W ciągu zaledwie dwóch miesięcy tajemniczy wieloryb precyzyjnie zgarnął rynek, otwierając krótkie pozycje o wartości 1.1 miliarda dolarów, po czym odwrócił się i postawił długie pozycje o wartości 700 milionów dolarów na krawędzi likwidacji, prezentując najbardziej zapierający dech w piersiach zwrot akcji w świecie kryptowalut.
Trader o kryptonimie „1011 Insider Whale” precyzyjnie otworzył krótkie pozycje o wartości 1.1 miliarda dolarów tuż przed gwałtownym spadkiem rynku, z czego 752 miliony dolarów stanowiły shorty na bitcoinie, a 353 miliony dolarów na ethereum. Zamknął pozycje w pobliżu najniższego punktu rynku, podwajając swój kapitał z 30 milionów do 60 milionów dolarów, po czym szybko się wycofał.
I. Epickie Shortowanie
Wieczorem 10 października 2025 roku rynek kryptowalut wciąż był zanurzony w atmosferze hossy, a cena bitcoina utrzymywała się na wysokim poziomie 117 000 dolarów. W tym czasie cicho rozpoczęła się starannie zaplanowana akcja shortowania.
● Trader, który później został nazwany „1011 Insider Whale”, zaczął wpłacać środki na zdecentralizowaną giełdę Hyperliquid, budując krótkie pozycje na bitcoinie i ethereum. Do wieczora 10 października wartość jego pozycji krótkich osiągnęła 1.1 miliarda dolarów.
● Około godziny 5 rano następnego dnia rynek nagle się załamał. W ciągu 30 minut bitcoin spadał prawie o 1% na minutę, osiągając minimum 102 000 dolarów, a dzienny spadek przekroczył 12%. Pozycje krótkie wieloryba szybko przyniosły zyski, a ostatecznie zamknął je w pobliżu najniższego punktu rynku.
● Analizy po fakcie wykazały, że bezpośrednią przyczyną tego załamania była zapowiedź byłego prezydenta USA Donalda Trumpa o wznowieniu wojny handlowej z Chinami, planując od 1 listopada nałożyć 100% cła na chińskie towary.
II. Strategiczny Zwrot
● Co zaskakujące, ten wieloryb całkowicie zmienił strategię w połowie października. Od 14 października zaczął budować długie pozycje na ethereum i bitcoinie, osiągając imponującą serię 12 kolejnych zyskownych transakcji.
● Do 24 października wieloryb posiadał już długie pozycje na ethereum o wartości 132 milionów dolarów oraz na bitcoinie o wartości 20 milionów dolarów, osiągając łączny zysk 12.634 miliona dolarów. Stosował stosunkowo ostrożną dźwignię: 5x na ethereum i 4x na bitcoinie.
● Dane rynkowe pokazują, że w tym czasie wielu czołowych traderów również przeszło na strategie długie, a łączna wartość pozycji przekroczyła 200 milionów dolarów. Wieloryby zaczęły stosować bardziej racjonalną dźwignię – w porównaniu do wcześniejszych 20-40x, dźwignia dla pozycji długich skupiała się w przedziale 4-7x.
III. Na Krawędzi Przepaści
Problemy wieloryba zaczęły się od błędnej oceny kierunku rynku. Od końca października do grudnia stale zwiększał długie pozycje, a do 18 grudnia łączna wartość pozycji osiągnęła około 700 milionów dolarów.
● Konkretne pozycje obejmowały: 191 000 długich pozycji na ethereum z ceną otwarcia 3167 dolarów; 1000 długich pozycji na bitcoinie z ceną otwarcia 91 506 dolarów; oraz 250 000 długich pozycji na Solana.
● Wraz z dalszym spadkiem rynku kryptowalut, pozycje te przyniosły ogromne niezrealizowane straty. Do 18 grudnia wieloryb poniósł łączne niezrealizowane straty w wysokości 73.18 miliona dolarów, z czego same długie pozycje na ethereum przyniosły stratę 64.28 miliona dolarów.
