4E: Bitcoin wymazuje tegoroczne wzrosty, korelacja gwałtownie rośnie, a odpływ kapitału tłumi rynek

Według obserwacji 4E, w obliczu pogłębiającego się rynku niedźwiedzia na rynku kryptowalut oraz spadku apetytu na ryzyko, cały wzrost ceny bitcoina od końca ubiegłego roku został całkowicie wymazany. W poniedziałek nad ranem BTC spadł poniżej 93 600 dolarów, schodząc poniżej ceny otwarcia z początku roku. Matthew Hougan, CIO Bitwise, wskazał, że główni nabywcy — w tym alokujący ETF oraz instytucje inwestujące w dług — przez ostatni miesiąc nieprzerwanie wycofywali się z rynku, przez co efekt odpływu kapitału, który wcześniej wspierał nowe rekordy BTC, zaczął być widoczny. W ciągu 41 dni całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut skurczyła się o 1.1 biliona dolarów; obecna skala likwidacji jest co prawda o około 10% niższa niż szczyt z 10 października, ale nastroje inwestorów pozostają kruche. Jednocześnie korelacja bitcoina z amerykańskimi akcjami technologicznymi gwałtownie wzrosła. Dane Kobeissi Letter pokazują, że 30-dniowa korelacja BTC z jedną z giełd osiągnęła poziom 0,80 — najwyższy od 2022 roku, a pięcioletnia korelacja wynosi już 0,54. Bitcoin zachowuje się coraz bardziej jak „wysokobetaowa spółka technologiczna”, a nie niezależny aktyw makrohedgingowy. Oprócz presji emocjonalnej, warto zwrócić uwagę na zewnętrzne zmiany strukturalne. W październiku globalna liczba emisji ETF osiągnęła 137 nowych funduszy, z czego 15 to ETF-y kryptowalutowe — ponad dwukrotnie więcej niż we wrześniu. W tym roku globalna liczba emisji ETF wyniosła już 918, a prognozuje się, że do końca roku przekroczy 1100, ustanawiając nowy rekord. Jeśli chodzi o opinie rynkowe, przewodniczący BitMine Tom Lee podkreślił, że choć BTC przeszedł przez kilka głębokich spadków, nadal znajduje się w supercyklu na poziomie dekady; uważa on, że ethereum podąża podobną ścieżką. Partner Arete Capital, McKenna, wskazał, że BTC w krótkim terminie może spaść maksymalnie o 31%, a kluczowe wsparcia to poziomy 96 200, 93 300 oraz przedział 86 000–91 000 dolarów. Przewiduje on, że w 2025 roku trudno będzie ustanowić nowe rekordy, ale przy wsparciu instytucji i napływie kapitału z ETF, przed końcem kadencji Trumpa BTC może przekroczyć 200 000 dolarów. 4E przypomina inwestorom: Rynek obecnie znajduje się w strefie „potrójnej presji” — makroekonomicznej ucieczki do bezpiecznych aktywów, odpływu kapitału oraz nasilonej korelacji z akcjami technologicznymi. Długoterminowa logika BTC pozostaje niezmieniona, ale krótkoterminowa zmienność może się dalej nasilać; należy zwracać uwagę na przepływy kapitału, zmiany korelacji oraz stabilność kluczowych poziomów wsparcia.