Czeski bank testuje aktywa kryptowalutowe w programie pilotażowym

Czeski Bank Narodowy właśnie osiągnął bezprecedensowy kamień milowy: zakup kryptowalut o wartości 1 miliona dolarów, w tym bitcoin. To pierwszy taki przypadek wśród europejskich banków centralnych, podczas gdy wiele instytucji pozostaje ostrożnych wobec kryptowalut. Za tą symboliczną kwotą kryje się silna deklaracja intencji, ponieważ kraj chce zrozumieć i przetestować przyszłość finansów. To dyskretny gest, który jednak może zapowiadać punkt zwrotny w politykach monetarnych w erze tych aktywów.

Pierwszy regulowany, ostrożny, ale bezprecedensowy zakup kryptowalut

Podczas gdy skarbce kryptowalutowe ewoluują, Czeski Bank Narodowy (CNB) oficjalnie ogłosił w czwartek, 7 listopada 2025 roku, zakup kryptowalut o wartości 1 miliona dolarów w ramach fazy testowej.

Instytucja precyzuje, że ta inicjatywa ma na celu zdobycie „praktycznego doświadczenia” w zarządzaniu kryptowalutami, bez sygnalizowania natychmiastowej zmiany polityki monetarnej. Eksperymentalny portfel utworzony przez CNB obejmuje Bitcoin, stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim oraz tokenizowany depozyt bankowy.

Prezes banku, Aleš Michl, podkreślił symboliczny i przyszłościowy charakter tej operacji: „realistyczne jest wyobrażenie sobie, że pewnego dnia będzie można kupić tokenizowane czeskie obligacje lub kawę za pomocą prostej transakcji cyfrowej”. To stwierdzenie wpisuje to podejście w długoterminową wizję ewolucji systemu monetarnego.

Tego typu eksperymenty są częścią szerszego programu CNB Lab, struktury innowacyjnej uruchomionej przez bank w celu badania zastosowań blockchain i innych nowo powstających technologii finansowych. Daleko od ograniczania się do bitcoin, ta inicjatywa ma na celu przygotowanie banku centralnego na strukturalne przemiany sektora. Oto dokładnie, co zawiera ten testowy portfel:

• Bitcoin (BTC): wybrany ze względu na potencjał dywersyfikacji i niską korelację z tradycyjnymi aktywami, zwłaszcza obligacjami;

• Stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim: używany do oceny dynamiki stabilności w transakcjach cyfrowych;

• Tokenizowany depozyt bankowy: włączony w celu obserwacji mechanizmów tokenizacji klasycznych aktywów bankowych.

Tworząc ten portfel, CNB nie szuka natychmiastowych zysków, lecz przygotowuje się na możliwe międzynarodowe zmiany, zwłaszcza w standardach wymiany lub praktykach księgowych związanych z kryptowalutami. Zrozumienie tych aktywów nie może więc pozostać teoretyczne dla banku centralnego, który chce pozostać konkurencyjny na świecie.

Szersza strategia ekspozycji, pomiędzy ambicją a powściągliwością

Listopadowa inicjatywa kryptowalutowa nie jest pierwszym wejściem CNB w świat kryptowalut. W styczniu Aleš Michl zaproponował zakup bitcoin za kwotę równą 5% rezerw międzynarodowych banku, czyli około 7,3 miliarda dolarów.

Ta odważna propozycja, mająca na celu dywersyfikację rezerw ze względu na zerową korelację między bitcoin a obligacjami, nie została jednak zatwierdzona przez zarząd CNB.

Michl następnie uzasadnił swoje podejście logiką portfelową: „bitcoin może pewnego dnia być wart albo zero, albo kolosalną sumę”. To stanowisko, realistyczne wobec ryzyka i otwarte na potencjał, ilustruje stałe napięcie między innowacją a ostrożnością w czeskim banku centralnym.

Ponadto CNB badał także formę pośredniej ekspozycji na kryptowaluty. W lipcu zainwestował w 51 732 akcji Coinbase, amerykańskiego giganta platform wymiany kryptowalut. Ta inwestycja, wyceniona przy zakupie na 18 milionów dolarów, jest obecnie warta 15,7 miliona dolarów.

Chociaż nie są to kryptowaluty per se, ta inwestycja odzwierciedla chęć integracji z ekosystemem bez bezpośredniego przyjmowania zmienności aktywów. Łącząc podejście technologiczne (poprzez CNB Lab), bezpośrednie eksperymenty (zakup BTC) i pośrednią ekspozycję (poprzez Coinbase), CNB buduje aktywną strategię monitorowania sektora, bez gwałtownego odejścia od swojej tradycyjnej doktryny monetarnej.

Dzięki tym działaniom Czeski Bank Narodowy prezentuje postawę, która może zainspirować inne banki centralne w Europie, zwłaszcza te z krajów średniej wielkości, bardziej skłonnych do eksperymentowania, podczas gdy ECB często potwierdzał krytyczne stanowisko wobec bitcoin. Daleko od modelu dolaryzacji czy przyjęcia wiodącej kryptowaluty jako prawnego środka płatniczego, przypadek czeski ilustruje pragmatyczne podejście, mające na celu przewidywanie, a nie bierne poddawanie się nadchodzącym zmianom.