Dlaczego Naval twierdzi, że ZCash jest ubezpieczeniem prywatności dla bitcoina?

Oryginalny tytuł: „Dlaczego Naval mówi: ZCash to ubezpieczenie prywatności Bitcoina?”

Autor: Max Wong, IOSG Venture

Notatka Rhythm: 1 października znany anioł biznesu z Doliny Krzemowej, Naval Ravikant, napisał: „Bitcoin to ubezpieczenie wobec walut fiat. ZCash to ubezpieczenie wobec Bitcoina”. Naval jest znanym inwestorem w Dolinie Krzemowej, zainwestował w takie firmy jak Twitter czy Uber, a także jest udanym przedsiębiorcą, założycielem platformy crowdfundingowej AngelList i autorem znanej książki „The Almanack of Naval Ravikant”. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy Zcash ($ZEC) wzrósł z 40 dolarów do 460 dolarów, co oznacza wzrost o ponad 1000%. Poniżej oryginalna treść:

Wprowadzenie

W ciągu ostatnich kilku miesięcy Zcash ($ZEC) znalazł się w centrum uwagi. W ciągu 30 dni września 2025 roku Zcash wzrósł z 47 dolarów do 292 dolarów, co stanowi wzrost o 620%. Obecnie osiągnął najwyższą cenę od 8 lat – 429 dolarów, a jego FDV przekroczył 8 miliardów dolarów.

W czasach coraz silniejszej regulacji finansowej projekty skupiające się na prywatności ponownie znalazły się w centrum zainteresowania kryptowalut. Dlatego Zcash (ZEC), jako jeden z pionierów prywatnych monet, ponownie przyciągnął uwagę. Ta fala zainteresowania na nowo rozbudziła zainteresowanie „wolną walutą”, terminem używanym do opisu prywatnych, odpornych na cenzurę cyfrowych pieniędzy. Zcash, jako dynamicznie rozwijająca się moneta prywatności, dzięki technologii kryptograficznej zapewnia prawdziwą prywatność finansową, rozszerzając wizję Bitcoina.

Niniejszy raport ma na celu dogłębne zbadanie technologii i infrastruktury Zcash, porównanie jej z innymi uczestnikami rynku prywatności oraz analizę katalizatorów stojących za niedawnym odrodzeniem ekosystemu Zcash.

Zcash – czym jest i jak działa?

Zcash to cyfrowa waluta chroniąca prywatność, uruchomiona w październiku 2016 roku, będąca forkiem kodu Bitcoina. Świadomie przejęła wiele zasad monetarnych Bitcoina; Zcash działa na blockchainie proof-of-work,

i posiada następujące cechy:

· Stała podaż: limit 21 milionów i przewidywalny harmonogram halvingów.

· Sprawiedliwa emisja: brak preminingu, model emisji podobny do Bitcoina.

· Decentralizacja: brak zezwoleń, brak centralnej instytucji, brak pośredników.

Standardy prywatności

ZCash używa zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge), które pozwalają na weryfikację transakcji bez ujawniania żadnych szczegółów dotyczących nadawcy, odbiorcy czy kwoty. Mówiąc prościej, Zcash umożliwia użytkownikom całkowicie zaszyfrowane transakcje, ukrywając dane na łańcuchu – czego nie zapewnia transparentna księga Bitcoina. W rzeczywistości mechanizm prywatności ZK był tym, co Satoshi chciał eksplorować w Bitcoinie, ale nie było to wtedy technicznie możliwe.

# Szyfrowanie szczegółów transakcji

Podczas wykonywania transakcji zasłoniętej, kluczowe szczegóły, takie jak adres nadawcy, adres odbiorcy i kwota transakcji, są całkowicie szyfrowane na łańcuchu.

# Tworzenie dowodu ZK

Nadawca (dowodzący) używa swojego klucza prywatnego do wygenerowania dowodu zk (zk-SNARK), potwierdzając spełnienie kilku warunków, bez ujawniania wrażliwych danych:

· Nadawca ma wystarczające środki na pokrycie transakcji.

· Wydane środki zostały legalnie wygenerowane w poprzednich transakcjach.

· Wartość wejścia transakcji równa się wartości wyjścia, co zapobiega fałszywym monetom.

