Kluczowe wnioski:
Około jedna trzecia podaży Bitcoin jest obecnie utrzymywana ze stratą, poziomy ostatnio widziane we wrześniu 2024 roku.
Metryki onchain pokazują rosnące krótkoterminowe straty, ale ogólnie umiarkowaną presję sprzedażową.
Wskaźniki techniczne sugerują potencjał do odbicia po konsolidacji w okolicach 98 000–103 000 dolarów.
Trwająca korekta Bitcoin (BTC) spowodowała, że około 33% całkowitej podaży w obiegu znajduje się obecnie na stracie, według danych CryptoQuant, co jest poziomem ostatnio obserwowanym we wrześniu 2024 roku. Chociaż takie liczby mogą wydawać się niepokojące, historyczne precedensy sugerują, że podobne fazy często pokrywają się z wyczerpaniem sprzedających, a nie z całkowitym załamaniem rynku.
Prawie jedna trzecia posiadaczy jest obecnie na stracie, a to skupienie niezrealizowanych strat historycznie wyznaczało kluczowe punkty zwrotne w poprzednich byczych cyklach. Te progi mają tendencję do formowania się, gdy stres płynności osiąga szczyt, czyli w momencie, gdy większość sprzedających już zareagowała, pozwalając rynkom na strukturalny reset.
Straty wśród krótkoterminowych posiadaczy (STH) również się nasiliły. Siedmiodniowy wskaźnik Spent Output Profit Ratio (SOPR) dla krótkoterminowych posiadaczy, mierzący, czy monety przesuwane onchain zostały sprzedane z zyskiem czy stratą, obecnie wynosi 0,9904. Odczyty poniżej 1,0 wskazują, że większość monet jest sprzedawana ze stratą, co sugeruje rosnącą presję ze strony krótkoterminowych traderów.
Dla porównania, Z-score SOPR, który mierzy, jak bardzo obecne odczyty odbiegają od historycznych norm, wynosi obecnie −1,29. Oznacza to umiarkowaną presję sprzedażową. Dla porównania, podczas korekty w sierpniu 2024 roku ten sam wskaźnik spadł do 0,9752 przy Z-score −2,43, co oznaczało znacznie głębszą fazę kapitulacji.
Ogólnie rzecz biorąc, dane sugerują rynek zawieszony pomiędzy cierpliwością a kapitulacją. Jeśli ceny pozostaną pod presją, długoterminowi posiadacze mogą zacząć realizować zyski, aby zabezpieczyć swoje profity, podczas gdy nowi inwestorzy mogą sprzedawać, gdy tylko odzyskają swoje koszty, co potencjalnie może ograniczyć odbicia.
Jednak jeśli strach osiągnie skrajność, a presja sprzedażowa osłabnie, właśnie te warunki mogą pomóc w uformowaniu trwałego dna i zresetowaniu nastrojów na kolejną fazę akumulacji.
Powiązane: Trzy rzeczy, które muszą się wydarzyć, aby Bitcoin uniknął rynku niedźwiedzia
Impuls odbicia może potrzebować czasu na zbudowanie
Z perspektywy impetu, struktura rynku Bitcoin wydaje się wyprzedana, jednak historyczne wzorce wskazują, że odbicie często następuje po okresie konsolidacji, a nie natychmiastowym odwróceniu. Znaczący wzrost pozycji krótkich na rynku futures może również posłużyć jako paliwo do odbicia, jeśli ceny w najbliższym czasie się ustabilizują.
Technicznie rzecz biorąc, Bitcoin nadal odzwierciedla wzorzec przewidziany w analizie Cointelegraph z połowy października, gdzie prognozowano, że BTC ponownie przetestuje blok zleceń w przedziale 103 500–98 100 dolarów, kluczowy obszar popytu. Dzienne zamknięcie poniżej 98 100 dolarów unieważniłoby ten scenariusz i odsłoniło otwarcie roku w okolicach 93 500 dolarów.
Chociaż odbicie może potrwać, stabilna konsolidacja między 98 000 a 103 000 dolarów może stworzyć podstawy do stopniowego odbicia do końca roku.
Powiązane: Spadek ceny Bitcoin o 21% „normalny”, gdy portfele akumulacyjne kupują 50 000 BTC w jeden dzień
