Spotowe ETF-y BTC nie powstrzymały spadku Bitcoina, gdy odpływy osiągnęły 1,9 miliarda dolarów

Spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały gwałtowny odpływ środków w wysokości 566,4 milionów dolarów we wtorek, 4 listopada, co wydłużyło pięciodniowy odpływ do około 1,9 miliarda dolarów i zdecydowanie zmieniło ton tygodnia na risk-off.

FBTC od Fidelity odpowiadał za większość wypłat z wynikiem -356,6 milionów dolarów, podczas gdy ARKB odnotował -128,1 miliona dolarów, a GBTC od Grayscale -48,9 miliona dolarów. Żaden fundusz nie odnotował napływu środków.

Jest to największy jednodniowy odpływ od 1 sierpnia, ustanawiając nowy rekord umorzeń w drugiej połowie roku. Pięciodniowa suma wynosi obecnie blisko 1,9 miliarda dolarów.

Tabela pokazująca przepływy dla spotowych ETF-ów Bitcoin w USA od 17 października do 4 listopada 2025 roku (Źródło: )

Ruch cenowy Bitcoina nie zapewnił większego wsparcia dla rynku ETF. We wtorek Bitcoin na krótko spadł poniżej pożądanego poziomu 100 000 dolarów na głównych amerykańskich giełdach, zanim ustabilizował się nieco powyżej 100 000 dolarów w środę rano. Zbiorcze dane wskazują, że średnia cena Bitcoina 4 listopada wyniosła 101 475 dolarów, a wczesne godziny 5 listopada nie przyniosły większego wzrostu ceny.

Wykres pokazujący cenę Bitcoina od 30 października do 5 listopada 2025 roku (Źródło: )

Wczorajszy odpływ skoncentrował się na FBTC od Fidelity, podczas gdy ARKB i GBTC dodały zauważalne, ale znacznie mniejsze umorzenia. To znacząca zmiana w porównaniu do poniedziałkowych odpływów, gdzie IBIT od BlackRock odpowiadał za niemal wszystkie wypłaty.

Sytuacja na drugą połowę tygodnia jest teraz dość przejrzysta. Ponieważ Bitcoin ma trudności ze znalezieniem stabilności na poziomie 100 000 dolarów, a zrealizowana zmienność rośnie, kolejny raport ETF będzie miał istotny wpływ na krótkoterminowe nastroje. Kolejne znaczące umorzenie w ciągu najbliższych dwóch-trzech dni wzmocni przekonanie, że redukcja ryzyka odbywa się obecnie poprzez największe i najbardziej płynne instrumenty. Odwrócenie tego sentymentu risk-off wymagać będzie więcej niż jednego dnia netto kreacji jednostek ETF.

Analizując makroekonomiczny kontekst przepływów ETF, ważne jest skupienie się na klasycznej pętli sprzężenia zwrotnego: przepływy wpływają na zabezpieczenia i zapasy AP, co następnie wpływa na płynność spot, a to z kolei wpływa na pozycjonowanie na instrumentach pochodnych i finansowanie. Ta pętla może się łatwo rozluźnić lub zacieśnić w ciągu kilku dni handlowych.

Biorąc pod uwagę skalę i koncentrację wtorkowych odpływów, będziemy uważnie obserwować kolejny raport FBTC, utrzymujące się odpływy z GBTC oraz to, czy umorzenia ARKB będą kontynuowane na dużą skalę. Jeśli ta seria się zakończy, a duży fundusz jak IBIT ponownie odnotuje napływy, istnieje duża szansa, że cena Bitcoina znajdzie wsparcie powyżej 100 000 dolarów. Jeśli te odpływy się przedłużą, rynek będzie musiał zaabsorbować nową falę presji sprzedażowej w momencie, gdy zarówno płynność, jak i zaufanie są już na niskim poziomie.

Artykuł Spot BTC ETFs fail to sure up Bitcoin decline as outflow streak hits $1.9B pojawił się najpierw na CryptoSlate.