Spadek Ethereum wywołuje ogromne straty w skarbcach kryptowalutowych

Ethereum spadł o prawie 30% w ciągu jednego miesiąca, przebijając symboliczną granicę 3 000 dolarów. Ten brutalny spadek zagraża finansom całego segmentu ekosystemu kryptowalut. Firmy narażone na ETH, które nie nadążały za zmianami, widzą, jak rok zysków wyparowuje.

Miliardy dolarów niezrealizowanych strat na Ethereum

Ostatni spadek Ether (ETH) poniżej 3 000 dolarów nagle postawił w trudnej sytuacji kilka firm Web3, które zbudowały swoje rezerwy w ETH.

Zgodnie z analizą Capriole Investments, większość Digital Asset Treasuries (DAT) obecnie notuje niezrealizowane straty w przedziale od -25% do -48% na swoich pozycjach. Te wciąż niezrealizowane straty mocno obciążają bilanse.

Firma BitMine Immersion Technologies, która posiada 3,56 miliona ETH, czyli 2,94% podaży w obiegu Ethereum, jest jednym z największych przykładów. Faktycznie, „BitMine obecnie notuje stratę 1 000 dolarów na każdym zakupionym ETH, co daje łączną stratę 3,7 miliarda dolarów na wszystkich posiadanych aktywach”. Inni główni gracze sektora, tacy jak Galaxy Digital, The Ether Machine oraz SharpLink, doświadczają podobnych strat na pozycjach zajętych na najwyższych poziomach cenowych.

Poza stratami kapitałowymi, mnożą się oznaki kruchości finansowej. Wskaźnik mNAV (wartość rynkowa do wartości aktywów netto) wielu z tych firm jest obecnie poniżej 1, co oznacza, że ich aktywa cyfrowe są warte na rynku mniej niż w księgach. Taka sytuacja bezpośrednio wpływa na ich zdolność do pozyskiwania środków lub refinansowania działalności. Oto główne ustalenia ilościowe odnotowane przez Capriole:

• BitMine Immersion Technologies: -28% w ciągu 7 dni i -45% w ciągu 30 dni, co oznacza niezrealizowaną stratę 3,7 miliarda dolarów;

• The Ether Machine, Galaxy Digital, SharpLink: straty w przedziale od -50% do -80% na pozycjach ETH względem rocznych maksimów;

• Top 10 DAT: wszystkie wykazują ujemne stopy zwrotu w ujęciu tygodniowym i dziennym;

• Wskaźnik mNAV < 1: ten techniczny próg odzwierciedla osłabienie postrzeganej wyceny rynkowej, co może utrudnić lub wręcz uniemożliwić przyszłe pozyskiwanie kapitału.

Te dane on-chain ujawniają narastającą presję na bilanse firm silnie eksponowanych na Ethereum. Jeśli ceny będą nadal spadać lub pogłębią spadki, niektóre firmy mogą być zmuszone do defensywnych arbitraży: sprzedaży aktywów, restrukturyzacji, a nawet zamrożenia projektów w celu zachowania wypłacalności.

Wcześniej obserwowany scenariusz bessy

Obecna sytuacja rynkowa przypomina rok 2022. Wówczas formacja wykresu określana jako niedźwiedzi fraktal przewidziała masowy spadek ceny ethera.

Dziś ta sama struktura wydaje się powtarzać, z sekwencją charakteryzującą się gwałtownym spadkiem ze szczytu, po którym następuje cofnięcie do 200-tygodniowej średniej kroczącej, obecnie w okolicach 2 450 dolarów. Tygodniowy super trend wygenerował sygnał sprzedaży, wskaźnik obserwowany wcześniej w marcu, tuż przed korektą o -66%, oraz w styczniu 2022 roku, poprzedzającą załamanie o -82%.

Obok tych alarmujących sygnałów technicznych, odpływy instytucjonalne wysychają. Najnowsze dane wskazują, że od 11 listopada 2025 roku łączna rezerwa ETH trzymana przez ETF-y i fundusze strategiczne spadła o 280 414 ETH.

Jeśli ten trend się utrzyma, Ethereum może stanąć w obliczu podwójnego wyzwania: utraty zaufania rynku oraz erozji swoich fundamentów, zarówno finansowych, jak i technicznych. Perspektywa powrotu do poziomu 2 500 dolarów, po przebiciu 4 000 dolarów, nie jest już teoretyczna, ponieważ znajduje potwierdzenie w konkretnych danych, zarówno wykresowych, jak i behawioralnych.