Czy Solana jest gotowa na instytucje? 700 milionów dolarów aktywów rzeczywistych i brak przestojów

Solana buduje argumentację instytucjonalną opartą na napływie realnych aktywów, zmianach w infrastrukturze walidatorów oraz zerowym czasie przestoju podczas awarii AWS 20 października.

Obecność RWA na tym łańcuchu znajduje się blisko szczytu swojego zakresu, emitenci blue-chip uruchomili natywne rozwiązania na Solana, a walidatorzy coraz częściej korzystają z serwerów bare-metal i zróżnicowanych centrów danych, podczas gdy opłaty pozostają poniżej poziomów typowych dla głównych rollupów Ethereum.

Solana obecnie obsługuje około 628,98 milionów dolarów tokenizowanych realnych aktywów, z niedawnym szczytem blisko 700 milionów. Całkowita wartość obejmuje teraz wsparcie FOBXX Franklin Templeton na Solana oraz fundusz rynku pieniężnego USYC od Circle, który dodaje instrument gotówkowy i obligacje skarbowe z ograniczonym dostępem obok USDC na tym samym łańcuchu.

Dla instytucji wymagających znanych opakowań funduszy oraz bezpośrednich przepływów subskrypcji i wykupu, te programy tworzą zgodne z regulacjami kanały bezpośrednio na Solana, zamiast przez mostkowane odpowiedniki.

Jednocześnie poprawiła się operacyjna przejrzystość.

Oficjalna strona statusu Solana pokazuje 100% dostępności w ciągu ostatnich 60 dni i brak incydentów podczas okna 20 października, kiedy AWS doświadczył szeroko zakrojonej degradacji usług.

Zdarzenie AWS dotknęło szeroką gamę usług Web2 i fintech skoncentrowanych na us-east-1, z problemami dotyczącymi DynamoDB i DNS. Bezproblemowe działanie podczas tej awarii nie dowodzi odporności na błędy we wszystkich warunkach, jednak stanowi konkretny punkt danych dla komitetów ds. ryzyka, które mapują skorelowaną ekspozycję na chmurę w różnych warstwach stacku.

Dane dotyczące infrastruktury walidatorów potwierdzają ocenę ryzyka chmurowego. Największe obecnie autonomiczne systemy według aktywnego stake to TeraSwitch z około 26,3%, Latitude.sh z około 14%, Cherry Servers z około 5,2% i OVH z około 4%, podczas gdy łączne ASN Amazon stanowią około 6,4%.

Profil ten wskazuje na silną obecność serwerów bare-metal i rozproszenie wśród operatorów innych niż hyperscalerzy. Coinbase, który prowadzi jeden z najbardziej widocznych walidatorów instytucjonalnych, ujawnił pełną migrację z chmury na bare-metal oraz produkcyjną mieszankę klientów Jito i Paladin, z Firedancerem na roadmapie, zgodnie z raportem z 18 czerwca. Aktualizacja Figment za Q3 2025 również przedstawia staking Solana jako operację instytucjonalną z praktykami świadomymi MEV.

Dla przepływów RWA w Q4 i Q1, scenariusz bazowy zakłada dodanie 250 do 400 milionów dolarów na Solana do 31 marca 2026 roku, co podniesie łączną wartość na łańcuchu do około 0,9 do 1,05 miliarda dolarów.

Zakres ten zakłada, że wykorzystanie USYC na Solana wzrośnie do około 5 do 10% udziału funduszu, a aktywność FOBXX oraz innych emitentów i prywatnych pul kredytowych łącznie zwiększy salda na Solana o 200 do 350 milionów dolarów.

Scenariusz wzrostowy dodaje 500 do 800 milionów dolarów, osiągając 1,1 do 1,4 miliarda dolarów, jeśli USYC zostanie zaakceptowane jako zabezpieczenie na większej liczbie platform Solana, a dodatkowe fundusze pieniężne lub linie kredytowe zostaną uruchomione natywnie. Scenariusz pesymistyczny zakłada dodanie 100 do 200 milionów dolarów, jeśli wdrażanie zgodności lub integracje platform będą postępować powoli.

Te scenariusze opierają się na obecnych wartościach i dostępności emitentów, z mechaniczną korzyścią, że Solana realizuje wzorce rynku pieniężnego, takie jak sweepy i przepływy kuponowe, przy kosztach użytkownika poniżej jednego centa.

Dynamika opłat ma znaczenie dla stabilnych, programowych operacji.

