Nowy początek w najciemniejszym momencie: czy świt dla bitcoin w 2026 roku już się pojawił?

Oryginalny autor: Jordi Visser

Tłumaczenie oryginału: Luffy, Foresight News

 

8 kwietnia tego roku, w czasie gdy spory celne i panika wywołana „Dniem Wyzwolenia” były na szczycie, opublikowałem na Substack artykuł zatytułowany „Po burzy zawsze wychodzi słońce”. Wówczas indeks S&P 500 spadł o 20%, ekonomiści ostrzegali przed recesją, a rynek był pogrążony w strachu. W artykule wskazałem, że ta wyprzedaż wywołana czynnikami rynkowymi stanie się dzięki rozwojowi sztucznej inteligencji doskonałą okazją do zakupu; pół roku później ludzie zrozumieją, że w porównaniu z szybkim postępem w dziedzinie AI, ówczesna panika była całkowicie niepotrzebna.

Ostatecznie tak właśnie się stało. Rynek stopniowo się ożywił, aktywa ryzykowne silnie odbiły, a popularność sztucznej inteligencji stale rosła, ludzie również zaczęli się przyzwyczajać do zmian na rynku.

W listopadzie bitcoin wszedł w fazę konsolidacji, znacznie odstając od giełdy, a inwestorzy kryptowalutowi byli pełni rozczarowania. W artykule „Ciche IPO bitcoina” stwierdziłem, że pozornie rozczarowująca konsolidacja bitcoina, podczas gdy inne aktywa rosną, nie jest oznaką słabości, lecz niezbędnym etapem dystrybucji tokenów. Wczesne wieloryby bitcoina w końcu doczekały się okazji do upłynnienia swoich zasobów, stopniowo redukując pozycje dzięki silnemu popytowi instytucjonalnemu ze strony ETF-ów i skarbców korporacyjnych. To jak wygaśnięcie okresu blokady w tradycyjnym IPO – proces niepokojący i powolny, ale z perspektywy długoterminowej kluczowy dla zdrowia rynku.

Jednak ta konsolidacja została w końcu przerwana. Wraz z rozpoczęciem korekty na giełdzie, zwłaszcza spadkami popularnych wśród detalistów akcji AI, „ciche IPO” bitcoina doprowadziło do jeszcze głębszych spadków. Ta zmienność sprawiła, że roczny wzrost bitcoina stał się lekko ujemny. Wcześniejsze poznawcze sprzeczności, które dezorientowały branżę kryptowalut, przekształciły się teraz w realny pesymizm i głosy krytyki. Optymistyczna atmosfera z czasów Dnia Wyzwolenia wydaje się odległa, a dyskusje o końcu czteroletniego cyklu bitcoina narastają. Media społecznościowe są pełne opinii, że „bitcoin stracił potencjał wzrostu”, a nawet ci, którzy twierdzili, że „tym razem jest inaczej”, poddają się i opuszczają rynek.

Ten spadek sprawił, że indeks strachu i chciwości kryptowalut spadł do 15, osiągając poziom zbliżony do dołka z okresu Dnia Wyzwolenia, a rynek wydaje się pogrążony w rozpaczy. Właśnie dlatego napisałem ten artykuł. Zgodnie z moimi wcześniejszymi poglądami dotyczącymi Dnia Wyzwolenia, nadal uważam, że obecne trendy wszystkich klas aktywów są napędzane rozwojem sztucznej inteligencji. I jestem przekonany, że za kilka lat wszyscy inwestorzy zrozumieją, że przegapili ważną okazję, a bitcoin jest aktywem najlepiej odzwierciedlającym wartość AI.

Warto zauważyć, że w 2008 roku opublikowano whitepaper bitcoina, a w 2009 roku przełomowa praca Raina-Madhavan-Ng potwierdziła, że procesory graficzne mogą zwiększyć wydajność deep learningu ponad 70-krotnie, rozpoczynając erę uczenia maszynowego napędzanego GPU. Oba te przełomowe innowacje pojawiły się niemal w tym samym czasie, są wzajemnie uzupełniające się i niezbędne.

