10x Research: Osłabienie siły nabywczej firm zajmujących się cyfrowymi skarbcami oraz sprzedaż przez wieloryby ograniczają wzrost bitcoin

Jinse Finance poinformowało, że 10x Research opublikowało na platformie X wpis, w którym stwierdzono, że znaczna konsolidacja bitcoina nie będzie trwać wiecznie, a jego wyniki nie są napędzane cyklami, lecz zależą od tego, ile nowych środków napływa na rynek, aby zrównoważyć odpływ kapitału. W przeciwieństwie do złota, cena bitcoina zależy bardziej od rzeczywistego napływu netto nowego popytu na aktywa, a nie od oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Obecna narracja rynkowa kształtowana jest głównie przez dwa dominujące tematy kryptowalutowe, z których kluczowym jest: firmy Digital Asset Treasury wyczerpują swoją siłę nabywczą, podczas gdy presja sprzedażowa ze strony tradycyjnych posiadaczy tymczasowo ogranicza potencjał wzrostowy bitcoina. Przewidywaliśmy już wcześniej, że zmienność bitcoina skurczy się po wygaśnięciu impetu wywołanego przez amerykańską ustawę GENIUS, co sprawi, że rynek wejdzie w „warstwę powietrza” podczas letniej przerwy Kongresu. Spowolnienie napływu wiadomości prawdopodobnie ograniczy zmienność, skompresuje wartość aktywów netto firm Digital Asset Treasury i ograniczy agresywną emisję akcji oraz dodatkowe zakupy bitcoina przez takie firmy jak MicroStrategy, co naturalnie ograniczy przestrzeń do wzrostu bitcoina. W momencie publikacji tych analiz, firmy Digital Asset Treasury wciąż były postrzegane jako nietykalne, chwalone przez zespoły badawcze dostawców usług i szeroko nagłaśniane przez media — długo zanim rynek zaczął dostrzegać zidentyfikowaną przez nas podatność. Obecnie każde zakupy MicroStrategy to zaledwie kilkadziesiąt milionów dolarów, a nie miliardy — ta skala jest zbyt mała, by inwestorzy uwierzyli, że nowe środki napędzają kolejną falę wzrostów bitcoina. Drugą narracją ograniczającą wzrost bitcoina jest to, że rynek dostrzega, iż tradycyjne portfele sprzedają bitcoiny warte miliardy dolarów — w rzeczywistości sprzedając je na rzecz popytu ze strony ETF. Od czerwca nasze analizy pokazują, że wolumen sprzedaży tych tradycyjnych posiadaczy odpowiada jedynie zdolności absorpcji ETF i nowych środków wchodzących na rynek, co zapobiegło załamaniu rynku, ale stworzyło nową równowagę. W takim otoczeniu zmienność bitcoina jest skazana na spadek — optymalną strategią jest sprzedaż zmienności, ponieważ cena najprawdopodobniej pozostanie w zakresie konsolidacji.