymi BitcoinTreasuries.Net, Metaplanet posiada obecnie ponad 30 823 Bitcoin o wartości przekraczającej $3,4 miliarda. Czyni to firmę czwartym największym publicznym posiadaczem tej kryptowaluty po Strategy Inc., MARA Holdings i XXI.
Mimo osiągnięcia ambitnego celu zgromadzenia 30 000 BTC do końca 2025 roku, cena akcji spółki nie nadąża za tym wynikiem.
We wrześniu akcjonariusze zatwierdzili plan emisji akcji uprzywilejowanych, pozyskując około $1,4 miliarda poprzez międzynarodową sprzedaż akcji w celu dalszego powiększania rezerw Bitcoin.
Jednak analitycy zauważają, że przy mniejszej ilości kapitału dostępnego na zakupy antycykliczne, rola firmy jako kluczowego nabywcy na rynku osłabła. To dodatkowo zwiększa presję na akcje, które w ostatnim tygodniu spadły o 20%.
Rosnące ryzyka dla DATs
Wiele tzw. firm skarbcowych aktywów cyfrowych (DATs) w ostatnim czasie doświadczyło spadków kursów akcji. Spółki, które wcześniej handlowały z premią, obecnie notują dyskonto, ponieważ entuzjazm inwestorów słabnie w obliczu spadków cen BTC.
Eksperci ostrzegają, że duża ekspozycja na Bitcoin może wywołać kryzysy płynności podczas spadków, określając ten model jako „tykającą bombę zegarową”.
Tymczasem niektórzy długoterminowi zwolennicy Bitcoin postrzegają dyskonto Metaplanet jako potencjalną okazję do zakupu. Podczas gdy popyt korporacyjny słabnie, inwestorzy nadal lokują środki w spot Bitcoin ETF, które przyciągnęły już ponad $5 miliardów napływów tylko w październiku.
