Analiza: Opcje na bitcoin o wartości nominalnej około 23.8 miliardów dolarów wygasną 26 grudnia, co na koniec roku może przynieść skonsolidowaną likwidację i ponowną wycenę ekspozycji na ryzyko.

ChainCatcher donosi, że analityk on-chain Murphy poinformował, iż opcje na bitcoin o wartości nominalnej około 23.8 miliardów dolarów wygasną 26 grudnia, obejmując opcje kwartalne, roczne oraz dużą liczbę produktów strukturyzowanych. Oznacza to, że rynek instrumentów pochodnych BTC pod koniec roku czeka „skoncentrowana likwidacja ekspozycji na ryzyko i ponowne wyceny”, a cena może być strukturalnie ograniczona przed wygaśnięciem, lecz po wygaśnięciu niepewność wzrośnie.

Z danych wynika, że w dwóch pozycjach najbliższych obecnej cenie spot BTC zgromadzono znaczną ilość OI, mianowicie: Put na 85 000 dolarów: 14 674 BTC; Call na 100 000 dolarów: 18 116 BTC. Patrząc na skalę, nie jest to działanie inwestorów detalicznych, lecz dużych, długoterminowych graczy, najprawdopodobniej ETF hedge, firmy skarbowe BTC, duże biura rodzinne i inne instytucje posiadające znaczne ilości BTC na rynku spot.

Put z ceną wykonania 85 000 dolarów ma stronę kupującą jako „stronę aktywną”, co odzwierciedla silne zapotrzebowanie rynku na zabezpieczenie przed spadkiem na tym poziomie. Podobnie, duża ilość Call OI zgromadzona na poziomie 100 000 dolarów nie oznacza, że „rynek oczekuje wzrostu do tego poziomu”, lecz że długoterminowy kapitał jest gotów oddać potencjał wzrostowy powyżej tej ceny w zamian za pewny przepływ gotówki i ogólną kontrolę ryzyka.

Poprzez zakup Put poniżej i sprzedaż Call powyżej, rozkład zysków BTC zostaje skompresowany do akceptowalnego przedziału. Przy już ukształtowanym OI, ten korytarz opcyjny 85 000–100 000 dolarów przed 26 grudnia będzie miał strukturalny wpływ na cenę BTC: „ukryta presja na wzrosty, pasywna amortyzacja spadków, a w środku zmienność”.