BTC wraca do 93 000 dolarów, jednodniowa wycieczka na 83 000 dolarów – co się właściwie stało?

Rynek kryptowalut rozpoczął gwałtowny rajd wczoraj wieczorem, Bitcoin powrócił do poziomu 93 000 dolarów, chwilowo osiągając 93 660 dolarów, odrabiając wcześniejsze spadki z 1 grudnia i zyskując ponad 7% w ciągu 24 godzin; Ethereum przebiło się na krótko powyżej 3 000 dolarów, osiągając nawet 3 070 dolarów, zyskując ponad 10% w ciągu 24 godzin. Dane pokazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin na całym rynku zlikwidowano pozycje o wartości 435 milionów dolarów, z czego longi stanowiły 67,97 milionów dolarów, a shorty 367 milionów dolarów, przy czym dominowały likwidacje pozycji krótkich.

Bitcoin spadł 1 grudnia do poziomu około 83 000 dolarów, ale w ciągu zaledwie 24 godzin szybko odbił i odzyskał „utracony teren”. Tak duża zmienność rynku kryptowalut w ciągu jednego dnia rodzi pytanie: co się właściwie wydarzyło? Czy oczekiwane w grudniu pozytywne czynniki już zaczęły wpływać na kursy kryptowalut i czy rynek może odzyskać zaufanie podczas tego odbicia?

I. Rynek kryptowalut w jeden dzień „pełen emocji”, szybkie odbicie i odzyskanie strat

Rynek kryptowalut rozpoczął gwałtowny rajd wczoraj wieczorem, Bitcoin powrócił do poziomu 93 000 dolarów, chwilowo osiągając 93 660 dolarów, odrabiając wcześniejsze spadki z 1 grudnia i zyskując ponad 7% w ciągu 24 godzin; Ethereum podążyło za wzrostem, na krótko przekraczając 3 000 dolarów i osiągając nawet 3 070 dolarów, wracając do poziomu sprzed spadków z 1 grudnia, zyskując ponad 10% w ciągu 24 godzin. Według danych Coinglass, w ciągu ostatnich 24 godzin na całym rynku zlikwidowano pozycje o wartości 435 milionów dolarów, z czego longi stanowiły 67,97 milionów dolarów, a shorty 367 milionów dolarów, przy czym dominowały likwidacje pozycji krótkich. Wśród nich likwidacje na BTC wyniosły 215 milionów dolarów, a na ETH 89,98 milionów dolarów. Ponad 115 000 osób zostało zlikwidowanych na całym rynku, a największa pojedyncza likwidacja miała miejsce na Bybit-BTCUSD i wyniosła 10 milionów dolarów.

Zaledwie dzień wcześniej rynek kryptowalut doświadczył „skoku w dół”, a Bitcoin spadł do poziomu 83 000 dolarów, by w krótkim czasie odrobić wcześniejsze straty. Można przewidzieć, że oczekiwane w grudniu kluczowe pozytywne czynniki, takie jak Vanguard Group, zarządzający aktywami o wartości 10 bilionów dolarów, pozwalający klientom na handel ETF-ami kryptowalutowymi, rosnące oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Fed, potencjalny „gołębi” następca prezesa oraz zakończenie polityki zacieśniania ilościowego, już zaczynają wpływać na rynek, wspierając szybkie odbicie kryptowalut i innych aktywów ryzykownych.

II. Gigant zarządzania aktywami Vanguard Group otwiera się na ETF Bitcoina, pobudzając odbicie rynku

Vanguard Group we wtorek zaczęła pozwalać klientom na swojej platformie brokerskiej na handel ETF-ami kryptowalutowymi i funduszami wspólnego inwestowania. To pierwszy raz, gdy ten znany z konserwatywnego podejścia gigant zarządzania aktywami otwiera kanał inwestycyjny w kryptowaluty dla 8 milionów klientów indywidualnych. Firma ta jest jednym z największych na świecie dystrybutorów funduszy indeksowych, zarządza aktywami o wartości około 10 bilionów dolarów i obsługuje ponad 50 milionów klientów, będąc drugim co do wielkości zarządcą aktywów na świecie, tuż za BlackRock.