· Nadawca ma prawo do korzystania ze środków (posiada właściwy klucz prywatny).

· Środki nie zostały wcześniej użyte (stosując mechanizm „nullifier”).

# Natychmiastowa weryfikacja

Pozostałe węzły w sieci Zcash (weryfikatorzy) natychmiast weryfikują dowód zk-SNARK za pomocą publicznego klucza weryfikacyjnego. Dowód jest bardzo mały (kilkaset bajtów) i można go zweryfikować w kilka milisekund, co czyni proces bardzo wydajnym.

Podwójny typ transakcji

Warto zauważyć, że prywatność w Zcash jest opcjonalna – użytkownicy mogą pozostać transparentni, aby spełnić wymagania zgodności lub audytu, albo wybrać pełną poufność.

ZEC używa systemu podwójnych adresów: adresów transparentnych (adresy t) i zasłoniętych (adresy z). Transakcje między adresami transparentnymi są podobne do tych na innych nieprywatnych łańcuchach, ale transakcje z udziałem adresów zasłoniętych są szyfrowane i prywatne. Wysyłając ZEC, księga nie pokazuje żadnych informacji o stronach transakcji ani wartości – jedynie fakt, że doszło do ważnej transakcji. Tylko uczestnicy (oraz osoby, którym udostępniono opcjonalny klucz podglądu) mogą zobaczyć szczegóły.

Dzięki temu Zcash zapewnia wymienność (każda jednostka jest zamienna), nie jest obciążony historią, a przy użyciu transakcji zasłoniętych zapewnia prawdziwą poufność finansową.

Trzy główne pule środków

Masowe wdrożenie prywatnych transakcji to ogromne wyzwanie technologiczne. Zcash przeszedł trzy duże aktualizacje, aby poprawić swoją kryptografię i wydajność:

#Sprout (2016)

--Pierwsza wersja-- udowodniła, że prywatność oparta na zk-SNARK jest możliwa na publicznym blockchainie. Jednak transakcje Sprout były bardzo wymagające obliczeniowo (wymagały tysięcy megabajtów RAM, niemożliwe na urządzeniach mobilnych) i wymagały zaufanego ustawienia (jednorazowa generacja parametrów). Edward Snowden i inni, pod pseudonimem „John Dobbertin”, uczestniczyli w tym znanym ustawieniu, aby zapewnić, że żadna strona nie może złamać parametrów. Tradycyjne adresy Sprout z (zazwyczaj zc...). Obecnie wycofane, ale nadal obsługiwane.

#Sapling (2018)

--Duża aktualizacja, znacznie poprawiająca wydajność i użyteczność. Sapling zredukował czas generowania dowodu i wymagania pamięci ponad 100-krotnie, umożliwiając prywatne transakcje ZEC na codziennych urządzeniach (nawet smartfonach). Wprowadził także ważne funkcje, takie jak adresy dywersyfikacyjne (pozwalające jednemu kluczowi posiadać wiele adresów zasłoniętych, zwiększając prywatność) i klucze podglądu (umożliwiające użytkownikom udostępnianie szczegółów transakcji do audytu lub zgodności). Sapling nadal wymagał wielostronnego zaufanego ustawienia, ale był dużym krokiem w stronę praktycznych płatności prywatnych. Adresy Sapling z (Bech32, zs......) są nadal obsługiwane, więc użytkownicy mogą korzystać ze starszych tokenów.

#Orchard (2022)

--Najnowsza generacja, zapewniająca prywatność bez zaufania. Orchard wykorzystuje system dowodów Halo 2 (opracowany przez inżynierów Zcash), który nie wymaga żadnego nowego zaufanego ustawienia. Dodatkowo zwiększa wydajność, obsługuje transakcje zbiorcze i ulepszoną synchronizację. Dzięki Orchard prywatność Zcash jest nie tylko silniejsza (brak założeń dotyczących ustawień), ale i bardziej skalowalna – zaprojektowana do obsługi przyszłych rozwiązań warstwy drugiej, takich jak ZK-rollupy. Wprowadza także Unified Addresses (UA, u1......), które mogą łączyć odbiorców Orchard (oraz opcjonalnie Sapling + transparentnych) w jeden adres; portfele domyślnie kierują nowe środki do Orchard. Dlatego Orchard jest obecnie domyślną zasłoniętą pulą nowoczesnych portfeli Zcash.

