Snowball 20 razy w 2 dni: eksperyment z meme coinem, w którym deweloperzy nie mogą uciec z projektem

Grudniowy rynek kryptowalut jest tak zimny jak pogoda.

Transakcje on-chain już od dawna są w stanie hibernacji, a nowe narracje trudno się rodzą. Patrząc na kłótnie i plotki, o których rozmawia chińska społeczność CT w ostatnich dniach, widać, że na tym rynku już prawie nikt nie gra.

Jednak w anglojęzycznej części społeczności w ostatnich dniach dyskutuje się o czymś nowym.

Chodzi o meme coin o nazwie Snowball, który został uruchomiony 18 grudnia na pump.fun, a w ciągu czterech dni jego kapitalizacja rynkowa wzrosła do 10 milionów dolarów i nadal osiąga nowe szczyty; w chińskiej społeczności prawie nikt o nim nie wspomina.

W obecnej sytuacji, gdy nie ma nowych narracji i nawet meme coiny nie są już popularne, to jest jedna z nielicznych rzeczy, która przyciąga uwagę i daje lokalny efekt bogactwa.

Nazwa Snowball oznacza po polsku efekt kuli śnieżnej, co samo w sobie jest historią, którą chce opowiedzieć:

Zestaw mechanizmów, które pozwalają tokenowi „samemu się powiększać”.

Zamiana opłat transakcyjnych na popyt, market making jak kula śnieżna

Aby zrozumieć, co robi Snowball, trzeba najpierw wiedzieć, jak zwykle zarabia się na tokenach na pump.fun.

Na pump.fun każdy może w kilka minut stworzyć token. Twórca tokena może ustawić „opłatę twórcy”, czyli po prostu pobierać określony procent z każdej transakcji do własnego portfela, zwykle od 0,5% do 1%.

Teoretycznie te pieniądze mogą być wykorzystane na budowę społeczności, marketing, ale w praktyce większość deweloperów wybiera: uzbierać wystarczająco i uciec.

To też jest typowy cykl życia meme coina. Uruchomienie, pumpowanie, zbieranie opłat, ucieczka. Inwestorzy nie grają na sam token, lecz na uczciwość dewelopera.

Snowball robi inaczej – nie bierze tych opłat twórcy.

Dokładniej mówiąc, 100% opłat twórcy nie trafia do żadnego portfela, lecz automatycznie przelewane jest do on-chainowego market making bota.

Ten bot co pewien czas wykonuje trzy rzeczy:

Po pierwsze, wykorzystuje zgromadzone środki do kupowania tokenów na rynku, tworząc popyt;

Po drugie, dodaje zakupione tokeny i odpowiadającą im ilość SOL do puli płynności, poprawiając głębokość rynku;

Po trzecie, przy każdej operacji spala 0,1% tokenów, tworząc efekt deflacyjny.

Jednocześnie procent opłaty twórcy pobieranej przez ten token nie jest stały, lecz zmienia się w zależności od kapitalizacji rynkowej w zakresie od 0,05% do 0,95%.

Gdy kapitalizacja jest niska, pobiera się więcej, aby bot szybciej gromadził środki; gdy kapitalizacja rośnie, opłata spada, zmniejszając tarcie transakcyjne.

Podsumowując tę logikę jednym zdaniem: za każdym razem, gdy dokonujesz transakcji, część pieniędzy automatycznie zamienia się w popyt i płynność, zamiast trafiać do kieszeni dewelopera.

Dlatego łatwo zrozumieć ten efekt kuli śnieżnej:

Transakcje generują opłaty → opłaty zamieniają się w popyt → popyt podnosi cenę → wyższa cena przyciąga więcej transakcji → więcej opłat... teoretycznie może się to samo napędzać.

Dane on-chain

Mechanizm już omówiony, zobaczmy dane on-chain.

Snowball został uruchomiony 18 grudnia, minęły cztery dni. Kapitalizacja rynkowa wzrosła z zera do 10 milionów dolarów, a 24-godzinny wolumen obrotu przekroczył 11 milionów.

Jak na meme coina z pump.fun, to już jest długi żywot w obecnych warunkach.

Jeśli chodzi o strukturę posiadaczy, obecnie jest 7270 adresów. Dziesięciu największych posiadaczy ma razem około 20% całkowitej podaży, największy pojedynczy posiadacz ma 4,65%.

(Źródło danych: surf.ai)

Nie ma sytuacji, w której jeden adres trzyma 20-30% tokenów, rozkład jest stosunkowo rozproszony.

Jeśli chodzi o dane transakcyjne, od uruchomienia było ponad 58 000 transakcji, z czego 33 000 to zakupy, a 24 000 to sprzedaże. Łączna kwota zakupów to 4,4 miliona dolarów, sprzedaży 4,3 miliona, netto około 100 000. Kupno i sprzedaż są zasadniczo zrównoważone, nie ma jednostronnej presji sprzedażowej.

W puli płynności znajduje się około 380 000 dolarów, połowa to tokeny, połowa to SOL. Jak na tę kapitalizację, głębokość rynku nie jest duża, większe transakcje powodują wyraźny poślizg cenowy.