Vanguard Group ogłosiła, że będzie wspierać większość ETF-ów kryptowalutowych i funduszy wspólnego inwestowania spełniających standardy regulacyjne, w sposób podobny do wsparcia dla złota i innych niszowych klas aktywów. Jednocześnie firma poinformowała, że obecnie nie planuje wprowadzenia własnych produktów kryptowalutowych. Analityk Bloomberga Eric Balchunas zauważył w mediach społecznościowych, że to typowy „efekt Vanguard”, a w pierwszym dniu po zmianie podejścia Vanguarda, Bitcoin gwałtownie wzrósł podczas otwarcia giełdy amerykańskiej, a wolumen obrotu IBIT od BlackRock przekroczył 1 miliard dolarów w ciągu 30 minut, co pokazuje, że nawet konserwatywni inwestorzy chcą „dodać trochę emocji” do swoich portfeli.

Vanguard wcześniej odmawiał wejścia w sektor kryptowalut, uznając aktywa cyfrowe za zbyt spekulacyjne i zbyt zmienne, co nie odpowiadało jego długoterminowej, zrównoważonej filozofii inwestycyjnej. Obecna zmiana odzwierciedla ciągłą presję ze strony inwestorów detalicznych i instytucjonalnych oraz obawy przed utratą szansy na szybki wzrost rynku. W momencie, gdy BlackRock odnosi ogromny sukces dzięki ETF-owi Bitcoina, otwarcie się Vanguarda na tę nową klasę aktywów będzie miało dalekosiężny wpływ na przyszłe przepływy kapitału.

III. Trump wyraźnie sugeruje, że „gołębi” Hassett obejmie Fed

Ostatnio szanse na to, że Kevin Hassett, dyrektor Narodowej Rady Gospodarczej Białego Domu, obejmie stanowisko prezesa Fed, stale rosną. Według „The Wall Street Journal”, źródła podają, że choć proces wyboru prezesa Fed nadal trwa, Trump praktycznie zdecydował się na Hassetta. Hassett, dzięki swojej lojalności wobec Trumpa i uznaniu na rynku, wyraźnie prowadzi wśród pięciu kandydatów. Trump powiedział we wtorek podczas posiedzenia gabinetu, że „na początku przyszłego roku” ogłosi swojego kandydata na następcę Powella na stanowisku prezesa Fed. Dodał też, że sekretarz skarbu Bessent, prowadząca proces wyboru, sama nie chce objąć stanowiska prezesa Fed. Ponadto, podczas późniejszego wydarzenia w Białym Domu, Trump powiedział: „Chyba jest tu potencjalny prezes Fed. Czy mogę to powiedzieć? Potencjalny. To szanowany człowiek, mogę wam to powiedzieć. Dziękuję, Kevin.” Rynek odczytał tę wypowiedź jako osobistą sugestię Trumpa, że Hassett jest głównym kandydatem na stanowisko prezesa Fed. Dane Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo wyboru Hassetta na prezesa Fed wzrosło już do 86%.

Trump zawsze preferował kandydatów popierających niskie stopy procentowe, a Hassett i inni kandydaci są otwartymi zwolennikami niskich stóp. Choć brakuje jednoznacznych publicznych deklaracji, Hassett jest powszechnie uważany za zwolennika kryptowalut. W czerwcu tego roku ujawnił, że posiada akcje Coinbase o wartości co najmniej 1 miliona dolarów i otrzymał co najmniej 50 001 dolarów wynagrodzenia za pracę w akademicko-regulacyjnym komitecie doradczym tej giełdy, co czyni jego związki z branżą kryptowalut wyjątkowo bliskimi – rzadkość wśród potencjalnych prezesów Fed.

Jeśli „gołębi” kandydat Hassett obejmie Fed, będzie to miało ogromny wpływ na przyszłą politykę stóp procentowych Fed i może pośrednio pobudzić wzrost rynku kryptowalut.

IV. Oczekiwania na obniżkę stóp przez Fed w grudniu rosną – rozstrzygnięcie w przyszłym tygodniu

Wraz z pojawieniem się Kevina Hassetta i innych potencjalnych „gołębich” kandydatów na prezesa Fed, Trump ponownie stwierdził, że Fed powinien obniżyć stopy procentowe. Powtórzył swoją krytykę wobec Powella i dodał, że nawet CEO JPMorgan, Dimon, uważa, że Powell powinien obniżyć stopy. Według CME „Fed Watch”, prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło do 89,2%, a prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wynosi 10,8%. Do stycznia przyszłego roku prawdopodobieństwo łącznej obniżki o 25 punktów bazowych wynosi 66,6%, utrzymania stóp bez zmian – 7,7%, a łącznej obniżki o 50 punktów bazowych – 25,7%. Ponadto, dane Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu wzrosło do 93%, a łączny wolumen transakcji w tym poolu przekroczył 223 miliony dolarów.

