DeepThink z giełdy: Rynek kryptowalut wchodzi w fazę „gry o niskiej płynności”; spadki mogą być bliskie końca, ale apetyt na ryzyko wymaga odbudowy

BlockBeats donosi, że 24 listopada autorka kolumny DeepThink na pewnej giełdzie oraz badaczka z działu Research tej samej giełdy, Chloe, wskazała, iż w tym tygodniu rynek amerykański, w związku ze zbliżającym się świętem, charakteryzuje się „intensywnym napływem danych”; wiele kluczowych wskaźników gospodarczych zostanie opublikowanych w dniach od poniedziałku do środy, a dane o zatrudnieniu o wysokiej częstotliwości (szczególnie środowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych) będą kluczowym czynnikiem wpływającym na apetyt na ryzyko. Rynek kryptowalut wciąż trawi korektę trwającą od października, bitcoin spadł o około 30% od szczytu, ETF-y odnotowują ciągły odpływ netto, a premia na pewnej giełdzie słabnie, co utrzymuje ogólne nastroje na niskim poziomie. Chociaż oczekiwania dotyczące „zatrzymania redukcji bilansu + wcześniejszego obniżenia stóp procentowych” wspierają perspektywę średnioterminową, obecnie rynek znajduje się raczej w fazie ponownego równoważenia przed zmianą płynności, a pozycjonowanie instytucji koncentruje się na redukcji pozycji i zabezpieczeniach.

Wycenianie instrumentów pochodnych odzwierciedla defensywną postawę rynku: premia futures CME BTC spadła poniżej 4%, struktura terminowa się spłaszczyła; krótkoterminowa implikowana zmienność jest wyższa niż dla dalszych terminów; 25-delta skew opcji put jest ujemny dla wszystkich terminów; IV rośnie wraz ze spadkiem ceny.

Ogólnie rzecz biorąc, faza spadkowa może zbliżać się do końca, ale apetyt na ryzyko jeszcze się nie odbudował. Jeśli w tym tygodniu dane dotyczące konsumpcji i zatrudnienia osłabną w umiarkowanym stopniu, rynek może doświadczyć technicznej korekty; jeśli dane będą silne i ograniczą oczekiwania na obniżki stóp, w warunkach słabszej płynności świątecznej nadal możliwa jest krótkoterminowa korekta. Analiza wskazuje, że okolice 80 000 dolarów mogą stanowić przedział obserwacyjny dla średnio- i długoterminowych potrzeb inwestycyjnych.