O "mestre em vender no topo" vendeu cedo demais?

Ethereum Foundation vendeu tokens novamente.

Durante a noite, a fundação anunciou que irá vender 1.000 ETH (aproximadamente 4,5 milhões de dólares) através da função TWAP da plataforma descentralizada CoWSwap, trocando por stablecoins para apoiar “pesquisa, financiamento e doações”.

Se isso soa familiar, é porque no mês passado eles já haviam vendido. E foi ainda maior — 10.000 ETH, no valor de mais de 43 milhões de dólares.

Assim, a comunidade ficou agitada novamente. Alguns brincaram: “O mestre do topo está de volta.”

Por que todos ficam de olho quando a fundação vende tokens?

Na verdade, a venda de tokens pela Ethereum Foundation é discutida quase todos os anos. O motivo é simples — ela detém muitos ETH, e cada venda representa milhões de dólares. Além disso, as vendas geralmente ocorrem quando o mercado está em alta, o que inevitavelmente leva à especulação sobre “realização de lucros no topo”.

A comunidade chama a fundação de “mestre do topo” não sem razão:

• Durante o bull market de 2021, vendeu uma quantidade significativa de ETH;

• No bear market de 2022, quase não fez movimentos;

• Desde 2024, voltou a vender em vários momentos de recuperação do ETH.

Claro, do ponto de vista da fundação, essas operações têm explicações razoáveis: todos os anos precisam financiar projetos do ecossistema, hackathons, pesquisas e pessoal, então converter parte dos ativos em stablecoins para despesas é realmente necessário.

Mas o mercado é movido por emoções. Não importa quão racionais sejam as motivações da fundação, cada venda de tokens desencadeia discussões como “será que chegamos ao topo de novo?”

Sinal on-chain: ETH está “sumindo silenciosamente”

Vale notar que, embora a fundação esteja vendendo tokens, os dados on-chain mostram que a oferta total de ETH está diminuindo. Atualmente, as reservas de ETH nas exchanges estão em mínimas históricas, com apenas cerca de 9,2 milhões de unidades.

Isso significa que há cada vez menos ETH disponível para venda imediata no mercado.

O analista Leon Waidmann resumiu três situações semelhantes na história do ETH:

• 2020-2021: As reservas caíram de 16 milhões para 10 milhões, e o ETH disparou de 400 para 4.800 dólares;

• 2022-2023: As reservas caíram de 15 milhões para 9 milhões, e o ETH subiu de 1.100 para 4.000 dólares;

• Agora: As reservas estão novamente em torno de 9 milhões, o preço já recuperou para cerca de 4.500 dólares, com alta de mais de 10% em sete dias.

Waidmann usou uma analogia interessante: “É como esvaziar uma banheira, mas o nível da água não cai porque há água nova entrando (compradores absorvendo a oferta). Quando os vendedores se esgotam e a demanda explode, a água transborda de repente.”

Ou seja, o mercado está atualmente em uma fase de “escassez de oferta + acúmulo de demanda”: aparentemente calmo, mas com força acumulando.

Ambiente macro: mudança de política pode ser catalisador chave

Por outro lado, o ambiente macroeconômico também está mudando. Devido ao shutdown do governo dos EUA, a divulgação dos dados de emprego não agrícola (NFP) de setembro foi adiada, e o mercado espera que o Federal Reserve possa cortar os juros duas vezes ainda este ano.

A equipe de pesquisa da Coinbase escreveu em seu último relatório: “O mercado de juros já precificou duas reduções de 25 pontos-base. O enfraquecimento do dólar e as novas máximas do ouro reduziram a atratividade dos ativos em caixa, favorecendo o mercado cripto.”

Isso significa que, se o capital voltar a fluir para ativos de risco, Ethereum pode ser um dos primeiros beneficiados.
Os ETFs de ETH registraram entradas líquidas superiores a 1 bilhão de dólares por quatro dias consecutivos, e as compras de grandes carteiras (baleias) também aumentaram visivelmente.

Análise técnica: resistência chave em 4.800 dólares

O aquecimento do ambiente macroeconômico fornece impulso ao mercado, enquanto a análise técnica nos oferece uma janela importante para observar a força desse impulso.

Do ponto de vista técnico, Ethereum está em um ponto decisivo. Após romper a resistência dos 4.500 dólares e atingir a máxima de duas semanas, o preço enfrenta agora a linha de tendência descendente formada desde 24 de agosto. O rompimento dessa resistência será determinante para a tendência futura; se romper com sucesso, o próximo alvo será 4.800 dólares; caso contrário, pode haver uma correção temporária.

Nas últimas 24 horas, o mercado de futuros de Ethereum sofreu liquidações de 123,8 milhões de dólares, dos quais 7,3 milhões foram posições vendidas. Os indicadores técnicos mostram uma situação mista: o índice de força relativa (RSI) permanece acima da linha neutra, mantendo o momentum de alta, mas o indicador estocástico (Stoch) já entrou em território de sobrecompra.

Em relação aos suportes, o nível de 4.100 dólares será uma linha de defesa importante; se for perdido, a média móvel simples de 100 dias (SMA) fornecerá suporte adicional. Deve-se observar atentamente o rompimento da linha de tendência; se o preço se mantiver acima da resistência, abrirá espaço para novas altas, caso contrário, pode haver uma correção técnica.

Portanto, os próximos pontos e riscos a serem observados são:

• Suportes: se o ETH perder suportes importantes (como $4.100 ou $4.000), pode desencadear quedas em cadeia;

• Ponto de início de compras: se instituições ou DATs (tesourarias de ativos digitais) voltarem a comprar em grande escala, isso pode ser o catalisador para o início de uma nova alta;

• Mudanças macroeconômicas: política de juros do Federal Reserve, força do dólar, políticas regulatórias, etc., continuam sendo fatores-chave que direcionam o mercado.

Autor: Seed.eth