Plan Wall Street: Co kupuje się za 500 milionów dolarów Ripple?

W listopadzie 2025 roku Ripple Labs ogłosiło pozyskanie nowej rundy strategicznego finansowania w wysokości 500 milionów dolarów, co podniosło wycenę firmy do 40 miliardów dolarów. To pierwsza publiczna runda finansowania tej firmy z branży finansów kryptowalutowych od sześciu lat i największy zastrzyk kapitału od rundy C w 2019 roku.

Co ważniejsze, za tą rundą finansowania stoją wyjątkowe frakcje kapitałowe: dwaj giganci z Wall Street, Fortress Investment Group i Citadel Securities, przewodzili inwestycji, a dołączyli do nich znane instytucje takie jak Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard oraz Marshall Wace.

Dla tych, którzy słyszeli o Ripple, można to uznać za „wielki powrót” — czy to nadal ta sama firma, która kiedyś ugrzęzła w błocie przez pozew SEC i była nawet postrzegana jako „firma zombie”?

Od „mistrza opowieści” do „strefy wysokiego ryzyka regulacyjnego”

Ripple zostało założone w 2012 roku i jest jednym z najstarszych projektów w świecie kryptowalut. Jego kluczową technologią jest XRP Ledger, zdecentralizowana księga zaprojektowana specjalnie do płatności transgranicznych. Firma Ripple opracowała na jej bazie systemy płatności i rozliczeń, a token XRP w latach 2017-2018 zdobył ogromną popularność na całym świecie, plasując się pod względem kapitalizacji rynkowej na trzecim miejscu, zaraz za bitcoinem i ethereum.

Jednak wraz z gwałtownym spadkiem ceny tokena i ujawnieniem faktów dotyczących „przesadzonych” partnerstw, narracja Ripple o „współpracy na poziomie bankowym” zaczęła się rozpadać.

W tym czasie Forbes opublikował artykuł, w którym bezpośrednio wskazano, że podstawowy model biznesowy Ripple może być „schematem pump and dump”: Ripple wykorzystuje swoje ogromne zasoby XRP, aby płacić za partnerstwa, tworząc iluzję dobrobytu, a dzięki niejasnym sformułowaniom unika regulacji. Ostatecznym celem nie jest prawdziwa promocja technologii, lecz podnoszenie wartości darmowo pozyskanych tokenów poprzez marketing i spekulację, aby osoby z wewnątrz firmy mogły ostatecznie zrealizować zyski.

W grudniu 2020 roku nastąpił cios ze strony regulatora.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pozwała Ripple za „niezarejestrowaną sprzedaż papierów wartościowych”, oskarżając firmę o nielegalne pozyskanie ponad 1,3 miliarda dolarów poprzez XRP.

To była najważniejsza batalia regulacyjna w branży kryptowalut.

Efekt domina wywołany pozwem był niszczący: Coinbase, Kraken i inne główne giełdy szybko usunęły XRP z listingu; długoletni partner MoneyGram zakończył współpracę; cena XRP w ciągu miesiąca spadła o ponad 60%. Ripple nie tylko ucierpiało biznesowo, ale zostało całkowicie wpisane na „czarną listę zgodności”.

Strategiczna transformacja

Ta trwająca kilka lat batalia kosztowała Ripple prawie 200 milionów dolarów na opłaty prawne, ale dała firmie kluczową przestrzeń do oddechu i częściowo korzystne orzeczenia sądowe, zapewniając cenny czas na strategiczną transformację.

W 2024 roku oficjalnie wprowadziła na rynek RLUSD, stablecoina powiązanego z dolarem amerykańskim, skupiając się na zgodności i płatnościach oraz rozliczeniach dla instytucji finansowych. W odróżnieniu od USDT i USDC, RLUSD nie jest „stablecoinem” do wymiany między giełdami, lecz próbuje wejść do tradycyjnych systemów kart kredytowych i rozliczeń transgranicznych.

W 2025 roku Ripple ogłosiło współpracę z Mastercard, WebBank, Gemini i innymi, wykorzystując RLUSD do rozliczeń w czasie rzeczywistym dla kart kredytowych, stając się pierwszym na świecie stablecoinem on-chain, który wszedł do systemu kartowego.