Tego typu przełomowe innowacje nie tylko zmniejszyły zapotrzebowanie na pracę biurową, ale nawet w pewnym stopniu ograniczyły liczbę miejsc pracy. Jednocześnie pogłębiły problem nierówności majątkowych, zmuszając rządy na całym świecie do utrzymywania deficytów budżetowych. Wzrost cen aktywów finansowych stał się formą powszechnego dochodu podstawowego typu beat. Dzisiejszy dochód podstawowy nie polega na rządowych transferach gotówki, lecz na powszechnym beat – mechanizm działania całego systemu sprawia, że majątek ludzi musi rosnąć. Dla tych, którzy nie posiadają aktywów, rządowe transfery stanowią inną formę dochodu podstawowego. To zjawisko stworzyło tzw. gospodarkę typu K. Większość ludzi nie tylko zmaga się z niepokojem o zatrudnienie i presją płacową wynikającą z ograniczeń rekrutacyjnych, ale także musi znosić inflację wywołaną polityką dochodu podstawowego, co prowadzi do rosnących kosztów życia i narastającego niezadowolenia. W tym kontekście bitcoin zyskuje. Zanim AI całkowicie przeniknie do kapitalistycznego systemu i rynków publicznych, bitcoin pozostaje powiązany z aktywami ryzykownymi. Połączenie stablecoinów i agentów AI przyspiesza przepływ kapitału, zmniejszając zależność rynku od dźwigni; tokenizacja aktywów umożliwia całodobowy obrót aktywami o niskiej płynności, takimi jak nieruchomości, dług prywatny, private equity i venture capital, co ogranicza skalę dźwigni potrzebną do utrzymania ich cen. Wraz z rozwojem AI jej deflacyjne efekty będą się stopniowo ujawniać. W 2026 roku rozwój AI w dziedzinie farmacji, autonomicznych taksówek i agentów AI napędzi wzrost zysków firm; jednocześnie upowszechnienie technologii inteligentnych zwiększy konkurencję rynkową, wpływając na ceny różnych aktywów.

Obecna sytuacja rynkowa ma jeszcze jeden ciekawy aspekt: wcześniej obawiano się, że bitcoin nie nadąży za wzrostami giełdy, teraz jego zachowanie wróciło na właściwe tory. Wraz z korektą na giełdzie, zwłaszcza spadkami przewartościowanych akcji AI, bitcoin również spada. Zjawisko rozbieżności między bitcoinem a giełdą, które dezorientowało wszystkich podczas „cichego IPO”, już nie występuje – bitcoin ponownie zachowuje się jak aktywo ryzykowne, a jego kurs jest ściśle powiązany z oczekiwaniami wzrostu rynku i płynnością. Moim zdaniem to zgromadzi wystarczającą siłę nabywczą i impet, by położyć podwaliny pod nową falę wzrostów.

Oznacza to, że patrząc w stronę rynku w 2026 roku, znów widzę promyk nadziei. Tak jak w kwietniu panika celna stworzyła okazję do zakupu, tak teraz korekta bitcoina wraz z osłabieniem aktywów ryzykownych przygotowuje grunt pod kolejną falę wzrostów.

Powiązanie bitcoina z giełdą to w rzeczywistości sygnał hossy

Na rynku panuje powszechne nieporozumienie: bitcoin powinien oderwać się od tradycyjnych aktywów ryzykownych i podążać własną ścieżką. Istnieje pogląd, że bitcoin jest cyfrowym złotem, może zabezpieczać przed ryzykiem systemu finansowego i nie jest skorelowany z giełdą. Dlatego jeśli bitcoin spada wraz z giełdą, to znaczy, że coś jest z nim nie tak.

To błędne podejście – bitcoin jest z natury aktywem ryzykownym.

Owszem, bitcoin ma cechy przechowywania wartości i jest zdecentralizowany. Ale z punktu widzenia nastrojów rynkowych i przepływów kapitału jest aktywem o wysokim współczynniku beta. Inwestorzy ETF-ów traktują bitcoina i akcje jako elementy portfela, a przy redukcji ryzyka sprzedają je równocześnie. Inwestorzy detaliczni inwestują w kryptowaluty i akcje tym samym kapitałem. Nawet ci, którzy kupują bitcoina z obawy przed dewaluacją waluty, zwiększają zakupy, gdy gospodarka się poprawia i mają więcej gotówki.

Dlatego gdy Nasdaq spada, bitcoin również spada, a gdy akcje AI tracą, bitcoin także jest pod presją. To nie jest wada rynku, lecz normalne zjawisko. Biorąc pod uwagę strukturę posiadaczy bitcoina, taki przebieg jest logiczny.

Co więcej, to zjawisko kryje w sobie sygnał hossy: skoro bitcoin jest powiązany z aktywami ryzykownymi, jego perspektywy są ściśle związane z ich wynikami. Innymi słowy, by przewidzieć przyszłość bitcoina, trzeba najpierw zrozumieć, dokąd zmierza giełda.

Teraz wyjaśnię, dlaczego jestem optymistą co do aktywów ryzykownych w 2026 roku.

