Fala kapitulacyjna Bitcoin narasta, gdy odpływy z ETF i szoki stóp procentowych uderzają w kryptowaluty: analitycy

Rynki kryptowalut pogłębiają fazę kapitulacji po tym, jak Bitcoin spadł poniżej 90 000 dolarów we wtorek, napędzany mieszanką jastrzębiej rewizji oczekiwań dotyczących stóp procentowych, dużych odpływów z ETF-ów oraz pogarszających się warunków płynnościowych. Analitycy twierdzą, że ruch ten odzwierciedla skoordynowany impuls risk-off, który rozprzestrzenił się na rynki globalne przed kluczowymi publikacjami makroekonomicznymi w tym tygodniu.

Zgodnie ze stroną cenową The Block, BTC nieznacznie odbił do poziomu 91 200 dolarów po ustanowieniu dziennego minimum w okolicach 89 300 dolarów. Takie poziomy cenowe ostatnio widziano w kwietniu, co oznacza siedmiomiesięczne minimum dla największej kryptowaluty. Wyniki od początku roku również stały się ujemne.

Ethereum na krótko zbliżył się do poziomu 3 000 dolarów, podczas gdy BNB i Solana spadły odpowiednio do około 910 i 135 dolarów. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 3,09 biliona dolarów, wymazując kilka tygodni stopniowej odbudowy.

Makroekonomiczna rewizja ponownie wywołuje awersję do ryzyka

Szeroki spadek następuje po serii ostrzeżeń ekspertów dotyczących strukturalnej kruchości profilu płynności kryptowalut. Na początku tego miesiąca dostawca danych Kaiko poinformował, że głębokość rynku Bitcoina spadła o około 30% od tegorocznego szczytu, ograniczając zdolność rynku do absorbowania dużych zleceń bez gwałtownych wahań cen.

Jastrzębia rewizja oczekiwań dotyczących stóp procentowych w USA była dominującym katalizatorem wyprzedaży, według wielu analiz udostępnionych The Block. Ostatnie komunikaty Rezerwy Federalnej odsunęły rynki od oczekiwania na obniżkę stóp w grudniu, a prawdopodobieństwo spadło w okolice 50% na Polymarket i narzędziu CME FedWatch.

Nawet marginalna zmiana oczekiwań dotyczących stóp wystarczyła, by zaostrzyć warunki finansowe i wywołać delewarowanie aktywów ryzykownych, powiedział Timothy Misir, szef działu badań w BRN.

"Impuls makroekonomiczny był jednoznacznie jastrzębi," napisał Misir. "Rewizja oczekiwań Fed wyeliminowała nadzieje na grudniową obniżkę, rentowności wzrosły, a aktywa ryzykowne gwałtownie się cofnęły."

Globalny sentyment do ryzyka pogorszył się wraz z kryptowalutami. Akcje azjatyckie osłabły po słabszych danych o wzroście, Europa otworzyła się defensywnie, a amerykańskie kontrakty terminowe na technologie pogłębiły spadki, gdy inwestorzy ponownie oceniali swoje pozycje przed wynikami Nvidia i danymi o zatrudnieniu w USA w tym tygodniu.

"Globalna wyprzedaż akcji nabiera tempa i rozwija samonapędzającą się cechę rynków niedźwiedzich," stwierdził Kyle Rodda, starszy analityk rynków finansowych w Capital.com. Zauważył, że Bitcoin pozostaje "barometrem apetytu na ryzyko" i że jego spadek poniżej kluczowych psychologicznych poziomów jest "złowieszczym sygnałem" dla szerszych rynków finansowych.

Odpływy z ETF-ów nasilają się wraz z kurczeniem się płynności

Umorzenia ETF-ów spotęgowały spadki. Według wcześniejszych doniesień The Block, spotowe ETF-y na Bitcoin i Ethereum odnotowały w zeszłym tygodniu łącznie 437 milionów dolarów odpływów. Analitycy określili przebicie poziomu 90 000 dolarów jako "znaczącą zmianę psychologiczną", zauważając, że niska płynność i skoncentrowana dźwignia uczyniły rynek bardziej podatnym na szoki.

Dane CoinGlass pokazują ponad 1 miliard dolarów likwidacji na rynku kryptowalut w ciągu ostatnich 24 godzin, z czego pozycje długie stanowiły ponad 723 miliony dolarów.

Przepływy onchain wskazują na późną fazę kapitulacji — ale nie potwierdzają jeszcze dna

Kilka wskaźników onchain sygnalizuje obecnie kapitulację, podsumowują eksperci rynkowi. Short-Term Holders, grupa, której średnia cena zakupu wynosi około 94 000 dolarów, agresywnie wyprzedaje, gdy cena spada poniżej ich zakresu wejścia. Misir powiedział, że 31 800 bitcoinów zostało wysłanych na giełdy ze zrealizowaną stratą, a około 148 000 BTC sprzedano poniżej 100 000 dolarów, co podkreśla niepokój wśród nowych uczestników rynku.

"Bez absorpcji przez ETF-y, popyt spot pozostaje kruchy," dodał Misir. "Taśma pokazuje kapitulację — jeszcze nie strukturalne dno, ale podręcznikowy stres."

Mimo to, nabywcy spotowi o długim horyzoncie czasowym nadal akumulują mimo spadków. Salwador dodał 1 098 BTC w ostatnim tygodniu, zwiększając swoje zasoby do 7 474 BTC o wartości około 685 milionów dolarów. Firma skarbcowa Michaela Saylora, Strategy, zwiększyła swój łączny stan posiadania do 649 870 BTC, wycenianych na ponad 48 miliardów dolarów. "Te przepływy nie neutralizują presji sprzedażowej w czasie rzeczywistym," zauważył Misir, "ale budują ukryte wsparcie strukturalne."

"Rynek znajduje się w późnej fazie cyklu kapitulacji," powiedział Misir. "Strach jest wysoki, płynność niska, a dźwignia na instrumentach pochodnych nadal się cofa."