Dlaczego Bitcoin dziś wzrósł: Jak płynność w USA podniosła BTC powyżej 90 000 USD i ETH powyżej 3 000 USD

Rynki kryptowalut odnotowały przekonujące odbicie 27 listopada, przerywając długi okres stagnacji, gdy kluczowa zmiana w płynności Stanów Zjednoczonych zmusiła kapitał do powrotu do aktywów ryzykownych.

Podczas gdy główne ruchy cenowe pokazały, że Bitcoin wzrósł o 5%, odzyskując psychologicznie istotny poziom 90 000 dolarów, a Ethereum przekroczył 3 000 dolarów po raz pierwszy od tygodnia, prawdziwa historia polega na tym, że to odbicie przynosi bardzo potrzebną ulgę rynkowi, który przez miesiąc stopniowo tracił na wartości.

Rzeczywiście, skala ostatniej kapitulacji jest widoczna w zwrotach z ostatniego okresu. Dane z Santiment pokazują, że wchodząc w ten tydzień, straty przeciętnych inwestycji portfeli w główne aktywa cyfrowe były głęboko pod wodą.

Zgodnie z danymi firmy, inwestorzy Cardano stracili średnio 19,2% swojej wartości, traderzy Chainlink byli na minusie o 13,0%, a nawet liderzy rynku byli pod kreską, przy czym ETH i Bitcoin notowały straty odpowiednio 6,3% i 6,1%. XRP radził sobie nieco lepiej, ale nadal był na minusie o 4,7%.

Crypto Assets Undervaluation (Source: Santiment)

Obecny wzrost całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut o 3,7% wydaje się więc być mniej napędzany wiadomościami sektorowymi, a bardziej strukturalnym ponownym otwarciem fiskalnego kurka, połączonym z nagłym wzrostem apetytu na ryzyko wśród instytucjonalnych alokatorów.

Dlaczego rynek kryptowalut wzrósł

Aby zrozumieć mechanikę tego odbicia, trzeba spojrzeć poza księgi zleceń i przyjrzeć się bilansowi amerykańskiego Departamentu Skarbu.

W poście na X firma zarządzająca aktywami Ark Invest wyjaśniła, że głównym katalizatorem odwrócenia była normalizacja płynności po wznowieniu działalności rządu USA.

Sześciotygodniowy shutdown rządu, który niedawno się zakończył, działał jak ogromny drenaż systemu finansowego, skutecznie wysysając około 621 miliardów dolarów płynności. To skurczenie pozostawiło rynki wysuszone, osiągając wieloletnie minimum płynności 30 października.

US Market Liquidity (Source: Ark Invest)

Jednak ponowne otwarcie operacji federalnych zaczęło odwracać tę dynamikę. Chociaż do tej pory do systemu wróciło około 70 miliardów dolarów, „zbiornik” jest nadal przepełniony; Treasury General Account (TGA) obecnie posiada podwyższone salda blisko 892 miliardów dolarów.

W porównaniu do historycznej bazy 600 miliardów dolarów, to odchylenie sugeruje, że ogromna alokacja gotówki jest nieuchronna.

Tak więc, gdy Skarb Państwa będzie normalizował to konto w nadchodzących tygodniach, ten nadmiar kapitału matematycznie musi wrócić do sektora bankowego i szerszej gospodarki.

Dla makroświadomych traderów kryptowalut oznacza to przewidywalną falę płynności, która historycznie najpierw wspiera aktywa ryzykowne.

Tymczasem wsparcie fiskalne pojawia się równolegle z pivotem w komunikatach monetarnych.

Ark zauważył, że narracja „wyższe stopy na dłużej”, która wcześniej ograniczała wzrosty w tym kwartale, faktycznie rozpadła się w tym tygodniu, gdy chór urzędników Rezerwy Federalnej, w tym gubernator Christopher Waller, prezes Fed z Nowego Jorku John Williams i Mary Daly z San Francisco, zasygnalizowali gotowość do obniżenia stóp procentowych.

Ta skoordynowana łagodność spowodowała, że prawdopodobieństwo obniżki stóp w najbliższym czasie wzrosło do prawie 90%.

Biorąc to pod uwagę, firma podkreśliła kluczową zbieżność kalendarzową: zastrzyk gotówki z TGA ma się zbiec z zaplanowanym zakończeniem Quantitative Tightening (QT) 1 grudnia. Firma zauważyła, że usunięcie procesu redukcji bilansu Fed eliminuje stały czynnik tłumiący płynność, tworząc sytuację, w której aktywa beta napotykają mniej przeszkód.

Ponowny powrót zainteresowania instytucjonalnego

Poza silną infrastrukturą płynnościową, przepływy instytucjonalne dały zniuansowany obraz tego, gdzie alokatorzy pozycjonują się na koniec roku.

Spot ETF-y odnotowały wyraźną rotację w kierunku Ethereum. Już czwartą sesję z rzędu produkty ETH przyciągały napływy netto, które według danych SoSo Value wyniosły około 61 milionów dolarów.

Ethereum ETF Flows in November (Source: SoSo Value)

W tym czasie fundusze Bitcoin odnotowały bardziej umiarkowane napływy w wysokości około 21 milionów dolarów, podczas gdy instrumenty inwestycyjne XRP dodały około 22 milionów dolarów. Z drugiej strony, produkty Solana napotkały trudności, notując 8 milionów dolarów umorzeń.

Ten profil przepływów sugeruje, że obecne odbicie to raczej „operacja naprawcza” niż spekulacyjna gorączka.

Timothy Misir z BRN powiedział CryptoSlate, że chociaż kupujący ponownie się zaangażowali, wolumeny pozostają stosunkowo niskie. Jednocześnie zauważył, że otwarte pozycje nie wzrosły znacząco, mimo że stawki finansowania kontraktów perpetualnych powróciły na dodatnie terytorium.

Brak tej „piany” jest konstruktywny, ponieważ sugeruje, że słabe ręce zostały wyeliminowane, a akumulacja odbywa się bez niebezpiecznej dźwigni, która często poprzedza krach.

Nadchodzące ryzyka

Dla traderów kryptowalut najważniejsze jest teraz, czy to odbicie napędzane płynnością może przerodzić się w trwały trend, ponieważ przed nami czają się istotne ryzyka.

Misir zauważył, że „czynnikiem wahadłowym” pozostaje otoczenie makroekonomiczne, ponieważ wysoki odczyt inflacji może zmusić Fed do wycofania się z łagodnych sygnałów, natychmiast zaostrzając warunki.

Ponadto nadchodzący sezon świąteczny często prowadzi do przerzedzenia ksiąg zleceń, gdzie niższa płynność może spotęgować zmienność. Jednocześnie nagły wzrost depozytów na giełdach sygnalizowałby, że wieloryby wykorzystują to wydarzenie płynnościowe jako okazję do wyjścia, a nie wejścia na rynek.

Biorąc to pod uwagę, Misir podsumował, że jeśli Bitcoin utrzyma poziom 90 000 dolarów, główny aktyw może celować w strefę 95 000 dolarów jako kolejny ważny test.

Jednak niepowodzenie tutaj prawdopodobnie spowoduje cofnięcie do obszaru pivotu 84 000 dolarów.

The post Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 appeared first on CryptoSlate.