Dla BlackRock bitcoin nie jest gotowy do codziennych płatności

Bitcoin jako globalny system płatności? Dla BlackRock to wyraźnie nie jest kluczowa kwestia. Na tę chwilę klienci największego na świecie zarządzającego aktywami grają głównie kartą cyfrowego złota, a nie codziennej waluty.

Bitcoin w BlackRock: przede wszystkim magazyn wartości

Robbie Mitchnick, szef działu aktywów cyfrowych w BlackRock, mówi wprost: większość klientów nie postrzega bitcoina przez pryzmat codziennych płatności. Nie podzielają oni idei globalnej sieci płatniczej opartej na BTC.

W ich modelu masowe wykorzystanie bitcoina do zapłaty za kawę czy regulowania rachunków na drugim końcu świata to opcja „out of the money”: odległy scenariusz bonusowy, który dziś nie uzasadnia decyzji inwestycyjnych. Innymi słowy, jeśli bitcoin stanie się globalnym systemem płatności, będzie to dodatkowy zysk, a nie główna teza.

To nie znaczy, że BlackRock grzebie tę możliwość. Mitchnick mówi o bardziej spekulacyjnym scenariuszu, a nie o niemożliwości. Jednak dla klientów instytucjonalnych liczy się teraz prosty przekaz: bitcoin jako magazyn wartości, rzadkie aktywo, nieskorelowane z tradycyjnym systemem bankowym. To ta historia przyciąga kapitał.

Obecne ograniczenia bitcoina w płatnościach

Jeśli bitcoin naprawdę chce zaistnieć jako międzynarodowa infrastruktura płatnicza, czeka go dużo pracy. Mitchnick przyznaje: wciąż wiele musi się wydarzyć w zakresie skalowania, Lightning i rozwiązań warstwy 2.

Obietnic technologicznych jest wiele, ale ekonomiczna opłacalność niektórych modeli pozostaje niejasna. Najnowsze badania już podważyły zdolność wielu rozwiązań typu rollup do utrzymania się w długim terminie, mimo obecnego entuzjazmu. Dla inwestora instytucjonalnego stawianie dziś na bitcoina jako pełnoprawny system płatności oznacza finansowanie wciąż bardzo niepewnej przyszłości.

W tym kontekście BlackRock przyjmuje ostrożne, ale jasne stanowisko: przypadek inwestycyjny bitcoina nie opiera się obecnie na płatnościach. Opiera się na rzadkości, przenośności i tezie cyfrowego złota. Płatności pozostają opcją, nie fundamentem.

Stablecoiny: obecni zwycięzcy na polu płatności

Podczas gdy debata o BTC i płatnościach się przeciąga , inny gracz wysuwa się na prowadzenie: stablecoiny. Mitchnick mówi o ogromnym sukcesie w płatnościach. Tutaj dopasowanie produktu do rynku jest już widoczne.
Stablecoiny odpowiadają na prostą potrzebę: szybkie przesyłanie wartości, przy niskich kosztach, przy jednoczesnym zachowaniu powiązania z dobrze znaną jednostką rozliczeniową, dolarem lub inną walutą. Dla firm, fintechów i platform wybór jest jasny: po co znosić zmienność bitcoina, skoro stablecoin obsługuje transfery wartości bez szoków cenowych?
Impuls jest na tyle silny, że zakłóca nawet najbardziej byczych zwolenników bitcoina. Cathie Wood z ARK Invest jawnie obniżyła swój scenariusz cenowy dla bitcoina na 2030 rok częściowo dlatego, że stablecoiny przejmują część roli, jaką wyobrażała sobie dla BTC w płatnościach. Gdy strukturalny optymista bitcoina przyznaje, że stablecoiny skalują się szybciej niż oczekiwano, sygnał jest jasny: pole płatności rozgrywa się gdzie indziej, przynajmniej w krótkim i średnim terminie.

Bitcoin, stablecoiny i walka o nowe tory płatnicze

Czy należy uznać, że bitcoin przegrał walkę o płatności? Nie tak szybko. Sam Mitchnick przyznaje, że BTC zachowuje wiarygodną kartę w płatnościach przekazów pieniężnych, zwłaszcza na rynkach wschodzących. W tych regionach połączenie kontroli kapitału + wysokich opłat bankowych + słabej infrastruktury tworzy przestrzeń, w której bitcoin pozostaje konkurencyjny, szczególnie gdy wspierają go bardziej przyjazne użytkownikowi narzędzia.
Dla inwestora przekaz jest prosty: jeśli dziś kupujesz bitcoina, nie opowiadaj historii, której nawet BlackRock nie broni. Zastosowanie płatnicze to odległa szansa, a nie podstawa tezy. Racjonalna strategia to traktować bitcoina jako ubezpieczenie, aktywo długoterminowe, potencjalnie uzupełnione o ekspozycję na stablecoiny, które już przechwytują wzrost na nowych torach płatniczych.
Podsumowując, BlackRock nie kwestionuje perspektywy szerokiego wykorzystania bitcoina w płatnościach międzynarodowych. Gigant zarządzania aktywami już zajął pozycję na BTC i ETH za pośrednictwem Coinbase , ale wciąż ogranicza ten scenariusz do rangi opcji spekulacyjnej, za aktualną rynkową rzeczywistością, w której na razie stablecoiny przejmują większość zastosowań płatniczych.