Matrixport Research: Bitcoin wchodzi w strefę skrajnego strachu, w krótkim terminie możliwe odbicie, ale w średnim terminie presja nadal się kumuluje

Ostatnio nastroje wokół bitcoin spadły do rzadko spotykanego w ciągu ostatniej dekady poziomu skrajnego strachu. Na pierwszy rzut oka, tak ekstremalny pesymizm często jest postrzegany jako sygnał lokalnego dołka, jednak głębsze dane pokazują, że obecna struktura spadkowa jeszcze się nie zakończyła. Szczególnie zmiany w pozycjach ETF, jastrzębie stanowisko Fed oraz pasywne, niemal mechaniczne działania instytucji polegające na rebalansowaniu i redukcji pozycji pod presją strat, stają się kluczowymi czynnikami tłumiącymi rynek. Chociaż w krótkim terminie istnieją warunki do odbicia, ryzyka w średnim terminie pozostają znaczące.

Warunki do krótkoterminowego odbicia się pojawiły, ale głębokie ryzyka nadal istnieją

Model nastrojów on-chain oraz wskaźniki techniczne osiągnęły już ekstremalne poziomy. Własny indeks chciwości i strachu spadł w pobliże dolnej granicy zakresu pomiarowego, a 20-dniowa średnia krocząca zbliża się do najniższych 10% wartości; historycznie tego typu odczyty zwykle towarzyszyły kilku dniom lub tygodniom okna odbicia.

Jednak w przeciwieństwie do poprzedniego odbicia, czynniki wywołujące obecne spadki nadal istnieją. Kluczowe wskaźniki, które ostrzegały już w październiku, nie odwróciły się w rzeczywistości, a niektóre sygnały wręcz rozeszły się z ceną, co wskazuje, że problemy strukturalne rynku nie zostały jeszcze rozwiązane. Nastroje mogą osiągnąć dno, ale skuteczna zmiana trendu wymaga silniejszego wsparcia makroekonomicznego, którego obecnie nie widać.

ETF główną przyczyną obecnych spadków, jastrzębie stanowisko Fed wzmacnia presję w średnim terminie

W porównaniu z nastrojami, to właśnie zmiany w pozycjach ETF są kluczowym czynnikiem decydującym o ostatnich ruchach rynku. Od ostatniego posiedzenia FOMC, z ETF bitcoin i ethereum odpłynęło odpowiednio około 4.1 billions USD i 2.1 billions USD, a tegoroczne duże pozycje sprawiły, że większość instytucji znalazła się w strefie strat. Ponieważ tego typu inwestorzy rebalansują portfele w sposób wysoce „mechaniczny”, dalsza redukcja pozycji w okresie niepewności politycznej jest przewidywalnym rezultatem, co wydłuża strukturalną presję sprzedażową na rynku.

Otoczenie makroekonomiczne również jest niekorzystne. Fed w najnowszym protokole z posiedzenia wyraził jeszcze wyraźniejsze jastrzębie nastawienie, a oczekiwania na obniżkę stóp w grudniu spadły gwałtownie z 90% do 30%. Większość urzędników uważa, że nie ma potrzeby szybkiego luzowania polityki, a także obawia się, że rynek napędzany przez AI może się przegrzać. W połączeniu z silnym rynkiem pracy, w krótkim terminie brakuje podstaw do łagodzenia polityki. Nawet jeśli w przyszłości pojawi się marginalna poprawa na poziomie politycznym, bardziej prawdopodobne jest, że nastąpi to przed początkiem 2026 roku, a nie teraz.

Podsumowując, bitcoin wszedł już w strefę skrajnego strachu, w krótkim terminie istnieje możliwość odbicia napędzanego nastrojami i techniką, ale średnioterminowa presja na rynek wynika z głębszych struktur: odpływów z ETF, niepewności polityki Fed oraz ciągłego rebalansowania portfeli przez instytucje w warunkach strat. Krótkoterminowi traderzy mogą szukać okazji w oknie odbicia, ale trwały wzrost wymaga poprawy otoczenia makroekonomicznego. Prawdziwie decydujące, pozytywne katalizatory mogą zacząć się pojawiać dopiero na początku 2026 roku.

Powyższe opinie pochodzą częściowo z Matrix on Target, skontaktuj się z nami aby uzyskać pełny raport Matrix on Target.