Zakładając na rzeczywisty świat, jaki biznes prowadzi tych 8 rynków predykcyjnych?

Oryginalny tytuł: „Zakład na rzeczywisty świat – jaką działalność prowadzi 8 rynków predykcyjnych?”

Oryginalny autor: Viee, główny współtwórca Biteye

Ostatnio sektor rynków predykcyjnych gwałtownie zyskał na popularności. Na początku października spółka-matka nowojorskiej giełdy ICE ogłosiła inwestycję do 2 miliardów dolarów w Polymarket, co podniosło wycenę po inwestycji do około 9 miliardów dolarów; kilka dni później amerykański zgodny z przepisami rynek predykcyjny Kalshi również zakończył rundę finansowania na 300 milionów dolarów, osiągając wycenę 5 miliardów dolarów.

Wraz z ogromnymi inwestycjami, czołowe platformy takie jak Kalshi i Polymarket odnotowały gwałtowny wzrost wolumenu transakcji. Kalshi przewiduje, że w tym roku roczna wartość obrotu osiągnie 50 miliardów dolarów, a udział w rynku globalnym przekroczył już 60%, po raz pierwszy wyprzedzając Polymarket.

W momencie, gdy narracja wokół kryptowalut stopniowo słabnie, a regulacje stają się coraz bardziej restrykcyjne, dlaczego rynki predykcyjne znów znalazły się w centrum uwagi? Czy ich forma produktowa rzeczywiście uległa zasadniczej zmianie? Jakie nowe projekty próbują wyjść poza utarte schematy „spekulacyjnych gier”?

Poniżej przedstawiamy 8 reprezentatywnych projektów, które pozwalają spojrzeć na różne podejścia w zakresie projektowania produktów, zgodności z przepisami i logiki finansowania w tym sektorze.

01 Ploymarket, @Ploymarket

Polymarket to obecnie największa na świecie platforma rynku predykcyjnego, która pozyskała 2,279 miliarda dolarów finansowania. W październiku spółka-matka NYSE, ICE, zobowiązała się zainwestować w nią do 2 miliardów dolarów, co podniosło wycenę Polymarket przed inwestycją do 9 miliardów dolarów.

Polymarket został założony przez Shayne’a Coplana w 2020 roku. Shayne już w liceum brał udział w ICO Ethereum i jest uważany za „cudowne dziecko” świata krypto. W obliczu presji regulacyjnej Polymarket w 2025 roku przejął za 112 milionów dolarów giełdę instrumentów pochodnych QCEX posiadającą licencję CFTC, uzyskując tym samym legalne prawo do działalności w USA.

Polymarket oferuje klasyczną formę rynku predykcyjnego, gdzie użytkownicy mogą obstawiać wyniki różnych wydarzeń ze świata rzeczywistego za pomocą kryptowalut, kupując „udziały predykcyjne” reprezentujące zakład na określony rezultat. Po ogłoszeniu wyniku wydarzenia użytkownicy posiadający udziały w poprawnym wyniku otrzymują odpowiednie zyski. Cały proces transakcyjny odbywa się on-chain, rozliczenia są w USDC, co zapewnia stabilność środków i przejrzystość.

02 Kalshi, @Kalshi

Kalshi to pierwsza w USA licencjonowana i zgodna z przepisami giełda rynku predykcyjnego, która pozyskała 515 milionów dolarów finansowania, z Paradigm i a16z jako głównymi inwestorami.

Kalshi została założona przez Tareka Mansoura i Luanę Lopes Larę w 2018 roku na MIT. Założyciele wybrali trudną, ale zgodną z przepisami drogę, prowadząc długotrwałe negocjacje z Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ostatecznie stając się pierwszą platformą rynku predykcyjnego z licencją CFTC.

Kalshi od 2021 roku działa na rynku amerykańskim, oferując kontrakty na wydarzenia z zakresu wyborów politycznych, wskaźników ekonomicznych, wydarzeń sportowych i innych. W 2024 roku, dzięki wygranej w sądzie, uzyskała prawo do uruchomienia kontraktów na wybory prezydenckie w USA, wypełniając lukę w zgodności z przepisami.

03 The Clearing Company, @theclearingco

The Clearing Company to rynek predykcyjny stworzony przez byłych członków zespołów Kalshi i Polymarket, który pozyskał już 15 milionów dolarów finansowania. CEO Toni Gemayel był wcześniej odpowiedzialny za rozwój platformy zarówno w Kalshi, jak i Polymarket.