Typowe podsumowanie rozwoju Zcash: Sprout udowodnił możliwość prywatnych środków, Sapling uczynił je użytecznymi, a Orchard uczynił je niezaufanymi i skalowalnymi.

Nadchodzące aktualizacje

Crosslink: Infrastruktura techniczna Zcash stale się rozwija. Projekt obecnie przechodzi dużą aktualizację o nazwie Crosslink, która wprowadzi warstwę hybrydowego proof-of-stake (PoS) na bazie konsensusu proof-of-work. Pozwoli to posiadaczom ZEC stakować swoje monety, by uzyskać zyski i uczestniczyć w finalizacji bloków, podczas gdy górnicy nadal produkują bloki – łącząc zalety PoW i PoS. To hybrydowe podejście ma zwiększyć przepustowość i bezpieczeństwo sieci (zapewniając szybkie finalizacje i utrudniając ataki 51%).

Projekt Tachyon: Programiści Zcash (szczególnie kryptograf Sean Bowe) prowadzą projekt Tachyon – mający na celu znaczne zwiększenie skalowalności protokołu zasłoniętego Zcash. Celem Tachyon jest wyeliminowanie wąskich gardeł wydajności (np. konieczności pobierania i skanowania przez każdy portfel każdej monety) poprzez innowacje, takie jak dowody przenoszące dane, umożliwiając „planetarne” płatności prywatne.

Porównanie ZCash i Monero

Zcash (ZEC) pozycjonuje się jako waluta podobna do Bitcoina, ale z opcjonalną szyfrowaną prywatnością. Jego zasłonięte transfery wykorzystują zk-SNARK, dzięki czemu weryfikatorzy mogą sprawdzić poprawność transakcji bez widzenia nadawcy, odbiorcy czy kwoty. Dzięki UA portfele mogą przekazywać środki właściwemu odbiorcy, zachowując możliwość audytu: użytkownicy nadal mogą przeprowadzać transparentne transakcje lub udostępniać klucz podglądu księgowym/regulatorom. Wybór należy do użytkownika; prywatność jest najwyższa przy korzystaniu z zasłoniętej puli.

Monero (XMR) używa innego zestawu narzędzi, domyślnie zapewniając prywatność w każdej transakcji: ring signatures (mieszają oryginalną transakcję z wieloma przynętami, więc obserwator nie wie, który portfel faktycznie wysłał środki), RingCT (ukrywa kwoty) i stealth addresses (odbiorca otrzymuje płatność na jednorazowy ukryty adres, którego nie można powiązać z prawdziwym portfelem). To upraszcza użycie, ale prywatność jest probabilistyczna: jej siła zależy od wielkości pierścienia (np. 16), wyboru przynęt i zachowań użytkownika. W praktyce prywatność jest wysoka, ale nie ma selektywnego ujawniania podczas audytu, a niektóre giełdy unikają jej z powodu problemów z zgodnością.

Ogólnie: ring signatures anonimizują transakcje przez umieszczenie ich wśród wielu przynęt (można powiedzieć, że Monero zwiększa prawdopodobieństwo wyparcia się), podczas gdy zk-SNARK dowodzi prawdziwości twierdzenia bez ujawniania niczego poza jego ważnością. Początkowo obawy wobec ZCash wynikały z potrzeby zaufanego ustawienia, ale dzięki ostatniej aktualizacji Halo ZCash może generować dowody rekurencyjne zero-knowledge bez zaufanego ustawienia. Mimo trudności, w pracy „Monero Traceability Heuristics” wykazano, że Monero jest w pewnym stopniu śledzalne („błędy aplikacji portfela i Mordinal-P2Pool insights”).

Dlaczego więc rynek wybrał ZCash?

Co się wydarzyło?

W ciągu ostatnich dwóch miesięcy, od początku września do teraz, $ZEC był w trybie ciągłych wzrostów, z najniższego poziomu ~$40 do ~$429, co oznacza wzrost o ponad 1000%. Co było katalizatorem tego wzrostu? Jakie są powody?

