As taxas dos mineradores de Bitcoin caem para o nível mais baixo em 12 meses, destacando a dependência de longo prazo dos subsídios de bloco

A receita dos mineradores de Bitcoin é composta por dois componentes distintos: recompensas de subsídio de bloco e taxas de transação. A parte do subsídio, atualmente em 3.125 BTC por bloco, gera aproximadamente 45 milhões de dólares em receita diária para os mineradores, mas continuará a diminuir através dos halvings até chegar a zero por volta do ano 2140, quando todos os 21 milhões de bitcoins tiverem sido minerados.

Nesse ponto, os incentivos dos mineradores passarão a depender totalmente das taxas de transação, com os mineradores ganhando apenas o que os utilizadores estiverem dispostos a pagar para adquirir espaço nos blocos. Este modelo económico pressupõe que ou o volume de transações aumentará substancialmente ou o preço do Bitcoin irá valorizar-se o suficiente para compensar adequadamente os mineradores apenas através das taxas.

Atualmente, as taxas de transação contribuem com aproximadamente 300.000 dólares por dia para a receita dos mineradores, representando o valor mais baixo dos últimos 12 meses e compondo menos de 1% da receita total dos mineradores. Este valor é insignificante em comparação com o subsídio de bloco, destacando a atual forte dependência da rede em recompensas baseadas na inflação, em vez de uma sustentabilidade baseada em taxas.

As taxas de transação aumentaram significativamente, especialmente ao longo de 2023 e 2024. Estes picos foram impulsionados por protocolos como Ordinals e Runes, que criaram temporariamente uma procura sustentada por espaço nos blocos do Bitcoin.

Inovações semelhantes provavelmente surgirão ao longo do tempo, podendo impulsionar aumentos periódicos na receita proveniente das taxas. No entanto, permanece a questão se tal atividade pode ser sustentada em níveis suficientes para suportar a segurança da rede num ambiente pós-subsídio.

O uso atual onchain sugere que o Bitcoin está a servir principalmente como uma rede de transferência monetária, em vez de uma plataforma para aplicações diversas, o que limita o potencial de geração de taxas.

Embora o fim dos subsídios de bloco ainda esteja a mais de um século de distância, as taxas de transação persistentemente baixas levantam questões sobre a economia dos mineradores a longo prazo. A suposição predominante é que o preço do Bitcoin irá valorizar-se o suficiente para tornar até mesmo receitas modestas de taxas economicamente viáveis para os mineradores.

Se uma parte significativa dos mineradores abandonasse a atividade devido à receita insuficiente, a rede experimentaria uma queda no hash rate e ajustes de dificuldade, podendo criar preocupações de segurança durante o período de transição.

Por agora, isto permanece uma característica de design a ser monitorizada em vez de uma preocupação imediata, embora a atividade onchain persistentemente baixa mereça atenção à medida que as recompensas de bloco continuam a sua diminuição programada.

Este é um excerto da newsletter Data & Insights do The Block. Explore os números que compõem as tendências mais provocadoras da indústria.