Obecnie platforma jest w fazie przygotowań i rozwoju, a zespół kładzie duży nacisk na uproszczenie doświadczenia użytkownika, dążąc do tego, by nowy produkt był tak prosty jak korzystanie z Robinhood lub Coinbase, a jednocześnie podkreśla zgodność z przepisami. Z założenia tego typu produkty próbują znaleźć kompromis między wymaganiami regulacyjnymi a niskim progiem zrozumienia dla użytkowników, ale czy rzeczywiście uda się zbudować efektywny ekosystem rynkowy, pozostaje do obserwacji.

04 Limitless, @trylimitless

Limitless to rynek predykcyjny wysokiej częstotliwości, oferujący krótkoterminowe kontrakty na prognozy cenowe od kilku minut do jednego dnia. Łącznie pozyskał około 7 milionów dolarów finansowania, z inwestycjami od znanych funduszy krypto 1confirmation, Coinbase Ventures, a został założony w 2023 roku przez CJ Hetheringtona i innych.

Limitless oficjalnie wystartował na głównej sieci Base w maju 2025 roku, a następnie rozszerzył działalność na Arbitrum i inne warstwy drugie. Forma produktu bardziej przypomina tradycyjną giełdę kontraktów, gdzie użytkownicy mogą obstawiać „Tak/Nie” na rynkach cenowych o krótkim cyklu, z ustalonym czasem wygaśnięcia, a wynik ustalany jest przez on-chain oracle.

Z danych wynika, że Limitless stworzył wiele scenariuszy do ultra-krótkoterminowego handlu, a niektórzy użytkownicy wykorzystują szybkie i jasne wyniki do arbitrażu krótkoterminowego. Jednak pojawiły się również głosy krytyki w społeczności: niektórzy użytkownicy zauważyli, że platforma uruchamiała rynki, w których wynik był już przesądzony lub niemal niemożliwy, i nie pobierała opłat, np. rynek cenowy BTC w ciągu 1,5 godziny. Takie „jawne rynki” były nadużywane przez arbitrażystów, co sztucznie zwiększało wolumen transakcji. Zespół ogłosił, że zoptymalizował zasady tworzenia rynków, aby wyeliminować takie sytuacje.

05 Opinion, @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) pozyskało już 5 milionów dolarów finansowania, z YZi Labs jako głównym inwestorem, a wśród pozostałych inwestorów są Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group i inni.

Obecnie Opinion uruchomiło rynek predykcyjny na testnecie Monad, aby zebrać opinie społeczności, a także współpracuje z Binance Labs.

06 Melee, @meleemarkets

Melee to nowy rynek predykcyjny wspierany przez fundusz Variant, który deklaruje stworzenie „Viral Markets” – każdy temat może stać się rynkiem predykcyjnym, a ruch generowany jest przez wirusowe rozprzestrzenianie się. Projekt pozyskał już 3,5 miliona dolarów finansowania od Variant i DAO Builders Alliance (DBA). Współzałożyciel i CEO Max był wcześniej szefem strategii w Ava Labs i założył markę influencerów wideo, mając unikalne spojrzenie na zarządzanie społecznością i strategię biznesową.

Do tej pory Melee wciąż jest w fazie rozwoju i rozgrzewki, a produkt nie został jeszcze oficjalnie uruchomiony. Strona internetowa oferuje jedynie możliwość rejestracji na listę oczekujących – wystarczy powiązać konto X, aby dołączyć do kandydatów. Według oficjalnych informacji, koncepcja „viral market” promowana przez Melee obejmuje trzy główne cechy: każdy temat może stać się rynkiem, twórcy mogą zarabiać w zamkniętym obiegu, a wczesni uczestnicy są nagradzani. Projekt plasuje się na przecięciu rynku społecznościowego i predykcyjnego, próbując pobudzić szeroki udział poprzez model UGC (rynek generowany przez użytkowników).

07 Football.Fun, @footballfun

Football.Fun koncentruje się na predykcji wyników piłkarzy, tokenizując zawodowych graczy jako handlowalne „udziały”. Użytkownicy mogą posiadać karty piłkarzy i zdobywać punkty oraz nagrody rozliczeniowe w oparciu o ich rzeczywiste występy w meczach. Założyciel Adam jest członkiem społeczności WolvesDAO, a projekt pozyskał już 2 miliony dolarów w rundzie seed, z inwestorami takimi jak 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion i inni.

08 Trepa, @trepa_io

Trepa koncentruje się na predykcjach liczbowych, pozwalając użytkownikom przewidywać konkretne wartości wskaźników makroekonomicznych i uzyskiwać różne poziomy nagród w zależności od wielkości błędu. Projekt pozyskał około 420 tysięcy dolarów finansowania, a głównym inwestorem jest Colosseum – fundusz założony przez byłego szefa wzrostu Solana Foundation.

