Rumores sobre CZ-Hyperliquid alimentam FUD no mercado enquanto Aster ganha vantagem competitiva

Após a queda dramática da FTX, o fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), está mais uma vez no centro de controvérsias, com especulações crescentes de que ele poderia estar arquitetando uma queda da Hyperliquid, a exchange descentralizada por trás do token HYPE.

Com o volume de negociação disparando na Aster e as preocupações aumentando sobre o desbloqueio iminente do token HYPE, rumores sobre um possível “espiral da morte” estão se espalhando rapidamente. Será que a Hyperliquid será o próximo dominó a cair, ou o FUD está simplesmente exagerado?

Duplo Golpe para HYPE

O ex-CEO da Binance, CZ, foi recentemente envolvido em um debate acalorado sobre a Hyperliquid (HYPE). A discussão surgiu à medida que a Hyperliquid pode em breve enfrentar uma pressão significativa de oferta.

Enquanto isso, o recém-emergente projeto Aster, que supostamente conta com o apoio de CZ, registrou um volume de negociação em 24 horas mais de três vezes maior que o da Hyperliquid. Juntos, esses fatores levantam a questão: a Hyperliquid corre o risco de perder sua posição em breve?

Volumes de negociação entre Aster & Hyperliquid. Fonte: Andy no X

Primeiramente, um estudo recente do Maelstrom Fund, liderado pelo cofundador da BitMEX, destacou falhas graves na tokenomics da Hyperliquid.

De acordo com o relatório, 237,8 milhões de tokens HYPE começarão a ser liberados linearmente ao longo de 24 meses a partir de 29 de novembro, o que equivale a cerca de $500 milhões por mês. No entanto, com recompras estimadas para absorver apenas cerca de 17% (aproximadamente $90 milhões), o mercado pode enfrentar um excesso de oferta de quase $410 milhões mensais.

O Maelstrom também apontou para o papel dos DATs (Data Availability Tokens), como Sonnet, com $583 milhões em HYPE e $305 milhões em dinheiro. Ainda assim, argumentou que esses valores são insuficientes para compensar a pressão do desbloqueio.

Desbloqueio do HYPE. Fonte: Maelstrom Fund

O Maelstrom ainda alertou sobre o aumento da concorrência. Eles questionaram especificamente o envolvimento de CZ com a Aster dois meses antes do evento de desbloqueio da Hyperliquid. Isso alimentou a especulação da comunidade de que CZ pode tentar “eliminar” a Hyperliquid para abrir caminho para o crescimento da Aster.

CZ pode manipular o HYPE?

Alguns membros da comunidade acusam CZ de ser “um dos maiores detentores desde o início”. De fato, há alegações de que ele detém até 10% do HYPE, ainda não vendeu e está se preparando para o “ato final do espiral da morte”.

Embora não haja evidências concretas, tais rumores levantaram preocupações significativas. A lógica é: se um grande detentor também opera um mercado de derivativos (HYPE/USDT), ele poderia mover os preços a favor de suas posições long/short. Além disso, poderia despejar todas as suas participações em um “ataque vampiro total” ao HYPE.

“Será que realmente achamos que cz não é capaz de matar o $HYPE despejando toda sua posição spot no mercado aberto, shorteando hl/nance e tentando um ataque vampiro total ao TOKEN?” questionou um usuário no X.

Por outro lado, o trader Ignas argumenta que o verdadeiro problema é o mecanismo de reflexividade do mercado. Uma queda de preço reduz o valor dos futuros airdrops/acumulação, o que enfraquece os incentivos de negociação na Hyperliquid. Isso cria um ciclo onde a participação reduzida diminui ainda mais as taxas de recompra e agrava as quedas de preço.

“O preço do HYPE cai → o valor do futuro airdrop cai → os traders têm menos motivos para negociar na HL → eles saem e retiram capital → menor OI e volumes reduzem as taxas usadas para recompras → o preço do HYPE cai ainda mais”, observou Ignas.

Dito isso, nem todos concordam com a narrativa pessimista. Alguns argumentam que investidores lucrativos (por exemplo, da Aster) provavelmente reinvestirão em produtos fortes como a Hyperliquid, e nem toda flutuação de volume sinaliza a morte de uma plataforma.

“A conversa de que a Hyperliquid está morta, as teorias de que CZ é o maior detentor para agora despejar o $HYPE a zero, a anualização de uma semana de receita... A maioria de vocês que dizem isso não faz ideia do que estão fazendo em cripto ou só querem engajamento neste momento.” observou outro usuário do X.

Principais chains por taxas. Fonte: Artemis

Dados da Artemis mostram que a Hyperliquid gerou mais taxas nas últimas 24 horas do que Tron, Solana, BNB, Ethereum e Bitcoin juntos.