Principais destaques:
Zcash disparou mais de 10 vezes em poucas semanas, retornando brevemente ao território de grandes capitalizações com uma avaliação acima de $10 bilhões.
Na Coinbase, ZEC tornou-se o ativo mais pesquisado em meados de novembro, superando tanto Bitcoin quanto XRP.
A valorização é sustentada por várias mudanças reais: o halving de 2024, o aumento dos saldos protegidos e o modelo de financiamento controlado por detentores NU6.1.
Os analistas estão divididos, com alguns considerando o movimento como um blow-off top e outros vendo como uma reprecificação impulsionada pelo renovado interesse em moedas de privacidade “responsáveis” em meio a regras AML mais rigorosas.
Zcash não era esperado como uma grande história neste ciclo de mercado. Durante a maior parte dos últimos anos, a moeda de privacidade permaneceu em segundo plano enquanto Bitcoin (BTC), Ether (ETH), XRP (XRP) e uma variedade rotativa de memecoins dominavam as manchetes e a atividade de negociação.
Então chegou novembro.
Em apenas alguns dias, Zcash (ZEC) subiu ao topo do ranking de buscas da Coinbase. Uma captura de tela compartilhada pelo conselheiro da Zcash, Thor Torrens, mostrou ZEC atraindo cerca de 52.000 pesquisas na plataforma. Isso ficou à frente tanto de XRP quanto de Bitcoin, que registraram aproximadamente 41.000 e 39.000 pesquisas, respectivamente.
Zcash lidera o ranking de buscas na Coinbase Ao mesmo tempo, o preço do ZEC já havia disparado, proporcionando um ganho percentual de quatro dígitos no último ano e empurrando brevemente o token de volta para a categoria de grandes capitalizações.
Para uma moeda que muitos traders já haviam descartado como uma relíquia do ciclo anterior de privacidade, a pergunta agora é simples: como o Zcash passou de perfil baixo para o mais pesquisado em apenas um mês?
Sabia que? O fundador da Zcash, Zooko Wilcox, é um cypherpunk de longa data que trabalhou na DigiCash nos anos 1990 e ajudou a criar projetos como Tahoe-LAFS, a função hash BLAKE2 e o conceito conhecido como Triângulo de Zooko muito antes do lançamento do ZEC.
Como o Zcash tornou-se uma relíquia de perfil baixo
Para os leitores que não olham para ele há anos, vale lembrar o que realmente é o Zcash.
Lançado em 2016 como uma blockchain proof-of-work (PoW) ao estilo do Bitcoin, com um limite rígido de 21 milhões de moedas, foi construído em torno de provas de conhecimento zero de ponta. Estas permitem aos utilizadores enviar transações transparentes, semelhantes ao Bitcoin, ou transações totalmente protegidas, onde valores e endereços são ocultados, mas ainda matematicamente verificáveis.
Durante algum tempo, foi tratado como um tipo de “projeto científico com preço”, apoiado por criptógrafos de peso e defensores da privacidade.
Depois, os holofotes mudaram. À medida que os reguladores aumentaram o escrutínio sobre as moedas de privacidade, várias grandes exchanges as retiraram ou restringiram, e Monero (XMR) gradualmente tornou-se a escolha padrão para utilizadores ferrenhos de privacidade.
ZEC caiu nos rankings de capitalização de mercado, os volumes diários diminuíram e as conversas sociais desapareceram. No início de 2024, apesar de ter sobrevivido a dois eventos de halving e múltiplas atualizações de rede, parecia mais um token legado de uma era anterior do que um candidato a uma nova narrativa.
A lenta reviravolta: Halvings, uso protegido e uma redefinição de governança
O pico de novembro não surgiu do nada. Zcash passou os últimos dois anos silenciosamente remodelando sua história subjacente, enquanto a maior parte do mercado não prestava atenção.
No lado monetário, o halving mais recente em 23 de novembro de 2024 reduziu a recompensa por bloco de 3,125 ZEC para 1,5625 ZEC, diminuindo a emissão diária de cerca de 3.600 moedas para cerca de 1.800. Com um fornecimento fixo de 21 milhões e ciclos de halving agora ocorrendo num calendário mais apertado pós-Blossom, ZEC começou a ser discutido em termos de “dinheiro sólido” por partes da comunidade.
Nos bastidores, o uso real também estava mudando. A pesquisa da Coinbase observa que a quantidade de ZEC mantida em endereços protegidos subiu de cerca de 1,7 milhão de moedas para aproximadamente 4,5 milhões no último ano, com mais de 1 milhão de moedas movidas para pools protegidos em uma janela de três semanas.
No geral, mais de 27% do fornecimento circulante agora está protegido, e outros rastreadores mostram que o pico do fornecimento protegido subiu brevemente acima de 5 milhões de moedas. Isso sugere que os utilizadores não estão apenas negociando o ticker.
Ao mesmo tempo, a nova estrutura de financiamento e governança entrou em vigor. A atualização NU6.1, ativada em 24 de novembro de 2025, aloca 8% das recompensas de bloco para subsídios comunitários e 12% para um fundo controlado por detentores de moedas. Isso dá aos detentores de ZEC uma voz formal sobre como milhões de dólares em capital de desenvolvimento serão alocados até o próximo halving em 2028.
