O colapso das importações impulsiona o aumento do saldo comercial dos EUA

Enquanto os mercados acompanham cada sinal macroeconómico para antecipar os movimentos da Fed, um indicador importante acabou de contrariar as previsões. O défice comercial dos Estados Unidos caiu quase 24% em apenas um mês. Num contexto global de alta tensão, entre acordos tarifários renegociados e cadeias de abastecimento perturbadas, este declínio inesperado levanta questões estratégicas. Pode também influenciar os fluxos de capitais, remodelar equilíbrios económicos e reforçar o interesse por ativos descentralizados como bitcoin.

A Queda do Défice dos EUA

O Departamento de Comércio dos EUA anunciou uma queda histórica no défice comercial, que passou de 78,4 para 59,6 mil milhões de dólares em agosto, uma redução de 23,9% em apenas um mês, enquanto as tarifas de Trump continuam a semear o caos nos mercados.

Este movimento explica-se quase exclusivamente por uma queda nas importações, que desceram 5,1%, marcando o maior declínio mensal em quatro meses. Contrariamente a uma dinâmica cíclica clássica, esta correção reflete uma resposta direta às novas tarifas impostas pela administração Trump.

De facto, as empresas reduziram as suas compras no estrangeiro após a entrada em vigor das novas tarifas de Trump. Esta redução resume perfeitamente a reação rápida do tecido económico a esta viragem protecionista.

Assim, certas categorias de bens foram particularmente afetadas devido à sua exposição aos novos impostos. Entre as quedas mais significativas estão:

• Ouro não monetário: alvo de uma tarifa de 39% imposta à Suíça, um dos principais fornecedores de metais preciosos aos Estados Unidos. As importações caíram a pique, levando a uma redução do défice bilateral com Berna;

• Bens de capital: as importações de equipamentos tecnológicos, incluindo acessórios informáticos e dispositivos de comunicação, registaram um declínio notável;

• Fluxos antecipados revertidos: no mês anterior, as empresas importaram massivamente em antecipação ao aumento das tarifas, o que amplifica o efeito de declínio observado em agosto.

Estes números não estão ajustados à inflação, mas mesmo corrigidos, a tendência mantém-se: o défice comercial de bens contraiu-se para 83,7 mil milhões de dólares, o nível mais baixo desde o final de 2023. Esta queda acentuada reflete menos uma melhoria estrutural da balança comercial do que um efeito de limiar causado por uma mudança nas regras do jogo. As exportações, por outro lado, aumentaram ligeiramente, mas esta evolução permanece marginal face ao colapso das importações.

Rumo a um Realinhamento Geoeconómico? O Acordo com a Suíça e a Realocação Direcionada

Com o aumento das tensões comerciais, os Estados Unidos e a Suíça envolveram-se rapidamente em discussões para desanuviar a situação.

O Representante Comercial dos EUA, Jamieson Greer, afirmou numa entrevista à CNBC que Washington e Berna “chegaram essencialmente a um acordo” para reduzir a tarifa sobre o ouro suíço de 39% para 15%.

“Vamos publicar os detalhes do acordo hoje no site da Casa Branca,” disse, acrescentando que os termos completos seriam tornados públicos na sexta-feira. O objetivo declarado da administração dos EUA é claro: usar estas negociações como alavanca para atrair mais atividade industrial suíça para solo americano. Greer mencionou especificamente setores como farmacêutica, fundição de ouro e equipamento ferroviário como alvos prioritários desta estratégia de realocação.

Este acordo marca o fim de um impasse comercial tenso, iniciado quando Trump impôs unilateralmente uma tarifa de 39%, mais do dobro da aplicada aos países da União Europeia. Berna foi apanhada de surpresa, acreditando que já existia um acordo prévio.

Neste contexto, as indústrias suíças, particularmente os setores de relojoaria, mecânica de precisão e instrumentos científicos, foram especialmente afetadas. O acordo obtido deverá, segundo Greer, “permitir que estes setores recuperem e exportem novamente para os Estados Unidos sem taxas punitivas.”

Este episódio ilustra claramente o endurecimento das relações comerciais internacionais, mas também o desejo dos Estados Unidos de reequilibrar a sua balança comercial através de parcerias direcionadas em vez de uma abertura generalizada.

A médio prazo, esta dinâmica pode baralhar algumas cartas nas cadeias de valor globais. A reindustrialização americana, favorecida por acordos comerciais condicionais, pode modificar os fluxos logísticos, nomeadamente em metais preciosos e alta tecnologia.

Neste clima de incerteza, bitcoin recupera o seu apelo como valor-refúgio, atraindo investidores que procuram alternativas em meio à turbulência macroeconómica.

Para os mercados financeiros, estas mudanças devem ser acompanhadas de perto, pois influenciam diretamente os cálculos do PIB (o modelo GDPNow da Fed de Atlanta antecipou um acréscimo de +0,57 pontos no 3º trimestre devido às exportações líquidas, uma estimativa que provavelmente será revista). Resta saber se este ponto de viragem comercial se confirmará nos próximos meses, enquanto um acordo estratégico sobre terras raras pode ser assinado antes do Dia de Ação de Graças.