Oczekiwania na obniżkę stóp przez Fed w grudniu stale rosną, a rynek jest niemal pewien, że Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych – rozstrzygnięcie już w przyszłym tygodniu. Przed ostateczną decyzją może to jeszcze bardziej pobudzić wzrost aktywów.

V. Fed kończy zacieśnianie ilościowe, napływ płynności na rynek

Fed oficjalnie zakończył 1 grudnia trwającą 3,5 roku politykę zacieśniania ilościowego (QT), czyli zaprzestał procesu redukcji bilansu (tzw. „skracania bilansu”), jednocześnie wstrzykując 13,5 miliarda dolarów do systemu bankowego poprzez operacje repo overnight. Według danych ekonomicznych Fed, to drugi co do wielkości zastrzyk płynności od czasu pandemii COVID-19, przewyższający nawet szczyty z okresu „bańki internetowej”. Od 2022 roku Fed wycofał z rynku ponad 2 biliony dolarów, a obecny bilans spadł do około 6,55 biliona dolarów. Analitycy wskazują, że zakończenie „skracania bilansu” oznacza punkt zwrotny w polityce Fed: agresywna polityka zacieśniania po pandemii COVID-19 dobiegła końca. Ten ruch ma na celu zarządzanie ryzykiem płynności i pobudzenie gospodarki USA.

Wraz z oficjalnym zakończeniem redukcji bilansu przez Fed w tym miesiącu, płynność zaczyna się poprawiać, a Bitcoin i aktywa ryzykowne mogą otrzymać nowy impuls płynnościowy.

VI. Musk twierdzi, że kryzys zadłużenia sprzyja Bitcoinowi, poprawiając nastroje rynkowe

Musk w niedawnym wywiadzie stwierdził, że USA szybko zmierzają w kierunku kryzysu zadłużenia, który może wywołać gwałtowne wahania cen Bitcoina. Traderzy przygotowują się na potencjalne duże zmiany polityki Fed w grudniu, a Musk przewiduje, że w przyszłości „pieniądz jako koncepcja przestanie istnieć”, a energia stanie się jedyną „prawdziwą walutą”. Musk powiedział: „Dlatego właśnie mówię, że Bitcoin opiera się na energii – w końcu nie można stworzyć energii ustawą”. Dodał też, że „USA poprzez deficyt w wysokości około 2 bilionów dolarów znacznie zwiększają podaż pieniądza”.

Musk wcześniej ostrzegał przed rosnącym zadłużeniem USA (obecnie przekraczającym 38 bilionów dolarów), wspierając powrót Trumpa do Białego Domu, ale po tym, jak Trump nie zdołał ograniczyć wydatków rządowych, ich relacje się pogorszyły. Choć wsparcie Muska dla Bitcoina i kryptowalut nie jest już tak silne jak w szczycie pandemii, nadal wspiera on Bitcoina i Dogecoina. Po opuszczeniu Białego Domu Musk stwierdził, że promowana przez niego „Partia Amerykańska” będzie bardziej skłonna wybrać Bitcoina niż dolara, a dolar i inne waluty nieoparte na aktywach określił jako „beznadziejne”.

Musk od dawna wspiera kryptowaluty, a każde jego oświadczenie mniej lub bardziej pobudza rynek kryptowalut – nie inaczej jest tym razem.

VII. Interpretacja kierunku rynku

Czy powyższe pozytywne czynniki już zaczęły wpływać na rynek kryptowalut i innych aktywów ryzykownych? Czy panika została choć trochę złagodzona? Czy inwestorzy mogą odzyskać zaufanie podczas odbicia? Oto główne interpretacje rynku.

1. Grayscale (GrayscaleResearch) wskazuje, że Bitcoin ma szansę ustanowić nowe historyczne maksimum w 2026 roku. W raporcie opublikowanym w poniedziałek Grayscale Capital zauważa, że Bitcoin niekoniecznie będzie podążał za tzw. „czteroletnim cyklem” – powszechnie uważa się, że cena Bitcoina osiąga szczyt co cztery lata (zgodnie z cyklem halvingu), po czym następuje znaczna korekta. Grayscale podkreśla, że z historycznego punktu widzenia długoterminowi inwestorzy mogą osiągać zyski, trzymając aktywa podczas zmienności, ale często muszą „znosić czasem bardzo trudne spadki”. Instytucja dodaje, że podczas hossy korekty o 25% i więcej są bardzo częste i niekoniecznie oznaczają początek długoterminowego trendu spadkowego.