Juntas, essas mudanças prepararam o terreno para uma reavaliação muito antes do aumento dos volumes de busca.
Sabia que? A Electric Coin Company encomendou à Rand Europe um estudo sobre o uso criminoso do Zcash. Os pesquisadores descobriram que o ZEC tinha apenas uma presença menor na dark web e que o Bitcoin continuava sendo a moeda dominante para atividades ilícitas.
Renascimento da privacidade, exploit no Monero e novas regras AML
O estopim para tudo isso foi uma mistura de narrativa e timing.
A privacidade voltou repentinamente ao foco após um exploit de alto perfil no Monero abalar a confiança na escolha padrão do setor. Comentadores começaram a procurar uma alternativa com governança ativa e um caminho claro de atualização. Com uma atualização de rede programada em andamento e uma narrativa de halving em segundo plano, Zcash posicionou-se como candidato para preencher esse vazio.
Ao mesmo tempo, os reguladores continuaram a apertar a supervisão sobre fluxos de dinheiro opacos. Novas regras Anti-Money Laundering (AML), aplicação mais rigorosa da Travel Rule e maior escrutínio sobre mixers tornaram a “escuridão total” mais difícil de defender, enquanto o modelo do Zcash de privacidade opcional e chaves de visualização auditáveis pareceu mais compatível com instituições preocupadas com conformidade.
Um rival tropeçando, um tema retornando e um protocolo que poderia ser posicionado como uma moeda de privacidade “responsável” deram ao ZEC uma nova história justamente quando os traders procuravam a próxima grande narrativa.
Sobre o pico na Coinbase: O que realmente significam 52.000 pesquisas
De acordo com os números compartilhados pelo conselheiro da Zcash, Torrens, ZEC registrou cerca de 52.000 pesquisas individuais na Coinbase em meados de novembro, em comparação com aproximadamente 41.000 para XRP e 39.000 para Bitcoin.
Isso é um retrato claro da curiosidade do varejo, com dezenas de milhares de utilizadores digitando “Zcash” na barra de pesquisa de uma das maiores rampas fiat do mundo.
Fora da exchange, dados sociais do X e Reddit mostraram um aumento semelhante nas menções. Em conjunto, novembro foi o mês em que Zcash voltou à consciência do varejo.
Blow-off top ou reprecificação real
Olhando apenas para o gráfico, é fácil chamar isso de blow-off top. Do final de setembro ao início de novembro, ZEC subiu dos $70 médios para mais de $700, em certo momento subindo mais de 1.000% neste outono e mais de 500% em um único mês, antes de cair cerca de 30% do seu topo local.
A Coinbase observa que o volume de futuros de Zcash aproximou-se de $10 bilhões em 7 de novembro, e plataformas de derivativos relataram aumento do open interest à medida que os traders entravam no movimento. Para quem já viveu manias anteriores de altcoins, esses indicadores geralmente aparecem em períodos de forte posicionamento especulativo.
Mas também há quem defenda que novembro foi mais uma reprecificação do que um pico de mania pura. O crescimento da oferta já foi reduzido pela metade pelo halving de 2024, o uso protegido agora representa mais de um quarto do fornecimento circulante, e o NU6.1 introduziu um modelo de financiamento mais claro e transparente até o próximo ciclo de halving.
Se esses fundamentos se mantiverem, alguns analistas argumentam que qualquer correção acentuada pode representar um reset dentro de uma faixa mais alta, embora os resultados permaneçam incertos. O difícil, como sempre, é separar narrativa de mudança duradoura em tempo real.
Sabia que? Antes do lançamento do Zcash em outubro de 2016, contratos futuros atrelados à moeda em plataformas OTC saltaram de cerca de $18 para $261 em seis semanas, um ganho de aproximadamente 1.300% impulsionado puramente pela antecipação da sua tecnologia de privacidade.
O que o momento de novembro do Zcash nos diz sobre narrativas cripto
O momento de novembro do Zcash diz tanto sobre o mercado cripto mais amplo quanto sobre um token mais antigo.
Os mercados têm o hábito de redescobrir ativos que silenciosamente melhoram sua economia, fortalecem a governança e aguardam a história macro certa para alcançar. Neste caso, a história girou em torno da privacidade. A crescente preocupação com a exposição de dados, a aplicação mais rigorosa de AML e o cansaço com blockchains totalmente transparentes criaram espaço para uma alternativa de “privacidade parcial” que não parecia ser um alvo regulatório imediato.
Para os leitores, a lição é dupla.
Primeiro, os dados de busca em exchanges são um sinal inicial útil de para onde a atenção do varejo está se deslocando, mas geralmente aparecem justamente quando o medo de ficar de fora (FOMO) atinge o pico.
Segundo, os temas nunca desaparecem realmente nas criptomoedas; eles ciclam. Se o Zcash pode transformar uma reputação de legado em uma nova narrativa, outras categorias esquecidas podem não estar tão mortas quanto seus gráficos sugerem.
