Bitwise CIO: Złoto sygnalizuje kolejny kamień milowy dla Bitcoin

• Bitwise postrzega złoto jako drogowskaz dla bitcoin.
• ETF-y i skarbce wspierają popyt na BTC.
• Spadająca podaż może odblokować nowy rekord Bitcoina.

Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise, bezpośrednio porównał gwałtowny wzrost złota w 2025 roku z ostatnimi ruchami bocznymi Bitcoina (BTC). Uważa on, że ten kruszec wzrósł w tym roku o około 57%, wspierany przez jednego, konsekwentnego nabywcę – banki centralne – i ta dynamika stanowi „podręcznik”, jak mogą rozwijać się cykle hossy, gdy baza sprzedających się wyczerpuje.

W przypadku BTC, CIO twierdzi, że nie pojawił się jeszcze strukturalny nabywca porównywalny do banków centralnych na rynku złota. Tę lukę wypełniają spot ETF-y oraz bilanse korporacyjne, które pochłaniają podaż, podczas gdy cena waha się w wąskim przedziale pomiędzy około 108.000 a 112.000 dolarów. Odczyt jest taki, że siła nabywcza już istnieje, ale wciąż znajdują się sprzedający gotowi zaspokoić popyt.

„Kiedy banki centralne zaczęły gorączkowo kupować złoto w 2022 roku i podbijać ceny, ci inwestorzy sprzedawali, aby zaspokoić rosnący popyt. Jednak ostatecznie ta grupa sprzedających się wyczerpała, a ceny poszybowały w górę.”

napisał Hougan. Teza jest taka, że podobna reakcja może pojawić się na Bitcoinie, gdy tempo zakupów przez ETF-y i skarbce będzie się utrzymywać, zmniejszając dostępną podaż na giełdach.

Od stycznia 2024 roku kanały instytucjonalne i firmy zgromadziły podobno około 1,39 miliona BTC — wolumen znacznie przewyższający nową emisję w tym okresie, zwłaszcza po halvingach. Mimo to, ostatnie likwidacje i nieregularne przepływy opóźniły wybicie cenowe. Niemniej jednak, napływy netto do spot ETF-ów zostały wznowione po realizacji zysków na poziomie około 19 miliardów dolarów, co sugeruje trwały apetyt instytucjonalny.

Dla Hougana punkt zwrotny nastąpi, gdy „zapas sprzedających wrażliwych na cenę” się wyczerpie, pozwalając BTC odzwierciedlić ograniczenie podaży on-chain. W końcowych uwagach dla klientów:

„Nie patrz na meteoryczny wzrost złota z zazdrością. Patrz na niego z oczekiwaniem. Może się okazać, że pokaże nam, dokąd zmierza bitcoin.”

Bitwise utrzymuje swoją prognozę na poziomie 200.000 dolarów dla BTC do końca roku. Przy obecnych cenach, aby osiągnąć ten cel, konieczny byłby wzrost o prawie 85%, jeśli połączenie napływów do ETF-ów i spadku dostępnej podaży przyspieszy strukturalne wybicie.