Strategia na 2026: synergia polityki fiskalnej, monetarnej i AI

Wzrosty na rynku zawsze towarzyszą obawy. Obecnie rynek martwi się o bańkę AI, ryzyko recesji i słabość kryptowalut. Jednak perspektywy na 2026 rok są bardzo obiecujące.

Wsparcie fiskalne będzie kontynuowane. Ustawa o infrastrukturze, ustawa o chipach i nauce oraz ustawa o redukcji inflacji to nie puste słowa – te wielomiliardowe programy realnie pobudzą gospodarkę, choć zwiększą deficyt budżetowy. By wygrać wybory połówkowe, „pakiet ustaw korzystnych” już jest wdrażany. Obecnie centra danych powstają w niespotykanym tempie, fabryki półprzewodników ruszają, a infrastruktura energetyczna jest modernizowana.

Fed ma przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej. Inflacja jest pod kontrolą, w tym roku płace, ceny domów i ropy są pod presją. Nawet jeśli zmiany ceł wpłyną na inflację, to przy słabym rynku pracy prawdopodobnie pozostanie ona stabilna. AI nie tylko wywoła efekt deflacyjny, ale też uderzy w rynek pracy.

AI czeka przełom. W ostatnim roku rozwój AI był imponujący, a nadchodzące praktyczne zastosowania przyciągną uwagę głównego nurtu:

• AI w farmacji: pierwsze leki opracowane przez AI są bliskie badań klinicznych. Pozytywne wyniki zrewolucjonizują branżę medyczną i wydajność gospodarczą. W listopadzie sektor farmaceutyczny osiągnął najlepsze wyniki od 30 lat. W przyszłości wszystkie duże firmy farmaceutyczne wdrożą AI w R&D, a ogromne środki popłyną do AI w medycynie.
• Autonomiczna jazda: przez lata hasło „autonomiczna jazda w 5 lat” było tylko sloganem, teraz następuje przełom. Waymo rozszerza działalność, Tesla stale ulepsza FSD, a chińskie firmy masowo wprowadzają autonomiczne taksówki. W 2026 roku, jeśli autonomiczne taksówki staną się powszechne w miastach, sektor humanoidalnych robotów wywoła spekulacyjną gorączkę.
• Agenci AI i wydajność: AI zdolne do samodzielnego wykonywania złożonych zadań będą szeroko stosowane w oprogramowaniu biznesowym, obsłudze klienta, branżach kreatywnych itd., co znacznie zwiększy wydajność i marże firm. AI pomoże firmom zwiększyć efektywność, moce produkcyjne i zyski.

Przemysł wytwórczy także się rozwija. Budowa infrastruktury AI napędza odrodzenie amerykańskiego przemysłu. Po latach stagnacji widać oznaki ożywienia. Uważam, że pod wpływem tych czynników PMI w 2026 roku wzrośnie. Historycznie, gdy PMI rośnie, kryptowaluty, zwłaszcza altcoiny, radzą sobie znakomicie.

Pesymiści będą krzyczeć „bańka AI pęknie”. Może i jest bańka, ale jej czas trwania i skala wzrostów zwykle przekraczają oczekiwania. Bańka internetowa nie pękła w 1997 roku, gdy wyceny stały się nieracjonalne, lecz dopiero w marcu 2000 roku. Od końca 1994 do końca 1999 Nasdaq 100 wzrósł o 800%, a w ostatnich pięciu latach wzrost wyniósł mniej niż 100%. W porównaniu z bańką internetową obecna bańka AI jest na wczesnym lub środkowym etapie. Główny nurt jeszcze nie zaakceptował inwestycji w AI, nawet twoi znajomi nie pytają o akcje AI na Święto Dziękczynienia – a taka powszechna gorączka to cecha końcowej fazy bańki, która zwykle poprzedza boom na kryptowalutach.

Poza tym do pęknięcia bańki potrzebny jest zapalnik, zwykle jest to Fed gwałtownie zacieśniający politykę w czasie słabej gospodarki. Teraz Fed już zakończył cykl zacieśniania, a w 2026 roku może nawet poluzować politykę, a nie ją zaostrzać. Dlatego obecnie nie ma typowych czynników wywołujących pęknięcie bańki.