2. Coinbase Institutional wskazuje, że wraz z zakończeniem zacieśniania ilościowego (QT) przez Fed i powrotem na rynek obligacji, presja na odpływ kapitału z rynku mogła już minąć. Zazwyczaj jest to pozytywne dla aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty. W obecnych warunkach instytucja uważa, że większe szanse są po stronie transakcji wybicia (breakout trades), a nie „łapania spadających noży” (knife-catching).

3. Glassnode i Fasanara Digital wspólnie opublikowały „Raport o aktywach cyfrowych za IV kwartał”, wskazując, że w IV kwartale napływ nowych środków do Bitcoina wyniósł 732 miliardy dolarów, a roczna zrealizowana zmienność niemal się zmniejszyła o połowę. Obecnie rynek staje się coraz bardziej stabilny, skala rośnie, a udział instytucji wyraźnie się zwiększa.

4. 4E Observation napisało, że Bitcoin szybko odrobił wszystkie straty spowodowane wcześniejszymi szokami makroekonomicznymi. To silne odbicie napędzane jest głównie przez dwa czynniki: po pierwsze, aukcja 10-letnich obligacji Japonii stała się kluczowa dla stabilizacji globalnych aktywów ryzykownych. Po drugie, rynek szeroko zakłada, że Hassett został już „wewnętrznie wybrany” na nowego prezesa Fed. Chociaż perspektywy wzrostu i inflacji na 2026 rok pozostają niepewne, krótkoterminowe „gołębie” nastawienie polityki już pobudziło amerykańskie akcje i oczekiwania na obniżkę stóp, dając BTC impuls do odbicia. Szybka zmiana oczekiwań makroekonomicznych i zmienność rynku obligacji pozostają kluczowymi czynnikami krótkoterminowymi. Siła odbudowy BTC po tej korekcie nadal zależy od sygnałów politycznych, warunków płynności i zmian zachowań długoterminowych posiadaczy. Zaleca się zachowanie wyczucia rytmu i granic ryzyka.

5. Tom Lee, prezes i CEO BitMine, pozostaje optymistą wobec kryptowalut i rynku akcji. W wywiadzie dla CNBC powiedział, że w nadchodzących tygodniach Fed przyniesie największy pozytywny impuls. Lee powiedział: „Uważam, że największy pozytywny impuls w nadchodzących tygodniach pochodzi od Fed. Fed prawdopodobnie obniży stopy w grudniu i zakończył już zacieśnianie ilościowe. To zawsze był duży wiatr w plecy dla płynności rynkowej”. Wraz z zaprzestaniem wycofywania płynności z systemu, tempo napływu kapitału do aktywów ryzykownych może zacząć przyspieszać. Lee jest szczególnie pewny Bitcoina. Uważa, że wzrost płynności historycznie wiązał się z lepszymi wynikami „aktywa o wysokim apetycie na ryzyko”.

6. Yi Lihua, założyciel LiquidCapital (dawniej LDCapital), napisał w mediach społecznościowych: Chociaż BTC powrócił do 93 000 dolarów, BCH osiągnął ostatnie maksima, a WLFI również mocno wzrosło i się ustabilizowało, to ETH i szeroki rynek w porównaniu do rynku akcji oraz w kontekście różnych pozytywnych czynników nadal pozostają w tyle. Wraz z wyborem kolejnego przyjaznego kryptowalutom prezesa (Fed) po przewodniczącym SEC, 60-dniowa bessa na rynku kryptowalut może się zakończyć. Te 60 dni to efekt 1011, który poważnie ograniczył płynność w całej branży, rezonans czteroletniego cyklu, podwyżki stóp w Japonii, zamknięcia rządu itp., ale obecnie te negatywne czynniki zostały już uwzględnione. Wraz z oczekiwaniami na obniżki stóp i podwójnymi pozytywnymi czynnikami polityki kryptowalutowej, perspektywy są nadal pozytywne. Inwestowanie zawsze wymaga nie tylko mądrości, ale i cierpliwości.

7. QwQiao, współzałożyciel AllianceDAO, napisał, że jeśli tokeny L1 mają potencjał, by stać się niepaństwowymi środkami przechowywania wartości, oznacza to, że ich ceny nie są jeszcze poważnie przewartościowane i mogą być skutecznym narzędziem hedgingowym wobec Bitcoina. Nadal wierzy, że Bitcoin jest bez wątpienia najlepszą niepaństwową walutą i aktywem najbardziej prawdopodobnym do zastąpienia złota.