● Co gorsza, jego depozyt zabezpieczający wynosił już tylko 27 milionów dolarów, a cena likwidacji długich pozycji na ethereum była w okolicach 2083 dolarów. Oznacza to, że jeśli rynek będzie dalej spadał, grozi mu likwidacja pozycji.
IV. Porównanie Działań Wielorybów
Ten „insider whale” nie był jedynym aktywnym dużym traderem na rynku. 12 grudnia inny wieloryb z Hyperliquid obrał zupełnie inną strategię.
● Trader ten otworzył długie pozycje o wartości 555 milionów dolarów na ethereum, bitcoinie i Solana, stosując niską dźwignię około 2.3x. Poziom tej dźwigni był znacznie niższy niż u „insider whale”, co świadczy o bardziej konserwatywnym podejściu do zarządzania ryzykiem.
● Inny wieloryb oznaczony jako „pension-usdt.eth” 15 grudnia zamknął krótką pozycję na bitcoinie o wartości około 88.8 miliona dolarów, osiągając zysk około 950 tysięcy dolarów, po czym odwrócił się i otworzył długą pozycję na bitcoinie o wartości 32.11 miliona dolarów.
● Jednocześnie trader znany jako „Ultimate Bear” kontynuował strategię shortowania, 18 grudnia ponownie zamykając część krótkich pozycji na bitcoinie z zyskiem około 1.75 miliona dolarów. Jego pozycja short na bitcoinie wynosiła około 50.38 miliona dolarów, z niezrealizowanym zyskiem 14.56 miliona dolarów.
V. Efekt Łańcuchowy na Rynku
● Duże pozycje wielorybów często mają znaczący wpływ na nastroje rynkowe. 17 grudnia „1011 Insider Whale” przeprowadził kolejną spektakularną operację on-chain, przenosząc 368 000 ethereum o wartości około 1.08 miliarda dolarów do pięciu nowo utworzonych portfeli.
● Takie duże transfery aktywów zwykle interpretowane są jako zarządzanie pozycją lub przygotowanie do potencjalnych działań, a nie bezpośrednia sprzedaż. Niemniej jednak, tak duży przepływ środków wzbudził szerokie zainteresowanie rynku. Jeśli długie pozycje tego wieloryba zostaną ostatecznie przymusowo zlikwidowane, może to wywołać efekt domina na rynku. Masowe likwidacje mogą pogłębić spadki i wywołać błędne koło.
VI. Dwie Strony Dźwigni
● Przypadek tego „insider whale” podkreśla ogromne ryzyko związane z handlem z dźwignią na rynku kryptowalut. Jego sukces w precyzyjnym shortowaniu 11 października częściowo wynikał z zastosowania stosunkowo wysokiej dźwigni.
Gdy kierunek rynku jest właściwie przewidziany, dźwignia może znacząco zwiększyć zyski; jednak gdy rynek porusza się w przeciwnym kierunku, dźwignia równie szybko powiększa straty.
● W porównaniu z tradycyjnymi rynkami finansowymi, giełdy kryptowalutowe zwykle oferują znacznie wyższą dźwignię – niektóre platformy nawet do 100x. Takie środowisko przyciąga wielu spekulantów, ale jednocześnie zwiększa ogólną kruchość rynku.
● Sednem obecnych problemów wieloryba jest wysoka dźwignia na długich pozycjach na ethereum. Według szacunków, cena likwidacji jego długich pozycji na ethereum wynosi około 2083 dolarów, co wciąż jest pewną odległością od obecnej ceny rynkowej, ale jeśli rynek będzie dalej spadał, ryzyko gwałtownie wzrośnie.
Według danych z 18 grudnia, wieloryb, który niegdyś precyzyjnie przewidział krach rynku, nadal ma średnią cenę otwarcia długich pozycji na ethereum na wysokim poziomie 3167 dolarów, podczas gdy linia likwidacji na poziomie 2083 dolarów zbliża się niczym urwisko.
Jego 368 000 ethereum o wartości 108 milionów dolarów spokojnie leży w pięciu nowych portfelach, a na koncie handlowym pozostało jedynie 27 milionów dolarów depozytu zabezpieczającego, który cicho odlicza każdy dolar dzielący go od punktu likwidacji.