Katalizatory wzrostu bitcoina w 2026 roku

Jeśli w 2026 roku aktywa ryzykowne będą silnie rosnąć, bitcoin jako aktywo o wysokim beta prawdopodobnie znacznie przewyższy rynek. Poza tym istnieje wiele czynników specyficznych dla bitcoina, które dodatkowo wzmocnią jego wzrost:

• Jasne regulacje. Od dawna niepewność regulacyjna ograniczała rozwój rynku kryptowalut. Ustawa ma zostać przyjęta pod koniec 2025 lub na początku 2026 roku, wprowadzając jasne ramy regulacyjne, precyzując kompetencje i eliminując niejasności prawne. Wówczas liczne duże firmy zarządzające aktywami i fundusze emerytalne, które dotąd czekały, uzyskają zgodę na inwestycje w kryptowaluty. W porównaniu z nadchodzącymi ogromnymi napływami kapitału, obecne wpływy do ETF-ów będą wyglądać na nieistotne.
• Rosnąca skala tokenizacji aktywów. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton i inne duże instytucje finansowe tokenizują obligacje skarbowe, nieruchomości, surowce i akcje, budując własne platformy tokenizacyjne. To potwierdza wartość infrastruktury kryptowalutowej i pokazuje, że blockchain nie służy tylko bitcoinowi. Wraz z postępem tokenizacji aktywów, dotychczas mało płynne aktywa będą handlowane 24/7, a zapotrzebowanie na dźwignię spadnie, przez co rola bitcoina jako neutralnego aktywa rozliczeniowego stanie się coraz ważniejsza – niczym protokół transmisji w cyfrowych finansach.
• Przyspieszony rozwój stablecoinów. To mocno niedoceniany czynnik. Stablecoiny szybko zyskują popularność na całym świecie, zwłaszcza w krajach rozwijających się. USDT i USDC stają się kanałami płatności dolarowych w wielu regionach. Niezależnie od tego, czy Nigeryjczycy otrzymują USDC zamiast nairy, argentyńskie firmy trzymają stablecoiny zamiast peso, czy płatności transgraniczne odbywają się przez stablecoiny zamiast banków korespondentów – infrastruktura kryptowalutowa staje się niezbędna dla globalnego handlu.

Stablecoiny i bitcoin nie konkurują ze sobą, lecz się uzupełniają. Stablecoiny są środkiem wymiany w cyfrowej gospodarce, bitcoin pełni funkcję przechowywania wartości. Wraz z napływem kapitału i działalności gospodarczej do cyfrowej gospodarki coraz więcej środków trafi do bitcoina. Stablecoiny można traktować jako szeroki pieniądz cyfrowej gospodarki, a tokenizacja aktywów to most łączący tradycyjne aktywa fiat z cyfrowym systemem. To tworzy silny efekt sieciowy: popularyzacja stablecoinów przyciągnie miliony nowych użytkowników do kryptowalut, a ci, poza stablecoinami, będą potrzebować długoterminowego magazynu wartości – bitcoin stanie się naturalnym wyborem. Efekt sieciowy stablecoinów znacznie przyspieszy adopcję bitcoina, a jego wpływ, choć trudny do zmierzenia, jest nie do przecenienia.

Historia może się powtórzyć

Wieloletnie doświadczenie rynkowe pokazuje: dołki na początku hossy są często testowane ponownie. W kwietniu tego roku rynek odbił się od dna, po czym ponownie przetestował wcześniejsze minimum, a dopiero potem rozpoczął silny wzrost. To normalna i zdrowa zasada rynku, która wzmacnia wsparcie i eliminuje niezdecydowanych inwestorów.

Przewiduję, że bitcoin może podążyć tą ścieżką. Obecnie prawdopodobnie osiągnął wstępny dołek, ale w najbliższych tygodniach może nastąpić ponowny test. Wtedy najbardziej niezdecydowani inwestorzy mogą masowo sprzedawać, wywołując kolejną falę spadków, a nawet krótkotrwałą panikę, która jeszcze bardziej obniży cenę bitcoina.

Jeśli ten retest nastąpi, będzie to najlepsza okazja do zakupu w tym roku. Bo podczas retestu sprytne pieniądze, które przegapiły pierwszy dołek, dostaną drugą szansę na wejście. Retest przy niskim wolumenie i słabnącej panice potwierdzi stabilność wcześniejszego minimum. Nie zalecam jednak celowego czekania na retest. Zarówno bitcoin, jak i giełda są teraz w fazie strachu i niskiej chciwości – to dobry moment na zajęcie pozycji.

W tym roku bitcoin był pod presją, proces dystrybucji tokenów w fazie „cichego IPO” jeszcze się nie zakończył, ale poczyniono znaczne postępy. Struktura posiadania bitcoina jest bardziej rozproszona niż kiedykolwiek, inwestorzy detaliczni są pesymistyczni i czekają, inwestorzy ETF-ów cierpliwie akumulują, a ci obawiający się dewaluacji walut stale zwiększają zakupy. Kraje rozwijające się stopniowo włączają bitcoina do swojej infrastruktury finansowej.

