O Vanguard Group, o segundo maior gestor de ativos do mundo, com mais de USD 11 trilhões em ativos sob gestão (AuM) e cerca de 50 milhões de clientes, está, pela primeira vez, considerando dar aos seus clientes de corretora acesso a ETFs de criptomoedas.
Esse passo representaria uma mudança radical em relação à sua postura anterior, que excluía categoricamente as criptomoedas. Até agora, o Vanguard era visto como um dos últimos grandes céticos. O fundador Jack Bogle chegou a alertar que os investidores deveriam “evitar cripto como a peste”, enquanto o ex-CEO Tim Buckley enfatizou em 2024 que o Vanguard “nunca” ofereceria um Bitcoin ETF. Mesmo após o lançamento dos primeiros ETFs spot de Bitcoin nos EUA em janeiro de 2024, o Vanguard negou acesso a seus clientes, chamando-o de “ativo imaturo sem valor fundamental”.
Da rejeição à reavaliação
Agora, uma mudança de política parece iminente. Um porta-voz do Vanguard disse à Bloomberg que a empresa avalia continuamente “nossas ofertas de corretagem, as preferências dos investidores e o ambiente regulatório em evolução”. Embora produtos próprios de cripto não estejam planejados, a aprovação de ETFs de terceiros selecionados está sendo considerada.
Um fator chave é a nomeação de Salim Ramji como CEO no verão de 2025. Ramji supervisionou anteriormente o negócio de ETFs da BlackRock e é considerado orientado à inovação. Seu antecessor, Tim Buckley, renunciou após críticas contínuas à estratégia rígida do Vanguard em relação às criptomoedas.
Isso é agravado pelo enorme sucesso dos ETFs de Bitcoin: desde seu lançamento em 2024, os produtos atraíram mais de USD 142 bilhões em ativos, com USD 84 bilhões fluindo apenas para o IBIT da BlackRock. O desempenho extraordinário e os influxos dos ETFs de Bitcoin aumentaram significativamente a pressão sobre o Vanguard.
O ímpeto foi ainda mais alimentado pelas recentes aprovações da SEC para ETFs de altcoins, que expandiram consideravelmente o espectro de produtos regulados. Com uma oferta e volume de negociação crescendo rapidamente nas bolsas, muitos clientes sentem que estão sendo privados de oportunidades de investimento essenciais. Isso é particularmente marcante para uma empresa que se posiciona como fornecedora abrangente de serviços financeiros.
Vanguard entre tradição e pressão do mercado
Se o Vanguard abrir as portas, não será o primeiro – mas certamente será uma das aprovações mais simbólicas de ativos digitais por um gestor de ativos global. Com mais de 50 milhões de clientes, um volume significativo pode fluir para os ETFs de cripto existentes, acelerando ainda mais a adoção mainstream.
Embora o Vanguard ainda não tenha tomado uma decisão final, o debate sinaliza um ponto de inflexão estratégico. Uma empresa que anteriormente se distanciava das criptomoedas agora considera a entrada – impulsionada por uma mudança de liderança, pelo sucesso de mercado dos concorrentes e pela crescente demanda dos clientes. Caso esse passo seja dado, pode remodelar o equilíbrio de poder no mercado global de ETFs e ancorar firmemente as criptomoedas no mainstream.
Ao mesmo tempo, essa possível mudança mostra quão forte se tornou a pressão do mercado e dos investidores. Mesmo empresas tradicionais dificilmente podem evitar os ativos digitais atualmente. Quanto de ativos sob gestão o Vanguard já pode ter perdido devido à sua postura conservadora é algo que só a própria empresa sabe. Mas o sinal é claro: o mercado dita as regras. Os investidores esperam a maior variedade possível de oportunidades para otimizar seus retornos. Um fornecedor de serviços financeiros que dita quais classes de ativos são permitidas quase sempre acaba do lado errado.
