Bitcoin traci swoją ostatnią linię obrony: załamanie na poziomie 98 tys. dolarów wywołuje kaskadę niewidzianą od maja

Bitcoin (BTC) spadł o 3% do poziomu 98 550,33 USD w chwili publikacji, po raz trzeci w tym miesiącu schodząc poniżej psychologicznego progu 100 000 USD w związku z kaskadowymi likwidacjami dźwigni, utrzymującymi się odpływami z ETF-ów oraz ogólną postawą risk-off na rynku aktywów cyfrowych.

Spadek przyspieszył po tym, jak Bitcoin przełamał wsparcie na poziomie 100 000 USD na Binance, co według danych Coinglass wywołało w ciągu ostatniej godziny likwidacje pozycji długich o wartości ponad 190 milionów USD.

Łączna wartość likwidacji w ciągu ostatnich 24 godzin osiągnęła 655 milionów USD, wzmacniając presję spadkową w miarę zamykania nadmiernie lewarowanych pozycji.

Ethereum spadł o 5,75% do 3 218,37 USD, Solana spadła o 5,2% do 145,55 USD, a BNB spadł o 3,2% do 922,90 USD, co odzwierciedla zsynchronizowaną presję sprzedażową na głównych tokenach.

Przepływy ETF-ów stają się ujemne w miarę słabnięcia popytu instytucjonalnego

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały 12 listopada odpływy netto w wysokości 278 milionów USD, co według Farside Investors przyczyniło się do około 961 milionów USD łącznych umorzeń w tym miesiącu.

Przejście od napływów netto do umiarkowanych wypłat usuwa kluczowy czynnik stabilizujący, który wspierał ceny do połowy 2025 roku, pozostawiając rynki spot bardziej podatne na zmienność napędzaną instrumentami pochodnymi.

Historyczne wzorce sugerują, że odwrócenia przepływów ETF często pokrywają się z fazami konsolidacji, a nie z okresami wyraźnego kierunku rynku.

Analiza Glassnode z 12 listopada potwierdza, że Bitcoin handluje poniżej kosztu nabycia krótkoterminowych posiadaczy na poziomie 111 900 USD od początku października, ustanawiając niedźwiedzi reżim charakteryzujący się niską płynnością i słabym przekonaniem inwestorów.

Wskaźnik zrealizowanego zysku/straty krótkoterminowych posiadaczy w sieci spadł poniżej 0,21 w okolicach 98 000 USD, co wskazuje, że ponad 80% zrealizowanej wartości pochodziło z monet sprzedanych ze stratą, reprezentując intensywność kapitulacji przewyższającą trzy ostatnie duże załamania obecnego cyklu.

Glassnode identyfikuje strefę poniżej 100 000 USD jako kluczowe pole bitwy, gdzie zaczyna się wyczerpywanie sprzedających. Jednak trwałe odbicie wymaga, aby Bitcoin odzyskał koszt nabycia na poziomie 111 900 USD jako poziom wsparcia.

Nastroje pogarszają się w miarę zaniku dźwigni

Stawki finansowania kontraktów perpetual futures na Bitcoin pozostają stonowane na głównych giełdach, a zarówno stawki finansowania, jak i otwarte pozycje spadają od październikowego oczyszczenia dźwigni.

Brak agresywnego pozycjonowania odzwierciedla wahanie rynku, a traderzy unikają zakładów kierunkowych, ponieważ oczekiwania co do zmienności pozostają wysokie.

Dane z rynku opcji wzmacniają tę defensywną postawę. Transakcje zabezpieczające put są wyceniane z 11% premią implikowanej zmienności względem call dla krótkoterminowych wygaśnięć, co wskazuje, że traderzy nadal płacą za ubezpieczenie przed spadkami.

Otwarte pozycje koncentrują się mocno wokół poziomu 100 000 USD dla wygaśnięć na koniec listopada, czyniąc ten poziom kluczowym progiem, gdzie przepływy zabezpieczające dealerów mogą spotęgować zmienność w przypadku jego przełamania.

Ostatnie przepływy opcyjne koncentrowały się na opcjach put pomiędzy poziomami 108 000 a 95 000 USD, skonstruowanych jako bezpośrednia ochrona lub kalendarzowe spready wychwytujące oczekiwania na krótkoterminową zmienność.

Mapa cieplna rozkładu kosztu nabycia Glassnode ujawnia gęste skupisko podaży pomiędzy 106 000 a 118 000 USD, reprezentujące inwestorów gotowych do wyjścia w okolicach progu rentowności.

To nagromadzenie podaży tworzy naturalny opór, gdzie wzrosty mogą się zatrzymać, chyba że nowe napływy pochłoną presję dystrybucyjną.

Firma zauważa, że popyt ze strony krótkoterminowych posiadaczy, będący wskaźnikiem impetu nowych inwestorów, pozostaje wyraźnie słaby od czerwca 2025 roku, co odzwierciedla brak świeżego kapitału napływającego na rynek.

Szerzej rozumiane nastroje rynkowe pogorszyły się wraz ze spadkami na rynku krypto, a wyższe realne stopy zwrotu i utrzymujący się stres finansowy wywierają presję na aktywa spekulacyjne pomimo niedawnego rozwiązania problemu zamknięcia rządu USA.

Ostatnia notatka Morgan Stanley dotycząca „jesiennego sezonu” zalecała klientom realizację zysków zamiast pogoni za wzrostami w tej fazie czteroletniego cyklu, co przyczyniło się do zmniejszenia apetytu na ryzyko wśród instytucjonalnych alokatorów.

Kombinacja dużego pozycjonowania z dźwignią, słabego popytu na ETF-y oraz strukturalnego oporu powyżej obecnych cen sprawiła, że każde zejście poniżej 100 000 USD zamieniało się w samonapędzającą się kaskadę.

Post Bitcoin loses its last line of defense: $98k breakdown sparks cascade not seen since May appeared first on CryptoSlate.