UBS: Jeśli taryfy Trumpa zostaną zniesione, Rezerwa Federalna USA może mieć okazję do obniżki stóp procentowych w czasie presji fiskalnej.

Według analizy UBS Group, jeśli Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych orzeknie, że polityka celna Trumpa jest nielegalna, oczekuje się, że rząd USA będzie zmuszony zwrócić importerom około 140 miliardów dolarów podatków, co odpowiada 7,9% szacowanego deficytu budżetu federalnego na rok fiskalny 2025. W przypadku przegranej rządu USA, ogromne zwroty podatkowe natychmiast wywołają szok fiskalny, a jednocześnie mogą doprowadzić do powstania strukturalnie niskiego środowiska taryfowego w handlu. Jeśli partnerzy handlowi nie podejmą działań odwetowych, takie środowisko ostatecznie przyniesie korzyści gospodarce USA i rynkowi akcji. UBS szacuje, że rząd najprawdopodobniej skorzysta z narzędzi prawnych, takich jak sekcja 201 i sekcja 301 Ustawy o Handlu z 1974 roku, aby odbudować bariery celne, jednak proces ten zajmie kilka kwartałów i doprowadzi do spadku elastyczności polityki handlowej.

Chociaż zwroty podatkowe przyniosą importerom nieoczekiwane zyski, ponieważ koszty ceł nie wpłynęły znacząco na prognozy zysków indeksu S&P 500, ich wpływ na cały rynek może być ograniczony. UBS uważa, że to orzeczenie może ostatecznie obniżyć ogólną efektywną stawkę celną, zwiększyć siłę nabywczą gospodarstw domowych, złagodzić presję inflacyjną i zapewnić Rezerwie Federalnej większą swobodę w obniżaniu stóp procentowych. O ile partnerzy handlowi nie zdecydują się na eskalację działań odwetowych, ogólnie rzecz biorąc, będzie to mile widziane przez inwestorów giełdowych.