Kluczowe wnioski:
Analityk Bitwise wskazał, że obszar od 84 000 do 73 000 dolarów to prawdopodobny zakres „maksymalnego bólu” kapitulacji dla Bitcoin.
Poziomy kosztów nabycia IBIT BlackRock oraz skarbu BTC Strategy mogą znacząco wpłynąć na przepływy płynności.
Najgorszy scenariusz dla BTC to poziom „wyprzedaży pożarowej”
André Dragosch, szef działu badań Bitwise w Europie, powiedział, że strefa „maksymalnego bólu” dla Bitcoin znajduje się pomiędzy dwoma kluczowymi poziomami kosztów nabycia: IBIT BlackRock na poziomie 84 000 dolarów oraz MicroStrategy w okolicach 73 000 dolarów.
Dragosch argumentował, że ostateczne dno cyklu najprawdopodobniej ukształtuje się gdzieś pomiędzy tymi poziomami, określając je jako ceny „wyprzedaży pożarowej”, które reprezentują pełny reset pozycji rynkowych.
Koszt nabycia IBIT, spotowego funduszu ETF na Bitcoin od BlackRock, odzwierciedla średnią cenę, po której ETF nabył swoje udziały w BTC. Gdy cena zbliża się do tego progu, nastroje często się pogarszają, ponieważ posiadacze ETF zaczynają oceniać, czy dalsze spadki uzasadniają umorzenia.
Dzienny przepływ netto iShares Bitcoin Trust (IBIT). Źródło: SoSoValue Ta dynamika jest już widoczna, ponieważ IBIT odnotował we wtorek najgorszy jednodniowy odpływ w wysokości 523 milionów dolarów, co przyczyniło się do 3,3 miliarda dolarów całkowitych odpływów z ETF w ciągu ostatniego miesiąca, czyli 3,5% całkowitych aktywów pod zarządzaniem (AUM).
Strategy znajduje się obecnie w bardziej wrażliwym punkcie. Jego wartość aktywów netto (NAV) niedawno spadła poniżej 1, co sygnalizuje, że rynek wycenia obecnie kapitał własny spółki z dyskontem względem posiadanego przez nią Bitcoin, co historycznie jest oznaką zacieśniania płynności i awersji do ryzyka. Ponowny test kosztu nabycia na poziomie 73 000 dolarów może dodatkowo pogorszyć nastroje i wywołać większą redukcję ryzyka, jeśli warunki makroekonomiczne się pogorszą.
MSTR mNAV względem rozwodnionych akcji. Źródło: StrategyTracker Powiązane: 10-letni model Bitcoin zatwierdza zakup BTC po 100 000 dolarów, ponieważ „czas wykonuje najcięższą pracę”
Ryzyko makroekonomiczne rośnie, gdy Fed waha się co do obniżek stóp procentowych w grudniu
Dane z CryptoQuant wskazują, że grudniowe posiedzenie Federal Open Market Committee (FOMC) jest wyjątkowo niepewne po tym, jak zamknięcie rządu opóźniło kluczowe dane dotyczące rynku pracy, pozostawiając Fed z ograniczoną widocznością. Oczekiwania na obniżkę stóp spadły w czwartek do 41,8%, a protokoły pokazują podzielony komitet balansujący pomiędzy utrzymującą się inflacją na poziomie 3% a ryzykiem przedwczesnego luzowania.
Jeśli Fed zdecyduje się nie obniżać stóp, płynność może pozostać ograniczona, co jest tym samym środowiskiem, które wywołało gwałtowną wyprzedaż Bitcoin na początku listopada.
Prognoza całkowitych rezerw stablecoinów na giełdach. Źródło: CryptoQuant Mimo to rezerwy stablecoinów na giełdach osiągnęły rekordowy poziom 72 miliardów dolarów, co odpowiada wzorcowi akumulacji, który poprzedzał każdą większą hossę Bitcoin w 2025 roku. W scenariuszu bez obniżek analitycy oczekują, że BTC będzie handlowany w przedziale od 60 000 do 80 000 dolarów do końca roku, ponieważ płynność pozostanie na uboczu, dopóki nie poprawi się klarowność makroekonomiczna.
Powiązane: Cena Bitcoin na poziomie 90 000 dolarów to „zamknij oczy i licytuj” – twierdzi analityk