Kolejną wartą uwagi kwestią jest to, że pewna giełda Alpha ogłosiła notowanie tego tokena w mniej niż 96 godzin po uruchomieniu, co do pewnego stopnia potwierdza krótkoterminową popularność.

Perpetuum mobile w zimnym rynku

Patrząc na dyskusje, widać, że anglojęzyczna społeczność koncentruje się głównie na samym mechanizmie Snowball. Logika zwolenników jest prosta:

To pierwszy meme coin, który 100% opłat twórcy blokuje w protokole, deweloper nie może uciec z pieniędzmi, przynajmniej strukturalnie jest bezpieczniejszy niż inne meme coiny.

Deweloperzy również wspierają tę narrację. Portfel dewelopera, portfel market making bota, logi transakcji – wszystko jest publiczne, podkreślają „możliwość weryfikacji on-chain”.

@bschizojew określa siebie jako „on-chainowy schizofrenik, oddział specjalny 4chan, weteran pierwszej generacji meme coinów”, z autoironicznym degenowym klimatem, który bardzo odpowiada natywnej społeczności krypto.

Jednak bezpieczeństwo mechanizmu a możliwość zarobku to dwie różne rzeczy.

Założeniem efektu kuli śnieżnej jest wystarczająca liczba transakcji generujących opłaty, które zasilają bota do buybacków. Im więcej transakcji, tym więcej środków dla bota, silniejszy popyt, wyższa cena, więcej ludzi chce handlować...

To jest idealny stan każdego meme coina z buybackowym flywheelem w hossie.

Problem w tym, że flywheel potrzebuje zewnętrznej siły napędowej, by ruszyć.

Jaka jest obecna sytuacja na rynku krypto? Aktywność on-chain niska, ogólne zainteresowanie meme coinami spada, a kapitału chętnego do ryzykownych inwestycji jest mało. W takich warunkach, jeśli nowy popyt nie nadąża, wolumen transakcji maleje, bot dostaje coraz mniej opłat, buybacky słabną, wsparcie cenowe maleje, a chęć do handlu jeszcze bardziej spada.

Flywheel może się kręcić w obie strony.

Bardziej realny problem jest taki, że mechanizm rozwiązuje tylko jeden rodzaj ryzyka – „deweloper ucieka z pieniędzmi”, ale meme coiny mają znacznie więcej zagrożeń.

Dumpowanie przez wielorybów, brak płynności, przestarzała narracja – wystarczy, że jedno z tych zdarzeń się pojawi, a 100% buyback z opłat niewiele pomoże.

Wszyscy już się sparzyli, a chińska społeczność dobrze to podsumowała:

Baw się, ale nie trać głowy.

Nie tylko jedna kula śnieżna się toczy

Snowball nie jest jedynym projektem opowiadającym historię automatycznego market makingu.

Również w ekosystemie pump.fun, token o nazwie FIREBALL robi coś podobnego: automatyczny buyback i spalanie, opakowane jako protokół, do którego mogą się podłączyć inne tokeny. Ale jego kapitalizacja jest znacznie mniejsza niż Snowball.

To pokazuje, że rynek reaguje na kierunek „mechanizmowych meme coinów”.

Tradycyjne metody shillowania, pumpowania, hype’u społecznościowego coraz trudniej przyciągają kapitał, a opowiadanie historii o „strukturalnym bezpieczeństwie” przez mechanizm może być jednym z najnowszych trików meme coinów.

Jednak tworzenie mechanizmu to nie jest nowy pomysł.

OlympusDAO z 2021 roku i jego (3,3) to najbardziej klasyczny przykład – mechanizm stakingu opakowany w teorię gier, historia „wszyscy nie sprzedają, wszyscy zarabiają”, a kapitalizacja w szczycie sięgnęła kilkudziesięciu miliardów dolarów. Finał wszyscy znają – spiralny spadek, ponad 90% w dół.

Jeszcze wcześniej był Safemoon z mechanizmem „każda transakcja opodatkowana i dzielona między posiadaczy”, też narracja o innowacji mechanizmu, a skończyło się pozwem SEC i oskarżeniem założycieli o oszustwo.

Mechanizm może być dobrym haczykiem narracyjnym, może w krótkim czasie przyciągnąć kapitał i uwagę, ale sam mechanizm nie tworzy wartości.

Kiedy zewnętrzny kapitał przestaje napływać, nawet najbardziej wyrafinowany flywheel się zatrzyma.

Na koniec podsumujmy, co właściwie robi ten mały meme coin:

Zamienia opłaty twórcy meme coina w „automatycznego market making bota”. Mechanizm nie jest skomplikowany, a problem, który rozwiązuje, jest jasny – uniemożliwia deweloperowi ucieczkę z pieniędzmi.

Deweloper nie może uciec, ale to nie znaczy, że ty zarobisz.

Jeśli po przeczytaniu uważasz, że ten mechanizm jest ciekawy i chcesz się zaangażować, pamiętaj jedno: to przede wszystkim meme coin, a dopiero potem eksperyment z nowym mechanizmem.