Ostatnie średnie na Solana oscylują wokół 0,0000234 SOL za transakcję, licząc głosy i opłaty priorytetowe, według Solana Compass. Używając bardziej konserwatywnego heurystyka użytkownika na poziomie 0,0005 do 0,001 SOL w okresach wzmożonego ruchu, dodatkowe 100 000 dziennych transakcji RWA spaliłoby około 50 do 100 SOL, podczas gdy koszt pojedynczej transakcji pozostaje poniżej jednego centa w typowych przedziałach cenowych SOL.

Ethereum L2 po Dencun często wyceniają proste transfery lub swapy w przedziale od jednego do dziesięciu centów. Dla operacji skarbowych o wysokiej częstotliwości ta różnica się kumuluje.

Różnorodność klientów i konkurencja w produkcji bloków pozostają na liście kontrolnej. Wczesne komponenty Firedancer, czasami określane jako Frankendancer, są testowane na głównych ścieżkach sieci, z kamieniami milowymi na 2025 rok będącymi przedmiotem aktywnej dyskusji.

Szersza adopcja zmniejszyłaby ryzyko awarii pojedynczego klienta i stworzyłaby wiele niezależnych implementacji. Klienci świadomi MEV, tacy jak Jito, zwiększają nagrody za stake i efektywność przepustowości, choć wprowadzają pytania dotyczące polityki i UX wokół mechaniki aukcji. Przyszłość to mieszanka pluralizmu klientów i konkurencji silników bloków, która unika koncentracji wokół jednego przekaźnika lub budowniczego.

Granica zgodności to kolejny czynnik ograniczający. USYC i FOBXX są instrumentami z ograniczonym dostępem, co ogranicza bezpośrednią kompatybilność z otwartymi programami DeFi. Dla wielu użytkowników instytucjonalnych to zaleta, a nie wada, ponieważ zachowuje screening KYC i kryteria kwalifikowanego inwestora na poziomie aktywów, jednocześnie umożliwiając szybkość rozliczeń i programowalność.

Zadanie integracji przechodzi więc na platformy z ograniczonym dostępem, które mogą przechowywać te aktywa jako zabezpieczenie zgodnie z określonymi zasadami, oraz na interfejsy łączące płynność z ograniczonym dostępem i publiczną bez naruszania wymogów funduszy.

Praktyczne spojrzenie na ryzyko operacyjne dopełnia obraz.

Zaobserwowane 0 minut zarejestrowanego przestoju podczas awarii AWS, umiarkowany udział ASN Amazon w aktywnym stake oraz stała migracja na bare-metal zmniejszają obawy o skorelowane awarie.

Pozostaje dalsza dywersyfikacja klientów i edukacja operatorów na temat lokalnych rynków opłat i opłat priorytetowych Solana, udokumentowanych w propozycji Solana Labs, aby usprawnić ponowne próby transakcji podczas szczytów popytu.

Dla czytelników, którzy chcą mieć kluczowe metryki w jednym miejscu:

Pozycja Najnowszy wskaźnik Źródło

RWA na Solana	628,98 mln USD obecnie, ostatni szczyt ~ 700 mln USD	DeFiLlama
Pojawienie się emitentów	FOBXX na Solana, USYC dostępne na Solana	Circle
Czas działania, ostatnie 60 dni	100%, brak incydentu 20 października	status.solana.com
Kontekst awarii AWS	zdarzenie us-east-1, DynamoDB/DNS	Financial Times
Największe ASN według aktywnego stake	TeraSwitch ~26,3%, Latitude.sh ~14,0%, Cherry ~5,2%, OVH ~4,0%, Amazon ~6,4%	validators.app
Postawa walidatorów instytucjonalnych	Coinbase bare-metal, mieszanka Jito/Paladin, Firedancer na roadmapie	Coinbase
Kontekst opłat	Typowe koszty użytkownika poniżej centa, L2 często 1–10¢	GrowThePie

Krótkoterminowa lista obserwacyjna jest prosta.

Śledź salda USYC i FOBXX, które znajdują się na Solana, a nie mostkowane, monitoruj łańcuchowe sumy RWA pod kątem przekroczenia 1 miliarda dolarów i obserwuj udział klientów, gdy komponenty Firedancer dojrzewają.

Po stronie infrastruktury zwracaj uwagę na udział ASN Amazon, który spada lub pozostaje na stałym poziomie, podczas gdy operatorzy bare-metal się rozwijają.

Na ten moment oferta Solana dla instytucji jest wyraźniejsza niż kwartał temu, oparta na obecności tokenizowanej gotówki i obligacji skarbowych od renomowanych emitentów, profesjonalnych operacjach walidatorów oraz nieprzerwanej wydajności podczas głośnej awarii chmury.

Artykuł Is Solana ready for institutions? $700M real world assets and no downtime pojawił się najpierw na CryptoSlate.