Jednocześnie warunki rynkowe w 2026 roku są bardzo sprzyjające. Polityka fiskalna pozostaje ekspansywna, polityka pieniężna wspiera rynek, przełomy w AI napędzają spekulację i wzrost zysków firm, przemysł się rozwija, „jasne regulacje” eliminują niepewność, tokenizacja aktywów rośnie, a rozwój stablecoinów tworzy silny efekt sieciowy.

Bitcoin jest ściśle powiązany z aktywami ryzykownymi, a te mają szansę na silne wzrosty w 2026 roku – bitcoin również powinien zyskać.

Światło nadziei nigdy nie gaśnie

Zawsze przypominam sobie sytuację z okresu Dnia Wyzwolenia. Wtedy S&P 500 spadł o 20%, ekonomiści ostrzegali przed recesją, inwestorzy w panice wyprzedawali aktywa. Wówczas twierdziłem, że za pół roku ludzie zrozumieją, iż ówczesna panika była bezpodstawna – i tak się stało.

Obecnie mam takie samo zdanie o bitcoinie. Ta korekta jest bolesna, nastroje rynkowe sięgnęły dna, indeks strachu i chciwości spadł do 15, jak podczas Dnia Wyzwolenia. Ale korekty w hossie zawsze sprawiają wrażenie, że rynek jest w kryzysie, zawsze wywołują złudzenie „tym razem jest inaczej” i zawsze sprawiają, że ludzie myślą, iż wzrosty się skończyły.

Jednak dla tych, którzy potrafią odsunąć strach na bok, te momenty korekty zawsze są okazją do zakupu.

W mojej karierze traderskiej przeżyłem wiele kryzysów – od kryzysu meksykańskiego w 1994, przez kryzys w Brazylii w 1998, globalny kryzys finansowy, zawirowania wywołane pandemią, aż po obecne wahania związane z Dniem Wyzwolenia. Te doświadczenia nauczyły mnie, że bez względu na to, jak poważna wydaje się sytuacja, rzeczywistość zwykle nie jest aż tak zła. Jedna niezmienna prawda: jeśli pokonasz strach, te szczególne okresy zawsze kryją doskonałe okazje inwestycyjne.

Bitcoin nie jest w tarapatach, a aktywa kryptowalutowe nie znikną. Obecna zmienność to normalne zachowanie dojrzałego aktywa ryzykownego – bitcoin wciąż wychodzi z zimy 2022 roku, a obecna faza niepewności i dostosowań pozycji przebiega równolegle z innymi aktywami ryzykownymi. W porównaniu z kwietniową zmiennością, obecna korekta jest bardziej skoncentrowana, dotyczy głównie akcji wzrostowych i kryptowalut, a nie wywołuje ogólnej paniki rynkowej. To zdrowsza sytuacja, oznaczająca różnicowanie rynku, a przyszłe odbicie może być bardziej dynamiczne i selektywne.

Dla bystrych inwestorów to idealny moment na zajęcie pozycji. Oczywiście inwestycje wymagają rozsądku – nie należy nadmiernie korzystać z dźwigni ani inwestować więcej, niż można stracić. Należy chłodno analizować fundamenty rynku i konsekwentnie realizować strategię.

W warunkach, gdy AI napędza ponadprzeciętne zyski, zmienność rynku jest nieunikniona. Rządy mierzą się z wyzwaniami tej przełomowej technologii, co prowadzi do chwil paniki i wątpliwości, a media będą pełne nagłówków o krachu i bessie. Ale inwestorzy powinni ignorować te szumy i skupić się na fundamentach. AI jako jedno z najbardziej wpływowych osiągnięć w historii ludzkości zapewni nam lepszą przyszłość.

Kiedy wszyscy zobaczą światło nadziei, na inwestycje będzie już za późno. Teraz, gdy indeks strachu i chciwości kryptowalut wynosi tylko 15, inwestorzy się poddają, a rynek jest w dołku – to właśnie najlepszy moment na inwestycje w kryptowaluty.

Za pół roku, tak jak po wahaniach z Dnia Wyzwolenia, nastroje wokół bitcoina zmienią się diametralnie. Wtedy, patrząc wstecz na dzisiejsze ceny i nastroje, ludzie będą się zastanawiać, dlaczego kiedyś mieli wątpliwości.

Światło nadziei jest tuż obok – wystarczy chcieć je dostrzec.