Wprowadzenie Zashi

Jednym z największych czynników wzrostu ZCash w ostatnim czasie jest skupienie się ECC (Electric Coin Co) na konsumentach. Wcześniej protokół skupiał się głównie na rdzeniu ZCash – budowie kryptografii i technologii – a teraz większy nacisk kładzie się na doświadczenie użytkownika i onboarding. Duża część tej pracy to rozwój Zashi, oficjalnego portfela ZCash.

Josh Swihart – CEO ECC:

„Kiedy w lutym 2024 zostałem CEO ECC, postanowiliśmy naprawdę skupić się na doświadczeniu użytkownika... Zbudowaliśmy portfel o nazwie Zashi. Po pojawieniu się Zashi widać wykładniczy wzrost liczby transakcji zasłoniętych i ilości ZEC w zasłoniętej puli.”

Wprowadzenie Zashi znacznie poprawiło doświadczenie korzystania z Zcash. Oferuje płynny interfejs porównywalny z popularnymi portfelami EVM, obsługuje klucze podglądu i integrację z portfelami sprzętowymi, a nawet planuje po uruchomieniu wprowadzić monitorowanie zasłoniętych transakcji i funkcje delegowania. Co ważniejsze, Zashi jest zaprojektowany specjalnie dla zasłoniętych transakcji ZEC, co oznacza, że wszystkie transakcje wysyłane przez Zashi są domyślnie prywatne. Jeśli użytkownik otrzyma transparentne ZEC, portfel poprosi o zasłonięcie ich przed wydaniem. Ponadto Zashi obsługuje wszystkie różne pule środków (Sprout, Sapling, Orchard) w jednym adresie, co pozwala użytkownikom łatwo migrować środki między pulami.

W porównaniu do kilku lat temu to ogromna zmiana – wtedy prywatne korzystanie z Zcash wymagało użycia wielu dedykowanych programów. Dzięki tym przełomom w doświadczeniu użytkownika, wykorzystanie zasłoniętej puli rośnie wykładniczo, co pokazuje, że jeśli istnieje wygodna opcja, wielu użytkowników rzeczywiście wybiera prywatność.

Ułatwiając prywatne transakcje za pomocą kilku kliknięć i ukrywając złożoność techniczną, te portfele napędzają adopcję wśród mniej zaawansowanych użytkowników. Poprawa doświadczenia użytkownika portfela jest uważana za główną siłę napędową ostatniego wzrostu ZCash.

Jednym z najbardziej oczywistych dowodów wkładu Zashi w rozwój ekosystemu Zcash jest eksplozja wykorzystania zasłoniętych transakcji on-chain. Do czwartego kwartału 2025 roku ponad 4,5 miliona ZEC jest przechowywanych na zasłoniętych adresach, co stanowi około 28% całkowitej podaży. To rekordowy poziom, podczas gdy kilka lat temu było to tylko 5%. Powyższy wykres pokazuje, jak zasłonięta pula zaczęła rosnąć wykładniczo około 2024 roku, bezpośrednio zbieżnie z premierą Zashi.

Oznacza to, że więcej ZEC trafia do zaszyfrowanej puli Zcash, co z kolei wzmacnia ochronę prywatności dla wszystkich użytkowników (większy anonimowy zbiór). W praktyce ogranicza to również płynność w obiegu (ponieważ zasłonięte środki są trudniejsze do śledzenia i często długo przechowywane dla ochrony prywatności), co pozytywnie wpływa na dynamikę cen.

Wprowadzenie NEAR Intents – Crosspay

CrossPay w Zashi również pełni rolę mechanizmu masowego wejścia do Zcash, zasadniczo umożliwiając interoperacyjność ekosystemu Zcash.

Crosspay to rozwiązanie do mostkowania/wymiany cross-chain, wykorzystujące NEAR Intents, które pozwala użytkownikom wymieniać ZEC z innego łańcucha lub na inny łańcuch, zachowując prywatność; Zashi wykorzystuje również integrację z NEAR do zdecentralizowanego off-rampu, umożliwiając wymianę ZEC na inną sieć (lub na fiat przez bramkę), bez ujawniania adresu ZEC – całkowicie eliminując potrzebę korzystania z CEX. To napędziło ostatni napływ kapitału i użytkowników do ekosystemu ZEC.

