Przechodząc przez trzy cykle hossy i bessy, spektakularne odrodzenie, ciągłe zyski: prawdziwy powód, dla którego Curve stało się „centrum płynności” DeFi

Curve nie przetrwało każdej bessy dzięki szczęściu.

Przetrwało, ponieważ zostało stworzone z myślą o jednym: trwałości.

Od matematycznego eksperymentu w 2019 roku do stania się filarem globalnej płynności w 2025 roku, rozwój Curve to ewolucja prawdziwych zysków, skoordynowanych zachęt i odporności społeczności.

Przyjrzyjmy się temu rok po roku:

2019: Narodziny StableSwap (nowej koncepcji AMM)

Wtedy DeFi dopiero raczkowało. Stablecoiny takie jak DAI, USDC i USDT były popularne, ale traderzy napotykali wysokie poślizgi, a zyski dostawców płynności (LP) były niskie.

Michael Egorov dostrzegł tę wadę i wprowadził StableSwap — nowy model AMM, który łączył funkcję stałej sumy (constant-sum) z funkcją stałego iloczynu (constant-product), sprawiając, że poślizg dla stabilnych aktywów był bliski zeru.

To nie był tylko kolejny koncept DEX.

To był przełom matematyczny, który zapewnił LP głęboką płynność i prawdziwe zyski.

StableSwap stał się DNA Curve Finance: pierwszym AMM naprawdę zoptymalizowanym pod kątem efektywności stablecoinów.

2020: Curve Finance i świt veTokenomics 

Na początku 2020 roku Curve Finance oficjalnie wystartowało z jasną misją:

Zapewnić stabilne zyski poprzez efektywną płynność stablecoinów. Jednak prawdziwa innowacja pojawiła się w sierpniu 2020 roku wraz z uruchomieniem CurveDAO i modelu veCRV (mechanizm blokowania tokenów do głosowania) — projektu tokenomiki, który na nowo zdefiniował zarządzanie w DeFi.

Curve przestało nagradzać krótkoterminowych uczestników, a zaczęło motywować długoterminową współpracę:

• Zablokuj CRV --> otrzymaj veCRV
• Głosuj, które pule otrzymają nagrody
• Otrzymuj wyższe zyski

Ta struktura stworzyła pozytywne sprzężenie zwrotne, przekształcając LP w interesariuszy i rozpoczynając legendarną "Wojnę Curve", w której DAO takie jak Convex, StakeDAO i Yearn rywalizowały o władzę nad veCRV.

Pod koniec roku TVL Curve przekroczył 1.1 billions dolarów, umacniając pozycję filaru płynności DeFi.

2021: Rozszerzanie płynności, pogłębianie społeczności

W 2021 roku Curve udowodniło swoją skalowalność.

• Dzienny wolumen obrotu osiągnął 1.1 billions dolarów, generując codziennie 400 tysięcy dolarów opłat, w całości rozdzielanych między posiadaczy veCRV.
• Wprowadzenie Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) pozwoliło Curve wyjść poza stablecoiny.

Podczas gdy inne projekty goniły za nieutrzymującymi się zyskami, Curve koncentrowało się na prawdziwych zyskach i głębokiej płynności.

Każda transakcja generowała wartość, a każdy LP otrzymywał rzeczywiste zyski.

W międzyczasie społeczność dojrzewała, liczba głosowań rosła, a zjawisko "bribes" się nasilało — "Wojna Curve" przekształciła zarządzanie w arcydzieło ekonomii i teorii gier.

Curve przestało być tylko protokołem — stało się ekosystemem gospodarczym.

2022: Test wytrzymałości w bessie

Gdy w 2022 roku bessa mocno uderzyła w "DeFi 2.0", fundamenty Curve zostały wystawione na próbę, ale okazały się solidne.

Nawet gdy płynność w DeFi ogólnie wyschła, niezmienny system StableSwap i struktura veCRV nadal zapewniały spójność zachęt:

• W styczniu 2022 TVL przekroczył 24 billions dolarów, a do połowy roku Curve nadal miało ponad 5.7 billions dolarów TVL
• LP otrzymywali stabilne opłaty z regularnych wolumenów obrotu
• Dzięki długoterminowemu blokowaniu, presja sprzedażowa CRV pozostawała niska

Curve rozszerzyło również działalność cross-chain przez Aurora, Arbitrum i Optimism, umacniając swoją pozycję jako standard płynności wielołańcuchowej.

Podczas gdy inne projekty znikały, Curve pokazało prawdziwą odporność ekonomiczną.

2023: Kryzys i odporność społeczności

W sierpniu 2023 Curve Finance zostało zaatakowane z powodu luki w kompilatorze Vyper, tracąc około 73 milionów dolarów, a wiele pul stablecoinów zostało dotkniętych. Dla większości protokołów byłby to cios śmiertelny.

Ale Curve przetrwało.

W ciągu kilku tygodni white hat hackerzy, partnerzy i posiadacze veCRV szybko zareagowali. Dzięki koordynacji i negocjacjom społeczności odzyskano 73% skradzionych środków — co jest rzadkością w historii DeFi.

W tym samym czasie Curve wprowadziło crvUSD — zdecentralizowany, nadzabezpieczony stablecoin, który przyniósł posiadaczom veCRV realną użyteczność i nowe źródło zysków.

Społeczność Curve udowodniła, że jest nie tylko aktywna, ale i sprawdzona w boju.

2024: Rozwijanie ekosystemowego flywheela

Curve przekształciło się z automatycznego animatora rynku (AMM) w kompletny ekosystem DeFi:

• LlamaLend: nie wymagająca zezwoleń usługa pożyczkowa, obsługująca ETH i WBTC jako zabezpieczenie.
• Savings crvUSD (scrvUSD): stablecoin generujący zyski, łączący DeFi i TradFi.
• Inflacja CRV spadła do 6,35%, wzmacniając długoterminową wartość tokena.
• Nawiązano współpracę z funduszem BUIDL wspieranym przez BlackRock, łącząc płynność Curve z kapitałem instytucjonalnym.

System veCRV nadal napędza ten wzrost: integrując użytkowników, DAO, a nawet instytucje wokół silnika płynności Curve.

2025: Płynność, zyski i dziedzictwo

W 2025 roku Curve nie jest już tylko DEX-em — stało się filarem płynności DeFi.

W pierwszym kwartale wolumen obrotu osiągnął 34.6 billions dolarów (wzrost o 13% rok do roku), ponad 5,5 miliona transakcji, średni dzienny wolumen 115 milionów dolarów, a protokół nadal generuje 19,4 miliona dolarów opłat rocznie dla posiadaczy veCRV.

crvUSD osiągnął rekordową kapitalizację rynkową 178 milionów dolarów, a Curve zajmuje drugie miejsce wśród globalnych DEX-ów z TVL na poziomie 1.9 billions dolarów.

Początkowo jako AMM dla stablecoinów, projekt rozwinął się w samowystarczalną sieć płynności opartą na matematyce (StableSwap), ekonomii (veTokenomics) i przekonaniu społeczności.

Sekret przetrwania cykli

Trzy filary Curve to: głęboka płynność zapewniana przez StableSwap; mechanizmy motywacyjne veTokenomics; odporność społeczności.

Podczas gdy popularne projekty pojawiają się i znikają, Curve niezmiennie trzyma się swoich kluczowych przewag: przekształcania płynności w infrastrukturę i zysków w trwałą wartość.

Curve nie zostało stworzone, by być chwilową sensacją, lecz by trwać przez lata.