To nie tylko otworzyło kanał B2B dla zastosowań stablecoinów, ale także utorowało Ripple drogę do integracji z rzeczywistym światem finansów.

Aby zbudować pełne możliwości finansowe on-chain, Ripple w latach 2023-2025 przeprowadziło serię precyzyjnych przejęć:

• Przejęcie Metaco: zdobycie technologii przechowywania aktywów cyfrowych na poziomie instytucjonalnym, co stanowi podstawę do obsługi dużych instytucji finansowych.

• Przejęcie Rail: zdobycie systemu emisji i zarządzania stablecoinami, co przyspieszyło wprowadzenie RLUSD.

• Przejęcie Hidden Road: uzupełnienie ostatniego elementu układanki w zakresie sieci kredytowej dla instytucji i możliwości rozliczeń transgranicznych.

Dzięki tym przejęciom możliwości systemowe Ripple rozwinęły się z pojedynczych płatności transgranicznych do pełnego stosu infrastruktury finansowej: „emisja stablecoinów + przechowywanie instytucjonalne + rozliczenia międzyłańcuchowe”.

Prawda stojąca za wyceną 40 miliardów dolarów

Na pierwszy rzut oka droga transformacji Ripple wydaje się coraz szersza.

Jednak doświadczeni gracze rynku kapitałowego widzą zupełnie inny obraz.

Aby zrozumieć prawdziwą logikę tego finansowania, trzeba dostrzec istotę Ripple: ogromny „skarbiec aktywów cyfrowych”.

Podczas powstania XRP, 80 miliardów z 100 miliardów tokenów zostało przekazanych pod zarząd Ripple. Do dziś firma posiada 34,76 miliarda tokenów, których wartość nominalna według obecnych cen przekracza 80 miliardów dolarów — czyli dwukrotność wyceny z rundy finansowania.

Według kilku inwestorów venture capital, transakcja o wartości 500 milionów dolarów jest ściśle powiązana z zakupem XRP posiadanych przez Ripple, prawdopodobnie po cenie znacznie niższej niż cena spot.

Z perspektywy inwestora, inwestorzy kupują aktywa po 0,5x mNAV (stosunek wartości rynkowej do wartości aktywów netto). Nawet przy 50% dyskoncie płynności dla pozycji XRP, wartość tych aktywów nadal odpowiada wycenie firmy.

Osoba zaznajomiona ze sprawą powiedziała Unchained: „Nawet jeśli sami nie zbudują udanego biznesu, mogą po prostu kupić inną firmę.”

Jeden z inwestorów venture capital stwierdził: „Ta firma nie ma żadnej wartości poza posiadaniem XRP. Nikt nie korzysta z ich technologii, nikt nie interesuje się ich siecią ani blockchainem.”

Członkowie społeczności dodali: „Sama wartość udziałów Ripple może nie być wysoka, z pewnością nie sięga 40 miliardów dolarów.”

Jeden z uczestników ujawnił prawdziwą logikę: „Obecnie sektor płatności jest bardzo gorący, inwestorzy muszą postawić na kilka koni w tym wyścigu.”

Ripple jest jednym z tych koni — być może technicznie przeciętnym, ale z bardzo obfitymi zasobami (rezerwy XRP).

Dla Ripple to sytuacja korzystna na dwa sposoby:

• Stabilizacja wyceny: „oficjalizacja” wyceny 40 miliardów dolarów na rynku prywatnym, co daje punkt odniesienia dla wyjścia wczesnych inwestorów.

• Unikanie presji sprzedażowej: wykorzystanie gotówki z finansowania na przejęcia, aby uniknąć wpływu sprzedaży XRP na rynek.

Z tej perspektywy historia Ripple staje się klasyczną opowieścią finansową: o aktywach, wycenie i zarządzaniu płynnością.

Od ławy oskarżonych SEC po sale konferencyjne Wall Street, droga Ripple odzwierciedla przejście całej branży kryptowalutowej od idealizmu do realizmu. Jeśli dawniej Ripple było szczytem „ekonomii narracji”, to dziś pokazuje, jak projekt może dokonać „miękkiego lądowania” dzięki najbardziej pierwotnej sile aktywów, gdy opadnie fala.

Autor: Seed.eth