Kluczowe punkty:
Wskaźnik NUPL dla Bitcoin powtarza szczyty poprzednich rynków byka, przechodząc z „optymizmu” w „euforię”.
Coraz większa część zrealizowanej kapitalizacji Bitcoin znajduje się w rękach krótkoterminowych posiadaczy.
Nowi inwestorzy nadal są ściskani przez ograniczone wahania ceny BTC.
Bitcoin (BTC) może znajdować się w swojej „ostatniej fazie ekspansji” prowadzącej do gwałtownego szczytu, pomimo ostatnich spadków – wynika z nowych badań.
W jednym z wpisów Quicktake na blogu w środę, platforma analityki onchain CryptoQuant pokazała, że historia ceny BTC się powtarza.
Bitcoin NUPL sugeruje „przejście z optymizmu w euforię”
Bitcoin zmierza w kierunku nowego szczytu cyklu, gdy równowaga kontroli między starymi a nowymi hodlerami się zmienia.
Dane CryptoQuant ujawniły, że wskaźnik niezrealizowanego zysku i straty (NUPL) przekroczył poziom, który towarzyszył poprzednim gwałtownym szczytom.
„NUPL obecnie wynosi +0,52, czyli znajduje się w strefie, która historycznie oznaczała przejście z optymizmu w euforię” – napisał współpracownik XWIN Research Japan.
„W poprzednich cyklach, takich jak 2017 i 2021, odczyty NUPL powyżej 0,5 sygnalizowały, że większość inwestorów osiągała zyski, co napędzało spekulacyjną aktywność. Obecnie około 97% podaży w obiegu jest na plusie, co odzwierciedla silne zaufanie rynku, ale także sugeruje ograniczony potencjał wzrostu bez konsolidacji.”
Podmioty spekulacyjne — trzymające do 155 dni i definiowane jako krótkoterminowi posiadacze (STH) — stanowią obecnie rekordowe 44% zrealizowanej kapitalizacji Bitcoin.
Zrealizowana kapitalizacja to suma całkowitej podaży po cenie, po której ostatnio się przemieściła. CryptoQuant wyjaśnia, że wysoki udział STH oznacza, iż nowsi inwestorzy przejmują podaż od starszych inwestorów realizujących zyski. Dotyczy to także największej grupy inwestorów, czyli wielorybów.
„W poprzednich cyklach ta zmiana dominacji z LTH na STH zbiegała się z ostatnią fazą ekspansji rynku byka” – kontynuowano we wpisie.
XWIN przyznał, że obecny rynek byka wyróżnia się na tle poprzednich. Dzięki zaangażowaniu dużych instytucji, wpływ zmian w zrealizowanej kapitalizacji może być ograniczony.
„Jednak tym razem struktura wydaje się inna: napływy do ETF, rosnąca płynność stablecoinów oraz udział instytucji pochłaniają presję sprzedażową, tworząc bardziej stabilny rodzaj euforii” – dodano.
„Ogólnie rzecz biorąc, dane on-chain wskazują, że Bitcoin znajduje się w dojrzałej fazie spekulacyjnej, wspieranej przez płynność i ciągły napływ kapitału. Kluczowym sygnałem do obserwacji będzie teraz spadek udziału STH, co oznaczałoby początek nowej fazy akumulacji prowadzonej przez długoterminowych inwestorów.”
Cena BTC balansuje na granicy rentowności STH
Jak poinformował Cointelegraph, grupa STH Bitcoin obecnie stoi przed wyzwaniem rentowności.
Powiązane: 120 000 USD czy koniec rynku byka? 5 rzeczy, które warto wiedzieć o Bitcoin w tym tygodniu
CryptoQuant określa ich łączny koszt nabycia na 112 500 USD na wtorek, co sprawia, że obecny zakres cenowy BTC jest kluczowy dla ogólnej rentowności.
Koszt nabycia, znany również jako zrealizowana cena, działa jako wsparcie podczas spadków na rynku byka, ale jego utrata może również zamienić tę linię trendu w opór.
Dane CryptoQuant wskazują, że obecnie ta zmienność jest w grze, ponieważ cena spot odbija się powyżej i poniżej linii trendu kosztu nabycia STH.