NEAR Intents to protokół abstrakcji łańcuchowej: użytkownik (lub agent) określa, czego chce (np. „wymień BTC→ZEC” lub „zapłać 50 USDC na ten adres”), a zdecentralizowana sieć resolverów konkuruje o realizację cross-chain; użytkownik musi tylko podpisać zgodę. Ukrywa to skoki przez mosty/DEX i optymalizuje trasę ceny/płynności.

· Użytkownik żąda „wymiany X → ZEC” lub „zapłaty Y USDC na łańcuchu Z”.

· Resolverzy NEAR Intents konkurują, zwracając najlepszą ofertę.

· Użytkownik zatwierdza w Zashi; resolver wykonuje trasę cross-chain; ZEC jest zasłonięty lub odbiorca otrzymuje dokładny token.

Po wykluczeniu liczby USDC i USDT, obecnie liczba ZEC NEAR Intents stanowi ponad 30% wszystkich NEAR Intents.

Ogólnie rzecz biorąc, możemy wnioskować, że integracja Zashi z Crosspay jest również jednym z głównych motorów wzrostu udziału w rynku – od września 2025 liczba ZEC NEAR Intents gwałtownie wzrosła, co pokrywa się z premierą Crosspay.

Nowe znaczenie podwójnych typów transakcji – historia

Wraz z nasileniem działań rządów i regulatorów na rzecz monitoringu (od zaostrzonego KYC/AML po śledzenie przez CBDC), duch cypherpunk znów jest w centrum uwagi. Zcash oferuje tym, którzy obawiają się tych trendów, narzędzie zabezpieczające: zaszyfrowaną, niepodlegającą monitorowaniu formę pieniądza.

„Zwracają uwagę tylko na wzrost cyferek, nie zauważając spadku wolności.”

Gdy główni użytkownicy kryptowalut uświadamiają sobie erozję prywatności (np. Tornado Cash i inne miksery zostały zablokowane), wielu zaczyna szukać alternatyw zapewniających prywatność on-chain. Zcash wyróżnia się jako sprawdzony w boju L1, którego ochrona prywatności przewyższa protokoły mikserów (podobno Zcash ma szerszy zakres użycia niż Tornado Cash).

W skrócie, wzrost narracji „wolnościowej” uczynił z Zcash kluczowy zasób do ochrony wolności finansowej – narrację, która przemawia zarówno do inwestorów ideologicznych, jak i tych szukających zabezpieczenia przed „Wielkim Bratem”.

Dynamika podaży po halvingu

Drugi halving Zcash (listopad 2024) znacznie zmniejszył emisję nowych monet, a teraz widzimy jego skutki. Nagroda za blok spadła z 3,125 ZEC do 1,5625 ZEC, a roczna inflacja została zmniejszona o połowę. Historycznie cena Bitcoina utrzymywała się powyżej 1000 dolarów dopiero po drugim halvingu – potem wzrosła wykładniczo. Krzywa podaży Zcash jest identyczna z Bitcoinem, tylko przesunięta o kilka lat, a właśnie przekroczyła ten sam kamień milowy.

▲ Harmonogram emisji i inflacji ZEC w USD

Wzrost popytu przy jednoczesnym ograniczaniu podaży w obiegu to klasyczny przykład ścisku popytowo-podażowego. Inwestorzy spekulują, że po zniknięciu „widma” wysokiej inflacji ZEC może podążyć ścieżką wczesnego Bitcoina. W rzeczywistości w czwartym kwartale 2025 roku wyniki ZEC przewyższyły większość głównych monet. Częściowo to kwestia wyczucia rynku, ale fundamentalnie tokenomika Zcash staje się coraz bardziej atrakcyjna wraz z jego dojrzewaniem: ma stały limit, malejącą emisję, a końcówka nagród dla górników jest bliska – podobnie jak w przypadku Bitcoina.

▲ Harmonogram cen i halvingów ZEC w USD

Narracja o halvingu – nawet jeśli przez niektórych traderów błędnie rozumiana (plotki o halvingu w 2025 roku są nieprawdziwe) – nadal przyciąga uwagę do historii Zcash.