Zespół Trepa został założony w 2024 roku w Singapurze, a kluczowi członkowie mają interdyscyplinarne doświadczenie. Obecnie projekt jest w fazie publicznej bety – użytkownicy mogą wybrać temat predykcji (najczęściej dane makroekonomiczne lub finansowe, np. inflacja w danym kraju, wzrost PKB w danym kwartale), a następnie przesłać prognozę, przesuwając suwak lub wpisując konkretną wartość. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków binarnych, gdzie jest tylko „prawda/fałsz”, Trepa stosuje mechanizm nagród ciągłych: im bliżej rzeczywistego wyniku, tym wyższa nagroda, a nawet przy pewnym błędzie można otrzymać częściową nagrodę.

09 Ryzyko zgodności – największa niepewność sektora

Patrząc na powyższe osiem projektów, można zauważyć wyraźną dywersyfikację w projektowaniu produktów i implementacji technologicznej na rynku predykcyjnym. Jednak niezależnie od modelu, wspólnym wyzwaniem pozostaje to, jak regulacje określają ich status prawny.

Rynki predykcyjne z natury łączą cechy „spekulacji + hazardu” i w większości jurysdykcji są branżą wrażliwą. W USA nieliczne projekty, takie jak Kalshi, uzyskały licencję zgodności, a Polymarket również próbuje budować legalną ścieżkę poprzez przejęcia. Jednak większość projektów wciąż funkcjonuje w szarej strefie regulacyjnej.

Ponadto, nawet platformy on-chain nie mogą uniknąć następujących zagrożeń:

· Manipulacja rynkiem: niewielka ilość kapitału może wpływać na kierunek cen, zaburzając efektywność informacji

· Ryzyko oracle: błędy lub ataki na źródła danych mogą prowadzić bezpośrednio do błędnych rozliczeń

· Bezpieczeństwo kontraktów: niektóre nowe platformy nie mają pełnego audytu, co stwarza ryzyko kradzieży środków

· Trudności z wyjściem: niektóre rynki mają ograniczoną płynność, co grozi zamrożeniem środków

Z doświadczenia wynika, że nie zaleca się stawiania wszystkiego na jedną kartę na rynku predykcyjnym, lepiej stosować strategię dywersyfikacji i wielu małych zakładów, aby zminimalizować ryzyko pojedynczego rynku. Jeśli bardzo chcesz wziąć udział, początkującym zaleca się wybór platform zgodnych z przepisami i przyjaznych użytkownikowi – Polymarket to dobry punkt wyjścia.

Poza tym największą barierą dla początkujących jest zrozumienie mechanizmu handlu i korzystania z technologii. Na rynku predykcyjnym składanie zleceń nie polega po prostu na kupnie lub sprzedaży, lecz wymaga zrozumienia, jakie prawdopodobieństwo reprezentuje kurs lub cena. Na przykład cena 0,20 oznacza, że rynek uważa, iż prawdopodobieństwo zajścia zdarzenia wynosi 20% – to wymaga pewnej wprawy w przeliczaniu kursów. Zaleca się poświęcenie czasu na przeczytanie przewodnika dla początkujących na platformie lub artykułów edukacyjnych w internecie, aby zrozumieć, jak obliczać zyski i straty na rynku binarnym.

10 Na zakończenie: narzędzie czy wariant spekulacji?

Rynki predykcyjne nie są nowością. Już około 2000 roku wiele think tanków i ekonomistów postrzegało je jako jedno z narzędzi „integracji informacji i kształtowania konsensusu społecznego”. Jednak w rzeczywistości przez ostatnie dwadzieścia lat, zarówno w środowisku Web2, jak i w aplikacjach on-chain, rynki predykcyjne nigdy nie osiągnęły masowej skali. Z jednej strony bariera zgodności ograniczała liczbę użytkowników, z drugiej strony spekulacyjny charakter utrudniał uzyskanie szerokiego poparcia instytucji publicznych.

Obecny wzrost zainteresowania Polymarket i Kalshi może być pogonią za nowymi tematami w cyklu kapitałowym lub po prostu uzupełnieniem narzędzi do gry rynkowej. Jednak w żadnym wypadku nie jest to jeszcze siła „zmieniająca strukturę rynku”.

Prawdziwy punkt zwrotny dla tego sektora nie leży w formie produktu, lecz w granicach systemowych. Zanim zostanie ustanowiony kompletny system zarządzania ryzykiem i dostępu, powinniśmy zachować chłodną obserwację.