Na ostrzu noża: Analitycy twierdzą, że bitcoin stoi w obliczu rosnących zakładów na spadki w obliczu niepewności na koniec roku i mieszanych danych makroekonomicznych

Rynki kryptowalut znajdują się „na ostrzu noża”, gdy traderzy przygotowują się na zwiększone ryzyko spadków do końca 2025 roku, a rosnąca koncentracja opcji put na Bitcoinie na poziomie $85,000 sygnalizuje obawy przed dalszym spadkiem.

Według Bitcoin nadal stoi w miejscu, handlując w okolicach $87,000 po kolejnej nieudanej próbie odzyskania poziomu $90,000 w tym tygodniu. Brak kontynuacji ruchu zwrócił większą uwagę na strukturalne słabości przed wygaśnięciem opcji 26 grudnia, zauważył Nick Forster, założyciel platformy opcji onchain Derive.xyz, w czwartkowej aktualizacji udostępnionej The Block.

Forster powiedział, że traderzy agresywnie przesunęli się w stronę struktur ochronnych. Zauważył, że 30-dniowa zmienność BTC wzrosła do około 45%, podczas gdy skew utrzymuje się blisko minus 5%, a długoterminowy skew pozostaje na tym samym poziomie przez pierwszy i drugi kwartał przyszłego roku.

Pozycjonowanie na nadchodzące wygaśnięcie stało się spolaryzowane. Opcje call zostały zbudowane na poziomach $100,000 i $120,000, co sugeruje, że niektórzy traderzy wciąż liczą na gwałtowną korektę wzrostową.

Jednak dominujący przepływ sugeruje nerwowość rynku, gdy niedźwiedzie gromadzą „znaczną ekspozycję na opcje put” na poziomie $85,000 w oczekiwaniu, że BTC wkrótce spadnie poniżej tego progu, stwierdził Forster. Dodał, że implikowane przez opcje prawdopodobieństwa nadal odzwierciedlają trudne otoczenie. Rynki przypisują 30% szans, że BTC osiągnie $100,000 i tylko około 10% prawdopodobieństwa odzyskania historycznych maksimów.

Pozycjonowanie ETH pokazuje większą równowagę, ale zabezpieczenia nadal rosną

Forster powiedział, że skew Ethereum pokazuje bardziej zniuansowaną perspektywę. Krótkoterminowy skew wynosi około minus 4%, sygnalizując ostrożność w krótkim terminie, podczas gdy 180-dniowy skew jest bliżej minus 1%, wskazując na znacznie bardziej zrównoważone oczekiwania na drugi kwartał 2026 roku w porównaniu z utrzymującą się niedźwiedzią tendencją BTC.

Pozycjonowanie opcji call na ETH jest stosunkowo płaskie na poziomach $3,000, $4,000 i $5,000, choć część ekspozycji odzwierciedla starsze, bycze struktury, a nie nowe przekonania. Z drugiej strony, opcje put skoncentrowały się wokół $2,500 na wygaśnięcie 26 grudnia, co stanowi kluczowy poziom, który traderzy aktywnie zabezpieczają.

Prawdopodobieństwa implikowane przez opcje sugerują, że ETH ma 45% szans na odzyskanie $3,000 do końca pierwszego kwartału i 25% szans na przekroczenie $4,000 w tym samym okresie. „Rynki nadal się osuwają w miarę zbliżania się Nowego Roku, a ceny pozostają na ostrzu noża w obliczu mieszanych danych gospodarczych z USA i utrzymującej się niepewności makroekonomicznej”, powiedział Forster.

Krucha makroekonomiczna faza wyczekiwania

Sytuacja rozwija się w jeden z najbardziej intensywnych makroekonomicznie dni miesiąca, gdy dziś w USA zostanie opublikowany CPI po tygodniu naznaczonym zmianami oczekiwań co do ścieżki stóp procentowych i odnowioną niepewnością co do globalnego kierunku polityki.

Timothy Misir, szef działu badań w BRN, powiedział, że Bitcoin pozostaje uwięziony poniżej kluczowych poziomów strukturalnych, a odrzucenia powyżej $90,000 wzmacniają brak przekonania.

Wskazał na wzorzec krótkotrwałych rajdów i płytkich, ale uporczywych spadków jako dowód na dystrybucję, a nie akumulację. Spadek Ethereum do $2,800 i ogólna słabość wśród głównych kryptowalut dodatkowo potęgują wrażenie zatrzymanego impetu, ocenił analityk.

Misir powiedział, że CPI stanowi kolejny decydujący katalizator dla aktywów ryzykownych. Niespodzianka w danych o inflacji lub bardziej agresywny ruch polityczny ze strony Bank of Japan może wywrzeć presję na globalną płynność i zepchnąć BTC poniżej kluczowych średnich kroczących. Alternatywnie, łagodniejszy odczyt, w połączeniu z dalszymi napływami do ETF, może dać kolejną próbę odzyskania $90,000, choć ostatnie ruchy cenowe wykazały ograniczony impet. Gęsty opór powyżej $92,000 nadal ogranicza próby odbicia.

Tymczasem True Market Mean w okolicach $81,300 pozostaje psychologicznym punktem odniesienia dla niedźwiedzi, odzwierciedlając warunki równowagi z początku 2022 roku, gdzie czas, a nie cena, stał się dominującym źródłem stresu, według eksperta BRN.

Pomimo defensywnego tonu, przepływy nie załamały się. Amerykańskie spotowe ETF na Bitcoin odnotowały 457 milionów dolarów netto napływów 17 grudnia, z czego na czele był FBTC od Fidelity z 391 milionami dolarów, według danych The Block. ETF na Ethereum odnotowały 22,4 miliona dolarów netto odpływów, podczas gdy produkty Solana i XRP zanotowały umiarkowane napływy.

Mimo to BTC pozostaje znacznie poniżej poziomów, na których pozycjonowali się wcześniejsi kupujący, co wzmacnia uwagę Misira, że strukturalny opór nadal dominuje na rynku i tłumi reakcje na pozytywne przepływy.

„Cierpliwość pozostaje strategią”, napisał Misir. „Rynki kryptowalut pozostają uwięzione w kruchej fazie wyczekiwania. Nieumiejętność Bitcoina do odzyskania kluczowych poziomów strukturalnych utrzymuje równowagę ryzyka przechyloną w stronę dalszej konsolidacji lub spadków. Chociaż napływy do ETF i długoterminowe trendy podaży oferują wsparcie pod powierzchnią, katalizatory makroekonomiczne i podaż nad głową nadal dominują nad ruchem cenowym.”